基金公司布局FOF产品的战略研究

FOF产品通过持有其他证券投资基金而间接持有股票、债券等证券资产,是一种结合基金产品创新和销售渠道创新的基金新品种。首先,本文通过对海外FOF产品发展路径和现状梳理,总结FOF产品运作模式特征;其次,结合我国市场目前现有FOF类产品发展情况,进一步对FOF产品在我国的竞争力及未来发展空间进行分析;最后,针对我国基金业所处发展环境,提出发展FOF产品的战略规划。

国际上第二、三支柱养老金协同发展的衔接机制及对中国的启示

健全完善多支柱养老金体系,亟须实现第二、三支柱养老金协同发展,建立二者之间的衔接机制。据此对国际上第二、三支柱养老金的衔接制度,包括监管体制、账户资产转移、税收优惠政策、投资管理以及信息平台整合等方面的经验做法进行了详细介绍。基于国际经验,我国应进一步优化多支柱养老金体系结构,建立一体化监管框架,打通第二、三支柱个人账户,加强立法和税收优惠政策支持,推进多支柱养老金信息平台的统一整合。

人工智能在证券投研领域的应用研究

大数据模型的快速发展,推动着人工智能在证券投研领域的快速应用。文章首先分析传统证券主动投研模式的不足和人工智能证券投研的优势,然后提出人工智能投研应用机制可分为人工智能形成研究基础、主动投研判断研究结论、人工智能投研和主动投研的交叉验证和综合应用,以及人工智能投研和主动投研互相迭代4个阶段,最后指出人工智能投研在目前证券投研环境下可应用于潜在标的筛选、热点专题学习、辅助行业和个股深度研究、持续高频跟踪,以及风险提示与风险管理等5个场景。

基于中国特色估值体系视角的央国企价值发现机理及市值重估路径研究

中国特色社会主义估值体系(简称“中特估”)的提出对于我国央国企价值发现和市值重估具有十分重要的战略意义。本文在分析我国央国企市值被广泛低估的现状及其影响的基础上,深入探讨和解析了“中特估”的内涵和含义,并针对性地提出了我国央国企价值重估的路径:对内深化央企国企改革、对外积极培育新技术新市场、深入挖掘隐蔽资产和积极分享企业发展成果。

加码金融科技资产管理行业催化数字化变革

在互联网金融快速发展、资管新规出台、金融开放持续深化的背景下,大资管行业正在形成新的格局,资产管理行业迫切需要建立新一代投研平台,通过金融科技赋能,提升投研能力,以满足层出不穷的业务创新需求,提升资管开放环境下与全球大型资产管理公司同台竞争的能力,助力中国资产管理行业进入数字化时代。

次贷危机对共同基金业的影响与产品创新

本文探讨了次贷危机对全球共同基金产生的影响以及全球共同基金产品的创新发展。次贷危机爆发后,美国在信用体系重建和加强共同基金市场监管方面采取的一些应急措施。文中重点研究了美国ETF产品、封闭式基金、结构性产品创新中的成败得失。其中,美国证券市场在增强指数型ETF和主动管理型ETF领域,取得了长足的进展,改写了传统的主动资产管理与被动资产管理的历史。美国封闭式基金生命力长久不衰与其不断创新有直接关系。结构性产品不是次贷危机的罪魁祸首,未来结构性产品也不会消亡。结构性产品与实体经济类似的架构及其独特的功能,决定了其仍然是未来产品发展的方向。

基金行业投向高碳和低碳行业的分类标准研究

为进一步满足基金行业需求,本文围绕建立一套投向高碳和低碳行业的分类标准为主题开展研究,旨在为资金流向绿色可持续方向提供参考。研究发现,欧盟分类法或我国绿债名录等,对于低碳/绿色的判定均在活动层面或项目层面,而行业与活动天然的颗粒度不一致导致国际国内分类标准中的活动或项目无法精准映射到行业维度,从而对行业层面的标准制定造成极大挑战。本文提出的解决思路包括:(1)实施分类标准路径的规划建议书;(2)基于国际国内高碳低碳行业有关研究和判别建立“标签式”简易判断方案,划分三种标签,“低碳”“高碳”“使能”;(3)参照欧盟分类法制定中国的可持续金融分类标准的方案。建议基于基金行业较为常用的行业分类,在其三级颗粒度对高碳低碳行业进行划分,并将“使能”行业纳入本次分类中,丰富资金投向对可持续发展有贡献的行业路径,以期在资金投向方面起到引导参考和统计流向的功能。

拖延对工作绩效的影响——压力偏好与任务类型的调节作用

本研究探索了压力偏好和任务类型在拖延行为对绩效产生影响中的调节作用。用问卷调查的方法对155人进行调查。结果发现:相比偏好压力者,厌恶压力者的工作绩效更容易受到拖延行为的影响;对于复杂任务,拖延对偏好压力者的绩效影响显著低于对厌恶压力者;而对于简单任务,两种类型人的绩效的差别并不明显。结论是,偏好压力者能够减弱拖延行为对其工作绩效的影响,尤其对于复杂任务,这种影响更加明显。

价格波动性与股票预期回报——基于中国市场的初步证据

基于国际资本市场数据的研究发现,股票价格的波动率和股票未来的回报率负相关,而且风险差异不能解释这个现象,文章使用中国股票市场的数据发现了相同的结论。在1998年1月到2003年12月期间内,基于过去一个月内股价波动率的对冲组合在未来六个月内能够取得0.32%的月风险调整超额回报率。M iller(1977)认为股价波动性代表了投资者对股票价值评估的不确定性和异质性,因为卖空限制的存在,波动性高的股票的价格更多地反映了乐观投资者的看法,因而出现高估价值的错误定价。文章分析认为M iller的错误定价理论能够解释股价波动率与未来回报率之间的负相关关系。

客户竞争的战略联盟研究

随着经济全球化、生产技术的扩散和竞争的加剧,产品同质化的趋势越来越明显,传统经营模式正经历以产品为中心到以客户为中心的转变,大大提高了战略联盟在客户竞争中的作用和地位。本文分析了跨国战略联盟在客户竞争中的战略意义及寡占性质。并认为资源共享式与客户竞争式战略联盟的效果与效率是不一样的,竞争客户的战略联盟更容易取得成功,也更容易带来行业效率的改善。

“特殊处理”政策的经济后果研究--基于“渝钛白”案例的分析

Jiang and Wang(2008)认为我国股市现行的特殊处理政策会导致发展良好的公司因短期亏损而被特殊处理,以致公司不得不中断经营予以应对,甚至需要进行资产重组。这既妨碍了公司的正常经营与发展,又损害了原股东的利益。文章通过"渝钛白"的案例来说明在我国市场上确实存在这种情况。由于收入的实现与成本的计量存在一定时间差,导致该公司短期亏损,被特殊处理及至暂停上市。但事后证明,该公司项目是有价值的,而因特殊处理发生的资产重组既影响了该公司的正常经营又损害了原股东的利益。

中美股票市场联动性实证分析

在后金融危机时代背景下,研究中美股市收益率的联动性对于投资者规避风险,乃至维护国家金融安全都具有重大意义。本文以2000年1月4日到2011年9月30日的上证指数与标普指数的日交易数据为样本,检验了中美股市的联动性特征。实证结果表明美国股票市场的当日开盘-收盘收益率,对中国股票市场的昨日收盘-今日开盘收益率有显著影响。

全球金融危机加速中国债券市场的发展

百年一遇的金融危机对全球经济带来巨大冲击的同时,也因中国政府为应对危机而执行大力度货币政策及财政政策刺激经济措施而大力发展债券市场,为中国债券市场的发展带来史无前例的借鉴经验和发展机遇。

博时基金:向一流资管机构迈进

经过多年探索,招商局集团的金融板块已经实现了“4+N”业务布局,打造成为全牌照、全生命周期的综合金融服务平台。成立于1998年7月的博时基金管理有限公司是招商局集团下属公募基金,也是目前国内管理规模最大的基金公司之一。作为招商局财富管理板块的重要一员,博时基金近五年实现了资产管理总规模从千亿级向万亿级的飞跃。截至2020年9月末,博时基金管理资产总规模逾12159亿元人民币,加总两家子公司规模,博时实现综合资产管理总规模近1.4万亿,核心公募规模、养老金业务规模、专户业务规模均处于行业第一梯队。

买入并持有的道德判断

在市场创新叠出、群情激荡的时候,在考核和风险控制机制难以完全覆盖人性贪婪的时候,只有朴素的价值观和道德标准才是控制风险、成就事业的最后屏障。

市场经济≠私有化

“俄罗斯创造了一种市场经济,这只是一种简单的私有经济(private),但不是一种生产性(productive)的经济.俄罗斯转轨的过程成为青年改革派和寡头私有化国有资产的革命运动,但却没有努力建立公正公平的市场经济秩序”

大数据时代个人信息保护研究

伴随着信息挖掘技术的飞速发展和个人信息指数的增长,传统的个人信息保护框架下保护个人信息和隐私的核心技术和法律手段都不够有效,对个人信息的保护原则还没有真正发挥作用。因此,本文研究大数据时代个人信息保护。