最低工资标准上涨影响了企业的员工配置效率吗?

通过将2008—2016年间地级市层面的最低工资数据和上市公司数据相匹配,本文实证考察了最低工资制度对企业员工配置效率的影响。研究结果表明:最低工资标准的上调显著降低了企业的员工配置效率,主要表现为员工短缺程度的增加;成本效应是最低工资制度影响企业员工配置效率的主要机制;低学历低技能员工更容易因最低工资标准的提高而被企业辞退,高能力员工则不存在这一现象;员工维权意识和议价能力的提升有效缓解了最低工资制度造成的员工配置效率的损失。本文为平衡低技能劳动者的工资水平以及解决他们的就业问题提供了理论参考。

企业的纳税能力影响了政府补贴效率吗?

除土地财政以外,地方税收构成地方政府的主要财源,纳税大户往往在地方社会治理中拥有较强的话语权,有可能获取更多来自地方政府的补贴。基于2008~2019年A股非金融上市公司数据,本文考察了企业的纳税能力对政府补贴效率的影响。研究发现:在绝对数量上,纳税能力越强,企业获得的政府补贴数额越多;在相对数量上,纳税能力弱的企业从政府获得补贴更加困难,容易产生补贴不足,而纳税能力强的企业更容易导致来自政府的补贴冗余。在进一步深化供给侧结构性改革过程中,在财政压力大的地区,企业的纳税能力造成了更多补贴冗余现象。最后,企业获得的冗余补贴并未给企业带来未来经营绩效的改善,反而对低纳税能力企业获得政府补贴产生了挤出效应。本文从企业纳税能力的角度为政府补贴效率研究提供了新视角。

融资约束会影响中国企业对外直接投资吗?——基于微观视角的理论和实证分析

企业"走出去"战略实施以来,中国的对外直接投资规模日益增长。然而,中国企业面临比较严重的融资约束问题,融资约束是否对中国企业的对外直接投资行为产生重要影响呢?通过微观视角的理论和实证分析,本文研究发现:融资约束限制了我国企业的对外直接投资能力;这种约束作用对外源融资依赖度较高行业的影响更为严重;企业在全要素生产率方面的优势,可以在一定程度上缓解融资约束的这种负面影响。

社会信任影响了企业国际化吗?

在新冠疫情造成世界贸易充满更多不确定性的社会背景下,探究如何促进企业国际化具有非常重要的现实意义。基于2008~2019年中国A股非金融上市公司数据,文章实证考察了社会信任对企业国际化的影响。结果发现,地区社会信任水平的提高在集约边际和扩展边际两方面均显著促进了企业国际化,工具变量法等一系列稳健性检验证实了该结论的可靠性。机制检验表明,社会信任主要通过缓解融资约束、完善内部治理、提高风险承担水平3个渠道影响企业的国际化扩张。进一步分析还发现,经济政策不确定性程度的增加会削弱社会信任对企业国际化的积极影响,但正式制度环境的改善则有利于正向调节社会信任对企业国际化的作用。文章的研究为政府从非正式契约环境的角度促进企业国际化行为提供了理论依据。

盈余公告对股票交易量的非对称影响——基于我国A股市场的实证研究

盈余公告作为资本市场上最重要的信息载体之一,其对股票价格的影响已被众多学者从多个角度进行了深入研究。但相对而言,盈余公告对股票交易量的影响却较少受到研究者的关注。本文使用我国A股上市公司2002至2013年的数据,从盈余公告信息含量的角度,结合我国资本市场的现实特征,研究了盈余公告对股票交易量的影响。本文的主要发现有:第一,总体来看,好消息和坏消息对交易量的影响是非对称的,好消息对异常交易量的影响强度要显著高于坏消息;第二,非对称性很可能来源于我国股票市场广泛存在的卖空约束;第三,非对称的特征在机构投资者持股比例较高、流动性较好的公司中表现得更为明显。