地区反腐败力度与公司股价暴跌风险——兼论与法院地理距离的影响

中共十九大报告中提出了'要守住不发生系统性金融风险的底线'的发展要求,而降低公司股价暴跌风险是维护金融市场稳定的重要方面。本文以2003—2017年沪深A股上市公司为研究对象,探讨地区反腐败力度对于公司股价暴跌风险的影响,并探究了产权性质的调节作用。此外,本文还纳入了公司与当地法院的地理距离进行进一步分析。研究发现,地区反腐败力度与公司股价暴跌风险呈倒U形关系,且仅在国有企业中显著;公司与当地法院的地理距离越近,反腐败力度与股价暴跌风险的倒U形关系越显著,距离足够远时关系反转为正U形。同时,通过稳健性分析发现,反腐败力度与股价暴跌风险的关系仅在发展程度高的地区和股票定价效率高的样本中显著。

薪酬差距与员工福利对企业绩效的影响——基于地区人力资本的跨层次调节作用

在如今"以人为本"的时代下,如何有效激励员工从而提高企业绩效对公司治理至关重要。本文基于锦标赛理论和行为理论,以2000—2016年中国上市公司为样本,考察高管员工薪酬差距、员工福利这两种激励手段对企业绩效的影响。本研究发现,高管员工薪酬差距、员工福利与企业绩效显著正相关。当引入地区人力资本指数变量进行跨层次的调节作用之后,本研究发现当企业处于人力资本指数高的地区,高管员工薪酬差距越大,企业会计绩效水平越低;当企业处于人力资本指数低的地区,员工福利越大,企业市场绩效越高,说明所在地区人力资本指数高的企业应该更多地重视薪酬公平性而非盲目拉大高管员工薪酬差距,而所在地区人力资本指数低的企业则应该更多地提高员工福利来提升企业绩效。