股票发行注册制改革与财务报告质量——基于盈余管理和会计稳健性的视角

证券发行制度改革是金融领域深化改革的重要举措之一,为市场在资源配置中发挥决定性作用提供了必要的制度保障。基于2009—2020年科创板和创业板上市公司数据,实证检验了股票发行注册制改革对上市公司发行期间财务报告质量的影响。研究发现,与通过核准制上市的公司相比,通过注册制上市的公司在发行期间的盈余管理程度更低,会计稳健性更高。进一步研究发现,公司所在地区的法治化水平越高,注册制改革对盈余管理和会计稳健性的影响越小;在集中程度较高的行业和高管持股比例较高的公司中,注册制改革发挥的作用更显著。因此,政府应进一步推动发行制度的市场化、法治化,以提升资本市场的有效性;企业应充分重视信息披露的重要性,更好地匹配法治环境,以吸引更多的价值投资者。

基于制度理论的政府会计准则执行机制研究

党的十八届三中全会以来,一系列法律法规奠定了我国基于政府会计准则、制度变迁的权责发生制政府综合财务报告制度改革的战略方向和蓝图。各级政府、各行政事业单位有效地执行统一的政府会计准则,是建立和实施权责发生制政府综合财务报告制度的关键。我国政府会计准则2017年1月1日起执行,但我国长期实行现金制预算会计及受其他相关因素的制约,政府会计准则的执行必将面临巨大挑战,而关于政府会计准则执行机制方面的研究在国内外尚属空白。本文首先以制度理论为基础提出适合我国国情的政府会计准则执行机制框架,其次通过问卷调查、实地调研、访谈等方式获得有关的经验证据,最后针对执行方式和6方面的机制提出有效执行政府会计准则的政策建议。

南非政府财务报告审计制度:经验与启示

完善的政府财务报告审计制度具有国家治理功能,在实现问责政府、透明政府等方面发挥重要作用.近年来,为推进国家治理体系和治理能力现代化,国家治理导向的政府财务报告审计制度建设成为热点问题.金砖国家南非经过多年探索,政府财务报告审计在提高财务报告信息质量、助力政府问责及提高财政透明度等方面发挥了重要治理功能,其制度特色为审计内容广泛、审计工作集中于审计署、高度重视地方政府财务报告审计以及强调审计独立性等,但仍存在审计专员不足、审计环境有待改善、审计建议执行率不高、无保留审计意见很大程度上取决于财务报告审计提出的更正建议等问题.我国国家治理导向的政府财务报告审计制度建设可借鉴南非经验,应在确立审计目标、明确审计机关为主导审计主体、确定审计对象、制定审计准则等审计制度的前提下,注重审计信息公开、加强制度与立法建设、建立内部审计机制、完善政府会计档案管理制度以及加强审计团队建设,以此通过审计问责推进国家治理体系和治理能力现代化.

高校成本会计制度实施现状、问题与对策——基于问卷调查

随着财政和高等教育体制改革的不断深化,高校需积极应对新形势下的新变化和新要求,加快财务管理转型升级。《事业单位成本核算具体指引——高等学校》的出台和预算绩效管理的实施,为高校开展成本核算管理奠定了制度基础。本文依托中国教育会计学会平台向各类高校发放成本会计制度实施现状问卷,对存在的问题进行梳理和分析,并提出相应的对策建议,以期进一步推动成本会计制度的落地实施,促进高校提高资金使用绩效,优化资源配置,提升财务治理效能,实现高等教育内涵式、高质量发展。

产业链供应链融合及其价值管理数智化研究

“十四五”规划提出要发展数字经济和构筑互利共赢的产业链供应链合作体系,产业链供应链融合及其价值管理数智化(包括数字化和智能化),属于数字经济下的中观战略财务的挑战性难题。由此,本文首先从双链融合的相关理论探索出发,提出了基于跨企业协同治理的双链融合理论;其次探讨了双链融合的三大方法和双链融合价值管理的创新内容;再次探讨了双链融合价值管理数智化系统的构建;最后依据本文研究成果,对双链融合及其价值管理数智化转型提出了政策建议。

政府审计与国有企业金融化

本文采用多时点双重差分模型检验了政府审计对国有企业金融化的影响。研究发现,政府审计显著地降低了国有企业金融化。进一步研究表明,政府审计主要通过抑制企业投机性金融资产以降低国有企业金融化;研究还发现,当地区监管力度越大、公司内部控制水平较低和外部审计师为非"四大"时,政府审计治理功能越显著;在经济后果上,研究发现政府审计促进国有企业降低金融化后,国有企业会显著地提高对实体资本投资和创新研发投入。研究发现为有效预防国有企业"脱实向虚"行为提供了微观层面证据,也为深化政府审计研究提供了理论与经验支持。

公司违规是否影响地区声誉?——基于地区内上市公司市场反应的研究

地缘是理解我国企业行为的重要因素,当投资者缺少公司特质信息时,同地区其他公司的信息会被用于预测该公司行为,产生信息溢出效应。信息溢出为投资者提供了增量信息,有助于判断公司真实价值,但也可能导致错误定价。本文以2001—2018年证监会立案调查的上市公司及其同地区(城市)其他上市公司为样本,发现当地区首次发生上市公司重大违规被证监会立案调查的事件后,不仅违规公司股价显著下跌,同地区其他上市公司的股票收益表现也显著变差。进一步检验发现,地区制度环境越差或公司信息环境越差,违规信息的地区溢出效应越强。然而,没有证据表明受到负面影响的公司在未来更可能违规。同时,受影响公司会组织更多的投资者调研来加强与投资者的沟通。公司违规行为会损害地区声誉,而加强地区制度建设和增强公司信息披露能够缓解对当地经济活动的负外部性影响。

国家治理情境下政府财务报告制度改革问题研究

公共环境塑造着政府财务报告改革路径。当前,推进国家治理体系和治理能力现代化,建设社会主义法治国家就是最显著的公共环境。本文基于新公共治理等理论,在国家治理体系建设情境下,探讨公开透明、符合国际惯例的权责发生制政府综合财务报告的有关问题,从政府财务报告目标与报告模式、政府会计与财务报告准则体系、权责发生制政府会计体系等角度,研究构建国家治理导向的权责发生制政府综合财务报告;分析我国构建权责发生制政府综合财务报告的难点,并提出政策建议。

全面深化改革导向的政府会计改革探索——第五届“政府会计改革理论与实务研讨会”综述

党的十八届三中全会通过的《中共中央关于全面深化改革若干重大问题的决定》（以下简称《决定》）中，多项决议都直接或间接地对中国的政府会计改革提出了需求，为开展政府会计改革理论研究和实践提供了很好的动力与导向。

职工变革认知、内部控制与政府会计准则制度执行效果

以广东省1418个行政事业单位1418个样本观测值为研究对象,本文探讨了职工变革认知对政府会计准则制度改革的影响。研究结果表明:职工变革认知对政府会计准则制度执行效果具有显著正向影响;在经过一系列稳健性、内生性检验后,上述关系依然成立。进一步分析发现:(1)组织认同在职工变革认知和政府会计准则制度执行效果间具有中介作用;(2)内部控制削弱了职工变革认知对政府会计准则制度执行效果的正相关关系;(3)职工变革认知对政府会计准则制度执行效果显著正相关存在于经济欠发达地区与县级行政事业单位。本文的研究结论为立法部门、监管部门和执行部门等提供了具有实践指导意义的建议。

数字经济下财务管理理论变革与财务智能体理论

数字经济下的财务理论和财务管理实务受到各种严峻的挑战。本文从四个方面探索财务管理理论和实务变革:一是财务理论体系构成及其变革发展趋势;二是探讨数字经济下财务理论新分支一财务智能体;三是阐述智能财务理论与传统财务理论融合;四是对基于智能体的财务“软机器人”理论进行初步探讨。

劳动保护制度与公司资本结构关系研究——基于中国资本市场的经验证据

2008年我国《劳动合同法》的正式实施,极大提升了我国劳动保护的水平,也给我国劳动保护制度的经济后果研究提供了契机。本文采用双重差分模型,以2001-2014年中国上市公司为样本,实证研究劳动保护制度与公司资本结构的关系,并考虑企业产权性质以及所处地区的法律执行效率对两者关系的影响。本文研究发现:劳动保护水平显著降低了公司负债水平,并且公司所处地区的法律执行效率越高,以及在非国有企业中,该负向关系越显著。

战略成本驱动因素的管控研究

我国企业能否继续保持低成本的竞争优势?这是一个复杂的热点问题。首先,本文围绕这一问题,创立了"资源耗用—成本优势提升"辨识方法来分析战略成本驱动因素。其次,将五项战略成本驱动因素、目标设定、内部报告与资源配置优化、责任人激励优化、再创战略成本优势相融合,建立了战略成本管控的创新理论框架。再次,以此理论框架为基础建立成本管控数学模型,旨在解决最优五项战略成本驱动因素策略的执行、战略成本管控机制目标的实现和责任人激励融合的难题。最后,借助已建立的数学模型从理论上探讨了责任人的战略成本管控目标和再创战略成本优势的一致性的问题。

国际化董事会与企业环境绩效

本文研究了国际化董事会对企业环境绩效的影响,并考察了地区绿色发展水平的调节作用。基于2008-2016年中国上市公司的数据,本文发现国际化董事会与企业环境绩效显著正相关,揭示了国际化董事会强化了企业承担环境责任的道德动机与战略动机,从而提升了企业环境绩效。此外,地区绿色发展水平削弱了国际化董事会与企业环境绩效之间的正向关系。经过一系列敏感性测试,以及控制国际化董事会与企业环境绩效之间的内生性后,上述结论依然成立。

投资者情绪、资产证券化与公允价值信息含量——来自A股市场PE公司IPO核准公告的经验证据

本文基于我国企业会计准则国际趋同背景,综合运用价值相关性理论和投资者情绪理论,以2007-2011年持有PE公司股权的A股上市公司为样本,实证检验PE公司IPO核准公告的信息含量和IPO公允价值的价值相关性。研究发现,IPO核准公告具有显著的信息含量,而且与IPO公允价值显著正相关。同时,投资者情绪对IPO核准公告和IPO公允价值之价值相关性有显著的正向影响。但是,机构投资者对IPO核准公告信息含量的影响并不显著。本文的研究结论对我国全面引入国际趋同的公允价值计量规范之经济后果评估,以及投资者情绪和机构投资者在传递市场有效信息中的作用,具有重要的政策参考意义。

过程、结果维度的环境治理与企业财务绩效

目前国内外对于环境治理与企业财务绩效之间关系的研究,结论不一致且不能有效比较,可能是由于没有区分环境治理的不同维度,而高成本的环境治理过程与环境治理结果之间的关系尚不明确。本文基于2009—2017年A股公司年报手工搜集企业环境治理数据,基于权衡理论、自然资源理论和TLGT效应等,检验了环境治理过程和结果与企业财务绩效之间的非线性关系。结果发现:环境治理过程正向影响环境治理结果,而环境治理过程和结果两个维度都与企业财务绩效呈U型关系,较差的环境治理过程和结果均负向影响财务绩效,而较好的环境治理过程和结果均正向影响财务绩效,并且环境治理结果在环境治理过程和企业财务绩效之间发挥非线性中介作用。进一步检验发现,过程维度的环境治理仅通过成本效应路径影响财务绩效,而结果维度的环境治理同时通过成本效应路径和差异化效应路径影响财务绩效。本文基于中国的制度背景将环境治理划分为治理过程和治理结果两个维度,为企业环境治理与财务绩效之间的关系提供了经验证据,并对促进中国企业环境治理提供了一定启示。

强制性、自愿性财务报告内部控制审计提高了公司内部控制质量吗?

我国自2011年起在主板上市公司中分类分批实施强制性财务报告内部控制(ICFR)审计,非主板上市公司可以自愿选择ICFR审计,这为比较两种审计制度的效果提供了机会。ICFR审计的主要目标之一是监督并改进公司内部控制质量。本文手工搜集2007-2017年A股公司ICFR审计数据,采用截面分析和双重差分模型,比较了强制性、自愿性ICFR审计对公司内部控制质量的影响。研究发现,截面上强制进行ICFR审计的主板上市公司内控质量要显著优于自愿性ICFR审计的公司。而且,强制性ICFR审计能够提高以往未进行ICFR审计的主板上市公司的内部控制质量,而对于之前自愿进行过ICFR审计的主板上市公司内部控制质量提升并不明显。进一步检验发现,强制性ICFR审计通过更多的审计努力和促使公司整改内部控制缺陷而监督、激励公司提升内部控制质量。本文首次对比了强制性、自愿性ICFR审计的相对效果,探索了ICFR审计制度提高公司内部控制质量的机制,并为我国ICFR审计制度变迁效应提供了佐证。

职工董事影响企业投资效率吗——基于中国资本市场的经验证据

本文从企业投资效率角度首次对我国职工董事制度的经济后果进行实证研究,即基于中国资本市场实证检验上市公司设置职工董事与其投资效率的关系,同时考察企业产权性质和产品市场竞争程度对两者关系的影响。结果发现:职工董事可以有效提高上市公司投资效率,而且这种关系在国有控股企业和处于低产品市场竞争环境中的企业更加显著。本文进一步研究发现:职工董事不仅可以抑制企业过度投资,而且可以缓解企业投资不足;职工董事能够有效抑制国有控股企业的过度投资行为,并缓解了非国有控股企业的投资不足;职工董事在竞争不激烈的产品市场中主要可以抑制过度投资,而在竞争激烈的产品市场中则可以缓解投资不足。

灾难性环境事故、正当性理论与公司环境信息披露

本文以重庆市开县'井喷事件'、贵阳电厂'黑尘暴污染事件'、'松花江事件'、珠江北江镉污染事故的肇事者及其所属采掘业、电力业、化工业、冶金业的184家A股公司为样本,探讨灾难性环境事故对相关行业的公司股价和环境信息披露行为的影响。经验证据表明,灾难性环境事故发生后,样本公司的股票累积超常收益率显著为负,样本公司后2年的环境信息披露相比前2年显著增加,但是,我们没有发现前2年的环境信息披露水平与股票累积超常收益率之间存在显著的关联性。因此,股票市场对公司的正当性受到威胁作出了负面反应,公司的环境信息披露取决于时期和事件,基本上可以解释为一种为生存'正当性'辩护的自利行为,是对公共压力作出的反应。我们建议资本市场监管部门尽快制定和颁布上市公司环境信息披露相关制度,促使公司披露更有用、更具信息含量的环境信息。

数字经济下的产业价值链四维度协同管控

产业价值链变革和重构,近年来一直是学者们关注的热点话题。然而,关于产业价值链基础理论研究还太少,尤其是关于产业价值链协同管控的研究更少。本文围绕跨产业价值链协同管控的目标“共创价值、共享利益”,揭示了数字经济下产业价值链变革的发展趋势,构建了产业价值链四维度协同管控模式,从四维度的相互联动、“三力”和产业价值链多节点协同创造价值来阐明我国产业价值链如何提升在全球价值链中地位与作用的策略。本文突破传统的产业价值链理论,强调数字经济环境下的四维度模式,为产业价值链的数字化转型和协同管控提供了理论参考。