2011年:全国保障房建设推进情况及融资渠道分析

中国在"十二五规划"期间计划建设的3,600万套保障性住房,被认为是未来几年经济增长的重要支撑,并能限制商品房住房价格的增长及大幅提升社会福利。初步计划显示,2011-2015年期间的建设将呈现前重后轻的分布,其中2011年和2012年将分别有1,000万套住房动工。在保障房的开工率从5月底34%迅速增长到8月底86.8%的同时,开工率转化为建筑活动的程度引发了众多疑问,不过由统计数据所显示,开工工程集中于下半年的情况并不一定属于异常,因为地方政府必须首先完成各项准备工作(如土地规划和安置居民补偿等)。住建部表示,国家计划至少完成今年全国新开工保障房项目的三分之一,其余项目则至少会在10月底之前开工。总体而言,中央政府承诺将在今年年底前完成超过400万套保障房的建设。我们预期建筑活动将会在今年底前升温,然而为实现所定的建筑目标,保障房建设的融资方式可能会大幅调整。

1000万套保障房的资金渠道及关联探索

介入保障房融资，不再仅仅是银行履行社会责任的问题，而是必须抓住的市场机会。随着1000万套保障房今年开建，保障房供应量将首超商品房，国内住房供应格局将发生显著变化，逐步向“双轨制”过渡。与此相对应，房地产金融格局将发生重大变革。1000万套保障房总投资1．3万亿，至少需要向金融机构融资1万亿元。保险、信托资金也跃跃欲试。

前瞻:2013中国新经济周期运行格局

中国政治周期和改革周期对经济周期影响很大。

A股:向下寻找支撑概率增大

2011年需要关注国内物价及美元汇率的走势。物价的走势决定货币政策的松紧，而美元指数的趋势则关系到资本在全球范围的重新配置。物价上升对股市来说只是小风险，大风险来自美元的反转。

中国或同时遭遇“日本陷阱”及“拉美陷阱”

1979年至2011年这33年间，中国年均GDP增速达到了9．9％，而年均CPI增速仅为5．6％。持续的高增长、低通胀，使得中国经济在2010年超过日本成为全球第二大经济体，也使得中国经济总量超越美国成为许多人的期待。但是，即使中国经济总量超越美国，中国人均GDP也依然只有美国的1／6左右。

人民币再创升值新高之后的投资思路

人民币兑美元汇率近日突破了6．20：1，在创下汇改以来的新高后仍一路持续上涨，3月共升值近0．2％，今年以来累积升值幅度达0．3％。一时间，人民币升值议题再受追捧，市场认为官方似有默许人民币升值的倾向。那么，该如何判断未来人民币汇率的走势？

财富管理的机遇与风险

中国正在从全球的制造大国转变成全球的消费大国、资本大国，并拥有一个增长迅速的财富市场。

互联网金融消费者的权利与义务

在一浪高过一浪的互联网金融大潮和对互联网金融的热议中，各自利益、趁场、出发点、知识结构和经验背景的不一样，导致观点众说纷纭，莫衷一是。但有一点我们认为比较容易取得共识，那便是金融消费者权利不容忽视。从根本上来说，互联网金融创新必须以金融消费者为中心，