罕见灾难风险和中国宏观经济波动

本文构建了包含灾难风险因素的RBC模型,通过区分TFP(全要素生产率)灾难、资本灾难与双重灾难三种灾难形式,分析灾难风险因素对我国经济波动的解释能力,并在此基础上量化灾难事件对宏观经济的影响以及政府财政政策支持对灾后经济复苏的作用。研究发现:(1)含灾难RBC模型能够有效改善无灾难RBC模型对我国宏观经济波动的解释能力,且双重灾难模型对中国经济的解释力要明显优于TFP灾难和资本灾难模型;(2)灾难事件对我国经济的破坏性远大于美国,且对各经济变量的相对破坏程度也与美国相异;(3)适度的政府补贴能够有效削弱宏观经济受灾难冲击的程度,但在缩短灾后宏观经济复苏时间方面的效果并不明显。同时,本文还通过引入偏好冲击与资本调整成本来检验模型的稳健性。

数据挖掘中一种新的聚类方法--基于对应分析与因子旋转

本文基于Q型因子分析的基本思想,结合对应分析方法,建立了一种适用于大型数据库聚类的方法。该方法既解决了Q型因子分析算法效率方面的问题,也解决了传统对应分析法中缺乏客观分类标准、信息损失严重等多种缺陷,在实证分析中也取得了良好的效果。

纳入劳动强度的中国经济增长核算

本文将马克思主义经济学的劳动榨取模型引入新古典增长核算模型,构造了纳入劳动强度的经济增长核算模型,并基于2001-2017年数据进行经验研究。结果表明:中国的市场产出变化并非主要来源于劳动力数量和劳动时间,二者未形成较大的推动作用;劳动强度增长率波动明显,尤其是2004年后,其对中国经济增长的贡献呈下降趋势;中国经济增长的动力源泉主要是非劳动要素投入,包括全要素生产率和物质资本投入,但自2008年起,二者的增长趋势却出现明显下滑。在考虑企业实际工资最优化及教育对人口素质的影响后,研究结果未发生显著改变。本文拓展了传统的增长核算模型,研究结果不支持“中国的经济增长属于纯粹的投入驱动型增长模式”的观点,适时地回应了人口红利论和劳动压榨论。

城投平台股权投资与县域经济发展

城投平台是地方政府积极主动参与经济的重要渠道。不同于大多文献分析城投平台的融资和债务问题,本文研究2006—2019年全国1225个县4331个城投平台股权投资情况。研究发现:相比于投资在全政府资本公司,城投平台对有社会资本参与公司的股权投资更能够显著促进县域经济增长。进一步研究发现,创新水平对城投平台股权投资推动经济增长起到正向推动作用。这些分析与结论为城投平台后续转型以及助力县域经济发展提供实证参考。在剥离为政府融资功能后,未来各县城投平台可通过股权投资继续服务当地经济发展。

基于实时信息流的中国宏观经济不确定性测度

宏观经济不确定性作为宏观经济测度的重要指标,反映了宏观经济系统的不可预测程度。由于宏观数据信息发布的时点不同,这种不可预测程度可以通过实时发布的宏观指标信息与其预期的偏差构建。本文在搜集我国实时碎尾数据集的基础上,采用混频动态因子模型,构造了我国日度宏观经济意外指数和不确定指数。进一步地,本文研究了该宏观经济不确定指数与货币政策、宏观经济波动之间的关系。研究结果表明,宏观经济不确定性冲击对利率存在负向影响;在经济波动较大时,经济衰退会导致宏观经济不确定性提高,而在经济平缓时期,宏观经济不确定性则是引起经济下滑的因素之一。

探索课程思政创新 立足前沿铸魂育人

全面推进课程思政建设是落实立德树人根本任务的战略举措,建设高水平人才培养体系,必须将思想政治工作体系贯通其中,牢固确立人才培养的中心地位,不断完善课程思政工作体系、教学体系和内容体系。结合日常教学及学生编辑部《学经济》打造过程中的经验,本文认为,思政教育要与教学科研和社会实践有机融通,教师在社会实践的“授业”中需要加强与学生的沟通交流,创新教学内容的数字化展现形态,打造具有时代亲和力的学生思想阵地,同时,要立足于马克思主义经典原著,深度结合社会实践与思政教育,引导学生阅读与讨论马克思主义经典原著,坚持培育和践行社会主义核心价值观。

“建设金融强国与加快形成新质生产力”笔谈

2023年10月30-31日,中央金融工作会议在北京举行,习近平总书记发表重要讲话,总结党的十八大以来金融工作,分析金融高质量发展面临的形势,部署当前和今后一个时期的金融工作。2024年1月16日,习近平总书记在省部级主要领导干部推动金融高质量发展专题研讨班开班式上发表重要讲话,进一步强调要坚定不移走中国特色金融发展之路,推动金融高质量发展、建设金融强国。2024年1月31日,中共中央政治局就扎实推进高质量发展进行第十一次集体学习,习近平总书记指出,发展新质生产力是推动高质量发展的内在要求和重要着力点,必须继续做好创新这篇大文章,推动新质生产力加快发展。本刊以笔谈形式编发了6位专家、学者的文章,这些文章围绕习近平总书记的重要讲话精神展开讨论,所刊文章以作者姓氏拼音为序。

专利补贴与年末效应

与以往考察跨年度专利数量和质量变化的研究不同,本文探讨了专利补贴政策对同一年度内不同时间段专利申请数量和质量的影响,为解释中国创新质量与数量的不均衡发展提供了新视角。首先,本文展示了年末申请的专利数量占比最高、质量最差的特征,并通过理论模型刻画了补贴政策对这一现象的影响。其次,本文基于2001一2014年300多万条发明专利申请数据,实证检验了中国专利申请存在年末效应。进一步,本文以各省份首次出台专利补贴政策作为准自然实验,验证了财政补贴将强化年末数量上升效应、引致年末质量下降效应的理论假说。最后,研究结论在不同申请主体、不同质量衡量方法、不同参照时间段和去除部分地区或年份样本等一系列稳健性检验后,仍然成立。本文为进一步优化财政补贴在创新发展中的作用提供了理论与实证支持。

知情交易概率能够测度信息风险吗?——以并购公告前后的信息效应为例

本文利用2004～2008年的86起并购重组事件考察了并购公告前后信息结构的变化。发现在并购公告之前,存在显著的信息泄漏。本文检验了并购公告前后知情交易概率(PIN)的变化,发现并购公告前的PIN低于并购公告后的PIN,从而表明PIN无法准确地反映信息不对称程度,因而PIN并不是衡量信息不对称的很好指标。另外,买卖价差在并购公告之前逐渐上升,并购公告之后逐渐下降,因此,买卖价差能够较好地反映信息结构的变化。

中间品生产企业的谈判势力与出口政策

本文假定一国仅有一个非一体化企业,而另一国既有一个一体化企业又有一个中间品生产企业。非一体化企业需要向中间品生产企业购买中间产品方能生产最终产品,中间品的价格由双方谈判确定。两国企业生产的最终产品全部出口到第三国市场,并在第三国市场上进行产量竞争。在此背景下,本文利用第三国市场模型和博弈论,考察了企业谈判势力对一国出口政策的影响。研究结果表明,无论是在企业同时竞争的情形,还是在企业先后进入市场竞争的情形,企业谈判势力均通过影响中间产品的价格进而影响到水平转移利润和垂直转移利润的相对大小,从而影响到一国贸易政策的选择。此外,两国间贸易政策的非合作博弈有可能达成双赢的结局。

中间品生产企业的谈判势力与出口政策

现代产业大多处于不完全竞争状态,高科技产业尤为如此。基于这种寡头市场结构特征,一国政府常常通过补贴国内企业出口,以策略性地获取转移租金,从而达到提升本国社会福利的目的。尽管以出口补贴为典型特征的战略性贸易措施常常受制于世界贸易组织规则的约束而很少直接实施,但现实中各国往往采取相应的变通措施,以达到同等的目的。因此,战略性出口政策既受到了政府部门的极大关注,也引起了理论研究者的极大兴趣。

美国对华反倾销的出口产品种类溢出效应探究

本文基于2000-2006年企业-产品微观数据,使用面板双重差分模型考察美国对华反倾销措施是否导致了企业内部出口产品种类发生变化。结果发现,美国对华反倾销措施显著增加了受影响企业销至美国的非倾销产品出口额和出口量,即存在出口产品种类的溢出效应,这一效应随企业所有制不同以及是否为多行业企业有所不同。进一步的研究发现,美国对华反倾销措施仅增加了非倾销产品至企业原有出口渠道的出口。因此,企业积极应对国外反倾销措施的一个有效途径是扩展新产品种类,将出口更多转移至非倾销产品上,从而稳定出口,减少反倾销措施带来的不利影响。

灾难风险与资产定价——一个拓展的长期风险模型

本文首先在理论上提出了带有灾难冲击风险的长期风险模型,得到了股权溢价的解析表达式。根据解析表达式,股权溢价由四部分构成:短期风险溢价、长期风险溢价、波动性溢价和灾难风险溢价,且灾难风险溢价通过灾难风险的各阶矩(矩生成函数)对股权溢价起作用。其次,对模型进行了校准并通过数值模拟与实际数据进行了比较,发现本文的模型可以较好地解释股权溢价之谜。研究发现引入灾难风险的长期风险模型无论在价格股利比例预测消费增长率和股利增长率方面,还是在价格股利比例预测消费波动性和超额回报率波动性方面都与现实较为吻合。此外,模型还能较好地解释我国股票市场过度投机、波动率较大等典型特征。