中美利率与汇率因果关系之探究再审视：时间数列频率分析

近年来中国积极开放金融市场并迈向国际化,因此研究中美两国利差与人民币汇率间的关系意义深刻。本研究使用1996年1月至2015年9月的资料,用频率因果关系检定来探讨中美利差与人民币汇率间的联动关系。理论上利差与汇率应具有Granger因果关系,但实证结果显示:在共整合检定中,中美利差与人民币汇率间不存在共整合之长期关系。频率因果关系检定中得知,人民币汇率对中美利差有长期、中期单向因果关系;而中美利差对人民币汇率则都不具有长、中及短期频率因果关系。