美国次级按揭贷款危机的启示

在一连串警示信号后,美国"次级按揭贷款危机"成为近期的关注焦点。尽管有多家按揭公司倒闭、贷款拖欠率和被取消赎回权创历史纪录、次级贷款的要求也大大提高,但是到目前为止次级按揭贷款危机对美国重要金融机构的影响还是有限的。本文回顾了次级债市场的历史和结构,并认为,尽管债券发行和融资技术似乎增加了金融系统的稳定性,却是以降低对客户保护的监管效力为代价。最后提出解决该问题的建议。

次级信贷：危机的触角

源自次级信贷市场的金融动荡对美国和世界金融市场产生了巨大影响。在过去70年里,住房抵押贷款市场发生了重大变化。当今的住房抵押贷款的市场结构存在不足,需要采取措施来恢复住房金融的稳定,规范和加强对次级信贷市场的管理是必由之路。

外资进入中国银行业热潮分析

近期外资对中国银行业的投资热潮以及在WTO承诺下中国进一步开放银行业的未来前景表明,外资银行将在中国发挥日益重要的作用。本文借鉴其他国家的经历分析外资进入中国银行业的情况。虽然在其他大多数国家,外资进入是以直接收购或者取得控股权的形式,但外资在中国银行业至今只占很小的股份,管理方面的参与也非常有限。本文的结论是中国可以从进一步对外开放银行业中获得更多收益。国际经验显示:面对外资银行的更多参与和引发的更激烈竞争,东道国如果建立合适的激励机制和创造充分的机会,将从总体上带来重要收益。

交易商资产负债表如何影响债市流动性?

危机后监管改革一直致力于是提高金融系统安全性，降低金融危机发生的可能性。但是，《多德．弗兰克法案》以及巴塞尔协议Ⅲ银行监管规则等通过限制监管机构扩大资产负债表规模的途径会降低中介机构在金融体系中发挥的作用，同时也会降低二级市场流动性。正如《华尔街日报》所述，四分之三的债券投资者认为债券交易商提供流动性的能力近年来处于下降趋势，然而经验统计数据表明事实并非如此。