FDI双向流动和净流动影响因素研究——基于全球58个经济体的实证分析

双向直接投资蓬勃发展正成为中国经济的重要现象,研究FDI双向流动和流入净值的关键影响因素,有助于我们理解国际范围内FDI可持续发展的机制,对中国在FDI双向流动态势下实现经济稳定增长有很强的实践意义。文章研究显示,经济增长潜力越大的国家越有利于FDI净流入;IFDI发展有助于OFDI发展,IFDI与OFDI互动发展关系显著。就不同类型国家来说,高收入国家的IFDI与OFDI互动发展更具有可持续性;收入相对比较低的国家,IFDI流入规模超过OFDI;税收、行政效率、劳动力供给等因素对FDI净流入和FDI净流出均有显著影响,但其作用方向相反。

对外直接投资能否改善母国环境质量?——基于中国企业水污染排放视角的检验

本文使用多个中国微观企业数据,通过双重差分法和多种异质性稳健估计方法,识别了中国企业对外直接投资影响污染排放的因果效应和作用机制。研究发现,企业对外直接投资会显著降低其化学需氧量(COD)的排放;并且,在降低COD排放强度的同时提高了总产出。进一步机制分析表明,企业主要通过到环境规制更严格国家对外直接投资产生的逆向技术溢出,以及促进出口的集约边际和拓展边际来实现减排。

服务消费偏好、人力资本积累与“服务业之谜”破解:Pugno模型拓展及基于中国的数值模拟

对于“服务业之谜”的已有解释可分为三类:“需求论”、“供给论”和“供需结合论”。Pugno模型是“供需结合论”的代表性研究,它将服务消费引进效用函数和人力资本积累函数,从而在综合考虑服务消费偏好、人力资本积累、部门之间相互作用等供需两方面因素的基础上,成功地破解了“服务业之谜”。Pugno模型是对Baumol模型的修正,但也存在需要进一步拓展的方面。本文在此做了一点工作,同时还基于中国实际,对中国服务业的增长及其影响进行了数值模拟。由此得出结论:降低服务消费者的时间偏好率,即使服务消费者增强对服务消费或增加服务支出带来未来收益的稳定预期,也有助于增进人力资本积累,促进服务业健康发展和整体经济实现长期增长。

流动性过剩与中国商业银行的经营结构转型

中国商业银行存款相对贷款的显著过剩会降低其经营利润,也预示着可能发生的金融违约风险。克服流动性过剩对中国商业银行不利影响的关键包括两个方面:(1)银行自身需要从流动性和企业产能“双重过剩”的现实出发,调整存量和增量贷款的构成及规模,提高贷款风险防范能力,并改进严重依赖以利息收入业务为主体的传统经营方式,通过兼并重组、金融创新和同业合作等途径,实现金融服务和客户对象的多元化,形成特色经营。(2)改进商业银行的宏观经营环境,全面进行利率市场化改革,深度开放商业银行经营范围,切实增强国有商业银行的经营自主地位。

中国跨国银行发展的客户追随模式检验

该文研究中国商业银行追随中国非金融类企业对外直接投资(OFDI)的跨国经营事实,将企业对外投资决策考虑进银行的目标函数之中,讨论了银行国际化经营的追随客户问题。基于2010年4月至2016年11月中资全国性银行的月度境外贷款数据,该文研究了中国非金融类对外直接投资对其影响。该文对中资银行境外分支机构进行细分,通过对2005-2015年国别面板数据进行的实证研究发现,银行境外分行设立受到中国非金融类企业对外直接投资发展的影响最为显著。同时结合中国工商银行境外机构客户与中国非金融类对外直接投资企业数据,进一步证实了中国银行业国际化过程中追随客户OFDI的行为特征。