2007年下半年A股投资策略

2007年上半年，国家密集出台了系列宏观经济调控措施，比如土地增值税清算、提高存款准备金率、提高存贷款利息率、扩大汇率变动幅度、严查违规资金入市、提高印花税税率、取消部分产品的出口退税、扩大QDII的范围、发行特别国债等等。这些政策措施的出台都在一定程度上，直接或间接影响我国证券市场的某些行业或整个资本市场，进而影响我国证券市场上的股票价格波动。

奥运前后的投资策略选择

伴随奥运的临近，资本市场上围绕奥运的投资也再次展开，奥运商机已逐步由先前的概念性“投资”进入实质的收获期，因此，那些具有实质性业绩支撑、受益明显的奥运题材股的投资价值将被市场进一步挖掘。但需要注意的是最近两个月国际和国内的宏观经济环境发生了很大的变化，对国内股市也产生了一定的影响。

华联综超:增长稳健的行业龙头

零售行业作为内需型行业，增长较为确定：首先，国家拉动内需政策带动，居民收入增长持续，内需型企业将受益；从另外一方面来看，受美国次级债影响，美国、欧洲等国经济有衰退迹象，而零售行业作为中国内需型行业受国外经济波动影响较小。在此背景下，作为零售行业增长稳健的行业龙头一华联综超可重点关注。

股权激励计划下的逆纵向一体化趋势

随着股改尾声的临近，我国大多数上市公司已完_成了股改，实现了全流通，从而真正实现了所谓的“同股同价”。此间已有许多上市公司开始不断地进行公司治理的创新，而纵向一体化战略作为企业扩大经营业务领域，提升利润的重要发展策略，曾在上世纪七八十年代在西方的理论与实务界曾经出现，不过很快就昙花一现。

宝钛股份:被低估的国际钛材加工行业中的佼佼者

地壳储量最为丰富的铁、铝已得到广泛应用，其龙头企业在工业领域中举足轻重。金属钛．还正处于冉冉升起的朝阳期。钛的性能极为优越，远胜铁铝，例如其强度高，而地壳中储量仅次于铁、铝的极耐腐蚀．耐高低温，无磁性等，应用前景非常广阔。

2007年二季度A股行业配置策略报告

一、2007年一季度A股市场行情运行特点 整体行情基本乐观，一季度股票市场成交活跃，虽然震荡明显加剧，但在良好的上市公司业绩增长预期和充足的资金面支持下，仍保持了整体上涨的格局。当然，2007年1月份以来A股市场的“泡沫”之争，引发了股指的大幅震荡，提高存款准备金率、加息、银监会严查贷款资金流入股市等信息充斥市场，所以一季度以来几次出现百点以上的震荡，表明恐慌情绪在蔓延.

着眼未来超配优质地产股

2007年第四季度，在系列的宏观调控政策下，房地产市场在经历了几年的大牛市后，以深圳为代表的一线城市的房地产市场出现了量减价跌的现象。比如，深圳房地产市场的成交面积由2007年上半年的每月60万平方米的水平，不断下滑至20万平方米以下。而深圳住宅销售价格虽然由2007年年初的1万／平方米，