金融监管新趋势的模型解析

一、国际金融监管的历史回顾及评析 20世纪初的前30年里,因为有"看不见的手",效率和稳定被视为是自由竞争的必然回归.30年代至70年代,日益广泛严格的金融监管在维护金融体系稳定有序的同时,则是以限制竞争和牺牲效率为代价.从1988年的<巴塞尔资本协议>到1997年的<有效银行监管的核心原则>再到2001年的<新巴塞尔资本协议>,国际金融监管的国际合作不断走向深化.而这一进程,正是在追求金融体系效率和稳定的某种平衡与融合.

市场更有效了吗：从有限理性人到机构投资者

与个人投资者相比,机构投资者更接近有效市场假说中的"理性经济人"假设,但这是否就意味着行为金融学对EMH的诸多质疑在投资主体机构化的市场上就不再成立,市场将实现有效市场假说所描述的理想状态?本文系统分析投资者和投资经理之间的委托代理结构以及由此引发的道德风险、羊群行为和有限套利对提高市场信息效率的制约机制和消极影响,并对机构投资者实现市场有效性的三个减弱的假设提出了质疑。