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上市公司股票流动性对企业创新的促进作用
被引量:
15
1
作者
闫红蕾
赵胜民
《经济理论与经济管理》
CSSCI
北大核心
2018年第2期98-112,共15页
本文利用A股上市公司的交易数据和财务数据,通过多种匹配分析方法控制企业的异质性,分析了股票流动性对企业创新的影响。本文研究发现股票流动性好的企业其创新能力更强。融资融券业务提升股票流动性但是不影响企业创新活动,基于融资融...
本文利用A股上市公司的交易数据和财务数据,通过多种匹配分析方法控制企业的异质性,分析了股票流动性对企业创新的影响。本文研究发现股票流动性好的企业其创新能力更强。融资融券业务提升股票流动性但是不影响企业创新活动,基于融资融券业务的拟自然实验分析发现流动性改善有利于企业扩大研发投资规模,提高创新能力。股票流动性促进企业创新的作用机制包括提高融资规模以及提高机构持股比例。本文为通过发展资本市场促进企业创新提供了经验证据。
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关键词
股票流动性
企业创新
匹配
倍差法
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职称材料
沪港通能否促进A股与香港股票市场一体化
被引量:
26
2
作者
闫红蕾
赵胜民
《中国管理科学》
CSSCI
北大核心
2016年第11期1-10,共10页
沪港通是否有助于促进A股与香港股票市场一体化?本文从微观视角研究沪港通标的股中A+H交叉上市公司A股和H股的价格差异,分析A股市场和港股市场一体化程度的变化并提出提高市场一体化的套利交易策略。基于转移模型的log t检验结果表明,...
沪港通是否有助于促进A股与香港股票市场一体化?本文从微观视角研究沪港通标的股中A+H交叉上市公司A股和H股的价格差异,分析A股市场和港股市场一体化程度的变化并提出提高市场一体化的套利交易策略。基于转移模型的log t检验结果表明,交叉上市公司A股和H股价格的收敛性因公司和时间而变,具有收敛关系的交叉上市公司占比较低,A股与香港股票市场一体化程度较低且未见提高趋势。为提高股票市场一体化水平,本文基于价差极值服从广义帕累托分布(Generalized Pareto Distribution,GPD)的VaR模型构造了无套利区间的上下界,提出A+H交叉上市公司A股和H股套利交易策略,实证结果表明该策略能够获得显著的正收益。本文为市场一体化研究提供经验证据并为通过套利交易促进市场一体化提供解决方案,为深港通推出起到借鉴作用。
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关键词
沪港通
股票市场一体化
LOG
T检验
广义帕累托分布
VAR
原文传递
资本市场发展对企业创新的影响——基于上市公司股票流动性视角
被引量:
32
3
作者
闫红蕾
张自力
赵胜民
《管理评论》
CSSCI
北大核心
2020年第3期21-36,共16页
本文研究了A股上市公司股票流动性对企业创新活动的影响及其作用机制,为资本市场发展促进实体经济发展提供经验证据。本文利用A股上市公司的交易数据、财务数据和专利数据进行实证分析,研究发现股票流动性对企业创新具有促进作用。利用...
本文研究了A股上市公司股票流动性对企业创新活动的影响及其作用机制,为资本市场发展促进实体经济发展提供经验证据。本文利用A股上市公司的交易数据、财务数据和专利数据进行实证分析,研究发现股票流动性对企业创新具有促进作用。利用动态面板模型控制内生性并利用中介效应检验发现,股票流动性促进企业创新的作用机制有一部分是通过提高企业的实际融资水平,提高研发投资规模,以及吸引机构投资者加强公司治理提高研发投资效率。作为稳健性分析,本文基于拟自然实验的分析视角通过马氏匹配、倾向得分匹配和偏差校正匹配三种方法控制企业的创新活动异质性和自选择偏差,实证结果表明股票流动性好的公司的专利数量和无形资产价值都高于股票流动性差的公司,验证了股票市场流动性对企业创新的促进作用。本文的实证分析表明,资本市场发展对实体经济具有一定积极作用,为通过发展资本市场,提高股票市场流动性促进企业创新,推动供给侧改革提供了经验证据。
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关键词
企业创新
股票流动性
企业融资
机构持股
原文传递
配对交易、股票市场有效性与一体化
被引量:
2
4
作者
闫红蕾
赵胜民
《系统工程》
CSSCI
CSCD
北大核心
2016年第11期1-8,共8页
提高B股市场有效性,解决A、B股市场分割是当前我国资本市场发展的重要问题,也是B股市场改革的合理取向。本文利用相对转移模型log t检验研究交叉上市公司A股和B股价差的动态变化,定量的研究A、B股市场一体化水平的动态变化,并利用价差...
提高B股市场有效性,解决A、B股市场分割是当前我国资本市场发展的重要问题,也是B股市场改革的合理取向。本文利用相对转移模型log t检验研究交叉上市公司A股和B股价差的动态变化,定量的研究A、B股市场一体化水平的动态变化,并利用价差服从广义Pareto分布(Generalized Pareto Distribution,GPD)的VaR模型构造无套利区间,设计了促进市场一体化的交易策略。研究发现A股和B股价格收敛的交叉上市公司数量较少且收敛关系不稳定,A、B股市场一体化程度并未持续提高;交叉上市公司A、B股之间的配对交易或单边交易可以促进价格收敛从而提高一体化程度。本文为B股市场的改革和发展提供了参考方案。
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关键词
配对交易
无套利区间
logt检验
广义PARETO分布
VAR
原文传递
股票网络、系统性风险与股票定价
被引量:
9
5
作者
张自力
闫红蕾
张楠
《经济学(季刊)》
CSSCI
北大核心
2020年第1期329-350,共22页
基于网络分析视角,本文利用股票回报的相关系数构建股票网络,描述股票市场的拓扑结构和系统性风险的传播路径,以个股的网络中心度刻画其承担的风险水平,研究了股票风险和回报的关系。股票组合的回报随组合的网络中心度提高而提高,网络...
基于网络分析视角,本文利用股票回报的相关系数构建股票网络,描述股票市场的拓扑结构和系统性风险的传播路径,以个股的网络中心度刻画其承担的风险水平,研究了股票风险和回报的关系。股票组合的回报随组合的网络中心度提高而提高,网络视角的风险测度对股票回报具有显著的解释能力,不仅包含资产定价模型中的系统性风险,而且能够解释个股的特质风险,是更全面的风险测度。本文提供了新的风险测度方法,拓展了资产定价的研究视角。
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关键词
股票网络
网络中心度
股票定价
原文传递
题名
上市公司股票流动性对企业创新的促进作用
被引量:
15
1
作者
闫红蕾
赵胜民
机构
北京大学光华管理学院
嘉实基金博士后工作站
南开大学金融学院
出处
《经济理论与经济管理》
CSSCI
北大核心
2018年第2期98-112,共15页
文摘
本文利用A股上市公司的交易数据和财务数据,通过多种匹配分析方法控制企业的异质性,分析了股票流动性对企业创新的影响。本文研究发现股票流动性好的企业其创新能力更强。融资融券业务提升股票流动性但是不影响企业创新活动,基于融资融券业务的拟自然实验分析发现流动性改善有利于企业扩大研发投资规模,提高创新能力。股票流动性促进企业创新的作用机制包括提高融资规模以及提高机构持股比例。本文为通过发展资本市场促进企业创新提供了经验证据。
关键词
股票流动性
企业创新
匹配
倍差法
Keywords
stock liquidity
firm innovation
matching
difference in difference
分类号
F273.1 [经济管理—企业管理]
下载PDF
职称材料
题名
沪港通能否促进A股与香港股票市场一体化
被引量:
26
2
作者
闫红蕾
赵胜民
机构
嘉实基金博士后工作站
北京大学光华管理学院
南开大学金融学院
南开大学中国特色社会主义经济建设协同创新中心
出处
《中国管理科学》
CSSCI
北大核心
2016年第11期1-10,共10页
基金
教育部人文社会科学研究规划基金项目(15YJA790090)
文摘
沪港通是否有助于促进A股与香港股票市场一体化?本文从微观视角研究沪港通标的股中A+H交叉上市公司A股和H股的价格差异,分析A股市场和港股市场一体化程度的变化并提出提高市场一体化的套利交易策略。基于转移模型的log t检验结果表明,交叉上市公司A股和H股价格的收敛性因公司和时间而变,具有收敛关系的交叉上市公司占比较低,A股与香港股票市场一体化程度较低且未见提高趋势。为提高股票市场一体化水平,本文基于价差极值服从广义帕累托分布(Generalized Pareto Distribution,GPD)的VaR模型构造了无套利区间的上下界,提出A+H交叉上市公司A股和H股套利交易策略,实证结果表明该策略能够获得显著的正收益。本文为市场一体化研究提供经验证据并为通过套利交易促进市场一体化提供解决方案,为深港通推出起到借鉴作用。
关键词
沪港通
股票市场一体化
LOG
T检验
广义帕累托分布
VAR
Keywords
Shanghai-Hong Kong Stock Connect
stock market integration
log t test
GPD
VaR
分类号
F830.9 [经济管理—金融学]
原文传递
题名
资本市场发展对企业创新的影响——基于上市公司股票流动性视角
被引量:
32
3
作者
闫红蕾
张自力
赵胜民
机构
北京大学光华管理学院
嘉实基金博士后工作站
南开大学金融学院
南开大学中国特色社会主义经济建设协同创新中心
出处
《管理评论》
CSSCI
北大核心
2020年第3期21-36,共16页
文摘
本文研究了A股上市公司股票流动性对企业创新活动的影响及其作用机制,为资本市场发展促进实体经济发展提供经验证据。本文利用A股上市公司的交易数据、财务数据和专利数据进行实证分析,研究发现股票流动性对企业创新具有促进作用。利用动态面板模型控制内生性并利用中介效应检验发现,股票流动性促进企业创新的作用机制有一部分是通过提高企业的实际融资水平,提高研发投资规模,以及吸引机构投资者加强公司治理提高研发投资效率。作为稳健性分析,本文基于拟自然实验的分析视角通过马氏匹配、倾向得分匹配和偏差校正匹配三种方法控制企业的创新活动异质性和自选择偏差,实证结果表明股票流动性好的公司的专利数量和无形资产价值都高于股票流动性差的公司,验证了股票市场流动性对企业创新的促进作用。本文的实证分析表明,资本市场发展对实体经济具有一定积极作用,为通过发展资本市场,提高股票市场流动性促进企业创新,推动供给侧改革提供了经验证据。
关键词
企业创新
股票流动性
企业融资
机构持股
Keywords
firm innovation
stock liquidity
corporate finance
institutional ownership
分类号
F832.51 [经济管理—金融学]
F273.1 [经济管理—企业管理]
原文传递
题名
配对交易、股票市场有效性与一体化
被引量:
2
4
作者
闫红蕾
赵胜民
机构
北京大学光华管理学院
嘉实基金博士后工作站
南开大学金融学院
南开大学中国特色社会主义经济建设协同创新中心
出处
《系统工程》
CSSCI
CSCD
北大核心
2016年第11期1-8,共8页
基金
教育部人文社会科学研究规划项目(15YJA790090)
文摘
提高B股市场有效性,解决A、B股市场分割是当前我国资本市场发展的重要问题,也是B股市场改革的合理取向。本文利用相对转移模型log t检验研究交叉上市公司A股和B股价差的动态变化,定量的研究A、B股市场一体化水平的动态变化,并利用价差服从广义Pareto分布(Generalized Pareto Distribution,GPD)的VaR模型构造无套利区间,设计了促进市场一体化的交易策略。研究发现A股和B股价格收敛的交叉上市公司数量较少且收敛关系不稳定,A、B股市场一体化程度并未持续提高;交叉上市公司A、B股之间的配对交易或单边交易可以促进价格收敛从而提高一体化程度。本文为B股市场的改革和发展提供了参考方案。
关键词
配对交易
无套利区间
logt检验
广义PARETO分布
VAR
Keywords
Pair Trading
Arbitrage Free Interval
Logt Test
GPD
VaR
分类号
F831 [经济管理—金融学]
原文传递
题名
股票网络、系统性风险与股票定价
被引量:
9
5
作者
张自力
闫红蕾
张楠
机构
嘉实基金博士后工作站
嘉实
基金
人工智能投研中心
北京大学光华管理学院
出处
《经济学(季刊)》
CSSCI
北大核心
2020年第1期329-350,共22页
文摘
基于网络分析视角,本文利用股票回报的相关系数构建股票网络,描述股票市场的拓扑结构和系统性风险的传播路径,以个股的网络中心度刻画其承担的风险水平,研究了股票风险和回报的关系。股票组合的回报随组合的网络中心度提高而提高,网络视角的风险测度对股票回报具有显著的解释能力,不仅包含资产定价模型中的系统性风险,而且能够解释个股的特质风险,是更全面的风险测度。本文提供了新的风险测度方法,拓展了资产定价的研究视角。
关键词
股票网络
网络中心度
股票定价
Keywords
stock network
centrality
asset pricing
分类号
F832.51 [经济管理—金融学]
原文传递
题名
作者
出处
发文年
被引量
操作
1
上市公司股票流动性对企业创新的促进作用
闫红蕾
赵胜民
《经济理论与经济管理》
CSSCI
北大核心
2018
15
下载PDF
职称材料
2
沪港通能否促进A股与香港股票市场一体化
闫红蕾
赵胜民
《中国管理科学》
CSSCI
北大核心
2016
26
原文传递
3
资本市场发展对企业创新的影响——基于上市公司股票流动性视角
闫红蕾
张自力
赵胜民
《管理评论》
CSSCI
北大核心
2020
32
原文传递
4
配对交易、股票市场有效性与一体化
闫红蕾
赵胜民
《系统工程》
CSSCI
CSCD
北大核心
2016
2
原文传递
5
股票网络、系统性风险与股票定价
张自力
闫红蕾
张楠
《经济学(季刊)》
CSSCI
北大核心
2020
9
原文传递
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