多元线性回归统计预测模型的应用

文章将多元统计分析作为基础与前提,结合相关数据进行了一系列的方法验证,验证了有关结果变动对于多元线性回归方程的整体的影响。通过实例对有关模型概念进行证明;并且通过模型结合其他的方法,让检测结果更加真实,提高准确度以及效率,使原本的回归结果能够得到最大程度上的优化。

中国上市公司资本结构调整能力的实证研究

以1992—2002年为观测区间,沪、深股市A股市场的所有上市公司为样本,采用FamaMacbeth方法研究我国上市公司资本结构的调整。我们发现,在短期(一年内),上市公司的资本结构变动有近三分之一的原因来自股票市场的波动,上市公司的资本结构会出现向历史比率温和调整的趋势;将观测区间延长至三年时,股票收益的波动对上市公司资本结构变动的影响减弱,资本结构向历史水平调整的力度明显加大。同时,在动态调整过程中,上市公司主动调整资本结构的手段只能依赖负债的主动调整。

人民币升值压力下存在J曲线效应吗

汇率有效调整可以改善贸易收支,但在短期内可能先出现进一步恶化贸易收支的J曲线效应,以往研究主要探讨人民币贬值的情况。本文发现,在人民币升值压力下,我国目前已经出现影响进出口贸易增速的近似J曲线效应,而贸易收支决定模型的实证结果表明汇率变动对贸易收支影响显著,人民币升值压力下的J曲线效应越来越明显。J曲线效应可能在短期内被其他诸多因素所掩盖,但在人民币升值压力不断增加的情况下值得警惕。

央行犹犹豫豫调控 股市迷迷茫茫运行

准备金率的变动,在货币政策的运用中,一般视作重击拳,它与银行利率的调整不同,会对货币供应量产生成几倍的放大或缩小效应。因此,去年9月21日,当周小川升任央行行长(中国的“格林斯潘”的角色)后,立即上调一个百分点准备金率的做法,市场曾目瞪口呆,当时股市大跌了一场。

国有商业银行最优规模选择

我国国有商业银行资产规模的扩大并没有带来规模经济。本文从现实、理论及银行风险控制管理等角度对商业银行的最优规模问题进行了经济学分析，通过中美两国商业银行规模及布局进行比较，提出了银行规模调整的政策建议，并分析了近阶段国有商业银行规模调整的侧重点。

商业银行治理与股价波动关系的实证研究

商业银行的治理难以观察,但是其股价的波动性与其内部治理的效果之间存在关联,内部治理越好,股价的非系统性波动越大,这样就可以直接利用交易数据来观察银行的内部治理。本文利用沪深两市上市的14家商业银行在2005—2008年间的半年度面板数据进行研究,发现银行股价的非系统性波动与银行的股权结构存在关联。第一大股东的持股比例与股价的非系统性波动呈"U"形关系;第2—10大股东中持有股份等于或超过5%的股东持股比例增大能促进股价非系统性波动的提高;银行股价的非系统性波动与银行的存贷比具有显著的负相关关系,这也反映出银行内部治理的效果。

结构化模型的实证研究--基于中国公司债的数据

采用中国交易所的公司债的季度数据,本文实证研究了Merton(1974)、Longstaff和Schwardz(1995),Leland和Toft(1996)等结构化模型的定价能力。研究结果显示结构化模型整体上高估中国公司债价格,且三个模型高估公司债价格的百分比逐渐减少;t值检验和回归分析结果显示,市值杠杆比率、资产收益波动率和1年期国债收益波动率对结构化模型定价误差具有显著的影响。未来适合中国公司债的结构化模型应降低低杠杆比率和低资产波动率公司债的价格,而提高高杠杆比率和高资产波动率公司债的价格。

多元化与归核化决策的自选择特征及对公司价值的影响——基于中国上市公司的研究

公司基于自身特点选择多元化或归核化经营。本文从动态视角出发,以2006—2010年经历多元化与归核化的A股上市公司为研究对象,发现多元化决策与归核化决策都具有自选择特征,选择所依据的因素往往有市场评价、经营业绩、投资机会等。市场估值较低、业绩较差、上市时间较长的公司意图通过进入新的行业寻找新的投资机会;但现实中多元化决策并未有效提高公司价值,公司利润反而相对专业化公司不断下滑,造成公司价值的进一步折损。与此相对应的是,归核化公司在回归主业之前的市场估值相对较高,其中部分企业迫于资金压力选择出售非核心业务,通过减少经营类别而专注于核心业务。归核化后的公司利润率提高,公司价值得以明显提升。