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开放经济动态随机一般均衡模型下最优货币政策和货币状况指数研究——基于1992—2022年中国数据的理论和实证分析
1
作者
陆前进
武磊
《中央财经大学学报》
北大核心
2024年第5期35-52,共18页
本文构建开放经济下的新凯恩斯动态随机一般均衡模型,模拟显示在外部冲击下,利率、汇率和最终目标高度相关。以理论模型为基础对最优货币政策进行探究,发现其政策权重受消费者、生产者和中央银行的行为等模型参数的影响。进一步构建货...
本文构建开放经济下的新凯恩斯动态随机一般均衡模型,模拟显示在外部冲击下,利率、汇率和最终目标高度相关。以理论模型为基础对最优货币政策进行探究,发现其政策权重受消费者、生产者和中央银行的行为等模型参数的影响。进一步构建货币状况指数(MCI),其权重不仅取决于商品市场、货币市场和利率平价参数等的变化,还依赖于最优货币政策参数的变化。根据1992—2022年数据进行实证研究发现,最优货币政策参数为1.1823,意味着我国央行的货币政策是逆周期操作的,且赋予经济增长以更大的权重;估计出MCI的权重为0.7867,意味着实际利率上升1%相当于实际汇率下降0.79%,实际利率变动的影响弱于实际汇率。最后本文研究表明货币状况指数可以作为宏观经济目标变动的先行指标。
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关键词
新凯恩斯DSGE模型
最优货币政策
货币状况指数
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职称材料
中国金融状况指数的构建、分解与货币工具选择
2
作者
章涵
陆前进
《统计与决策》
北大核心
2023年第14期125-130,共6页
文章基于时变参数向量自回归模型构建了2002年6月至2021年12月的中国金融状况指数,通过省级面板数据分解得到了省级金融状况指数,据此推算最优货币工具组合的理论形式,并依据实际数据进行了实例演算。研究结果表明:(1)中国金融状况指数...
文章基于时变参数向量自回归模型构建了2002年6月至2021年12月的中国金融状况指数,通过省级面板数据分解得到了省级金融状况指数,据此推算最优货币工具组合的理论形式,并依据实际数据进行了实例演算。研究结果表明:(1)中国金融状况指数中的传统货币因素权重下降,多元市场因素权重上升,但总体结构转变缓慢。(2)各省份金融状况指数总体上相对趋同,但构成的权重存在显著差异,发达省份的市场因素有更高的权重。(3)发达省份的金融状况指数有更强的外溢效应,落后省份更容易受到其他省份的影响。(4)可以通过最优的货币工具组合,使得实现某一目标FCI前提下波动最小。
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关键词
金融状况指数
TVP-VAR模型
省级分解
溢出效应
货币工具
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职称材料
中国省际人民币购买力差异的理论探讨及实证研究——兼论HBS效应在省际之间是否存在
3
作者
陆前进
袁震
《广西财经学院学报》
2021年第2期66-91,共26页
在国际上,购买力平价往往不存在,即不同的货币实际购买力在不同国家是不相同的。同样,同一个国家的同一种货币在不同地区之间,其购买力往往也是不一样的。根据这一现象,考察了人民币在不同地区购买力差异,构建了价格水平变动的理论模型...
在国际上,购买力平价往往不存在,即不同的货币实际购买力在不同国家是不相同的。同样,同一个国家的同一种货币在不同地区之间,其购买力往往也是不一样的。根据这一现象,考察了人民币在不同地区购买力差异,构建了价格水平变动的理论模型,认为要素生产率、消费、工资、储蓄水平和租金等与价格水平有长期稳定的均衡关系。消费、租金与价格水平同向变动,货币与价格水平反向变动,要素生产率和工资水平的影响可正可负。进一步对该模型进行实证研究,结果显示:本地区的要素生产率、消费和租金等与本地区价格水平正向变化;本地区的工资水平和储蓄水平等与本地区货币的价格水平反向变化,符合理论模型分析。最后,根据国际购买力平价的特点拓展了该模型,考察了地区间人民币实际比价的变动,能够得出结论:发达地区货币购买力高估,落后地区的货币购买力低估,这类似于国际间实际汇率的哈罗德-巴拉萨-萨谬尔逊效应(HBS effects)。实证结果显示:从全国和东部地区的角度来看,HBS效应是存在的,而在中部和西部地区,HBS效应是不存在的。
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关键词
价格水平
购买力平价
国内实际比价
HBS效应
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职称材料
政府税率、铸币税税率和经济增长率的非线性关系——对经济增长拉弗曲线模型的扩展
被引量:
2
4
作者
陆前进
武磊
《复旦学报(自然科学版)》
CAS
CSCD
北大核心
2021年第3期383-400,共18页
根据存量流量一致性模型确定了跨期叠代模型的预算约束均衡,在典型代理人最优化的分析框架下,同时结合生产者最优化和政府的预算约束均衡,得到政府税率、铸币税税率等对经济增长非线性影响的理论模型.传统分析认为这种影响可能是2次曲...
根据存量流量一致性模型确定了跨期叠代模型的预算约束均衡,在典型代理人最优化的分析框架下,同时结合生产者最优化和政府的预算约束均衡,得到政府税率、铸币税税率等对经济增长非线性影响的理论模型.传统分析认为这种影响可能是2次曲线关系,本文将其扩展到3次曲线关系,并对理论模型进行了实证研究,结果表明:经济增长与政府税率、铸币税税率之间并不是纯粹的倒U型的2次曲线关系,而是非线性的3次曲线关系.经济增长和铸币税税率的曲线是“倒U”型形状,而经济增长和政府税率的曲线是“∽”型形状.经济增长对政府税率的弹性相对更大,而对铸币税税率的弹性相对较小.另外,法定准备金率对经济增长影响的显著项显著为正.
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关键词
政府税率
铸币税税率
法定准备金率
经济增长率
非线性关系
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职称材料
题名
开放经济动态随机一般均衡模型下最优货币政策和货币状况指数研究——基于1992—2022年中国数据的理论和实证分析
1
作者
陆前进
武磊
机构
复旦大学
经济学院、
复旦大学货币金融研究中心
复旦大学
经济学院
出处
《中央财经大学学报》
北大核心
2024年第5期35-52,共18页
基金
国家社会科学基金项目“人民币国际化与货币政策的跨国溢出效应研究”(项目编号:23BJY122)。
文摘
本文构建开放经济下的新凯恩斯动态随机一般均衡模型,模拟显示在外部冲击下,利率、汇率和最终目标高度相关。以理论模型为基础对最优货币政策进行探究,发现其政策权重受消费者、生产者和中央银行的行为等模型参数的影响。进一步构建货币状况指数(MCI),其权重不仅取决于商品市场、货币市场和利率平价参数等的变化,还依赖于最优货币政策参数的变化。根据1992—2022年数据进行实证研究发现,最优货币政策参数为1.1823,意味着我国央行的货币政策是逆周期操作的,且赋予经济增长以更大的权重;估计出MCI的权重为0.7867,意味着实际利率上升1%相当于实际汇率下降0.79%,实际利率变动的影响弱于实际汇率。最后本文研究表明货币状况指数可以作为宏观经济目标变动的先行指标。
关键词
新凯恩斯DSGE模型
最优货币政策
货币状况指数
Keywords
New keynesian dynamic stochastic general equilibrium model
Optimal monetary policy
Monetary conditions index
分类号
F820.3 [经济管理—财政学]
F822.2 [经济管理—财政学]
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职称材料
题名
中国金融状况指数的构建、分解与货币工具选择
2
作者
章涵
陆前进
机构
复旦大学
经济学院
复旦大学货币金融研究中心
出处
《统计与决策》
北大核心
2023年第14期125-130,共6页
基金
国家自然科学基金资助项目(71773023)
上海市哲学社会科学规划课题(2022BJB002)
复旦大学望道学者计划(22067)。
文摘
文章基于时变参数向量自回归模型构建了2002年6月至2021年12月的中国金融状况指数,通过省级面板数据分解得到了省级金融状况指数,据此推算最优货币工具组合的理论形式,并依据实际数据进行了实例演算。研究结果表明:(1)中国金融状况指数中的传统货币因素权重下降,多元市场因素权重上升,但总体结构转变缓慢。(2)各省份金融状况指数总体上相对趋同,但构成的权重存在显著差异,发达省份的市场因素有更高的权重。(3)发达省份的金融状况指数有更强的外溢效应,落后省份更容易受到其他省份的影响。(4)可以通过最优的货币工具组合,使得实现某一目标FCI前提下波动最小。
关键词
金融状况指数
TVP-VAR模型
省级分解
溢出效应
货币工具
Keywords
FCI
TVP-VAR model
provincial decomposition
spillover effect
monetary instruments
分类号
F832 [经济管理—金融学]
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职称材料
题名
中国省际人民币购买力差异的理论探讨及实证研究——兼论HBS效应在省际之间是否存在
3
作者
陆前进
袁震
机构
复旦大学
经济学院
复旦大学货币金融研究中心
出处
《广西财经学院学报》
2021年第2期66-91,共26页
基金
国家自然科学基金项目“生育率、政府健康支出和实际汇率--微观基础的理论和实证研究”(71773023)
国家自然科学基金项目“人民币实际有效汇率和参考一篮子货币最优权重的选取”(71173042)
+2 种基金
教育部后期资助“中国货币政策调控机制转型及理论研究”(12JHQ030)
上海市哲学社会科学规划项目“财政赤字、政府税率和经济增长的‘拉弗曲线’探讨--基于供给侧改革的理论分析及实证研究”(2016BJB001)
复旦大学理论经济学Ⅰ类高峰项目“高级货币金融学”
文摘
在国际上,购买力平价往往不存在,即不同的货币实际购买力在不同国家是不相同的。同样,同一个国家的同一种货币在不同地区之间,其购买力往往也是不一样的。根据这一现象,考察了人民币在不同地区购买力差异,构建了价格水平变动的理论模型,认为要素生产率、消费、工资、储蓄水平和租金等与价格水平有长期稳定的均衡关系。消费、租金与价格水平同向变动,货币与价格水平反向变动,要素生产率和工资水平的影响可正可负。进一步对该模型进行实证研究,结果显示:本地区的要素生产率、消费和租金等与本地区价格水平正向变化;本地区的工资水平和储蓄水平等与本地区货币的价格水平反向变化,符合理论模型分析。最后,根据国际购买力平价的特点拓展了该模型,考察了地区间人民币实际比价的变动,能够得出结论:发达地区货币购买力高估,落后地区的货币购买力低估,这类似于国际间实际汇率的哈罗德-巴拉萨-萨谬尔逊效应(HBS effects)。实证结果显示:从全国和东部地区的角度来看,HBS效应是存在的,而在中部和西部地区,HBS效应是不存在的。
关键词
价格水平
购买力平价
国内实际比价
HBS效应
分类号
F830 [经济管理—金融学]
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职称材料
题名
政府税率、铸币税税率和经济增长率的非线性关系——对经济增长拉弗曲线模型的扩展
被引量:
2
4
作者
陆前进
武磊
机构
复旦大学
经济学院国际
金融
系
复旦大学货币金融研究中心
出处
《复旦学报(自然科学版)》
CAS
CSCD
北大核心
2021年第3期383-400,共18页
基金
国家自然科学基金(71773023,71173042,71572048)
国家社会科学基金重大项目(16ZDA043)。
文摘
根据存量流量一致性模型确定了跨期叠代模型的预算约束均衡,在典型代理人最优化的分析框架下,同时结合生产者最优化和政府的预算约束均衡,得到政府税率、铸币税税率等对经济增长非线性影响的理论模型.传统分析认为这种影响可能是2次曲线关系,本文将其扩展到3次曲线关系,并对理论模型进行了实证研究,结果表明:经济增长与政府税率、铸币税税率之间并不是纯粹的倒U型的2次曲线关系,而是非线性的3次曲线关系.经济增长和铸币税税率的曲线是“倒U”型形状,而经济增长和政府税率的曲线是“∽”型形状.经济增长对政府税率的弹性相对更大,而对铸币税税率的弹性相对较小.另外,法定准备金率对经济增长影响的显著项显著为正.
关键词
政府税率
铸币税税率
法定准备金率
经济增长率
非线性关系
Keywords
government tax rate
seigniorage rate
reserves requirement ratio
economic growth rate
non-linear relationship
分类号
F061.2 [经济管理—政治经济学]
F830.2 [经济管理—金融学]
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职称材料
题名
作者
出处
发文年
被引量
操作
1
开放经济动态随机一般均衡模型下最优货币政策和货币状况指数研究——基于1992—2022年中国数据的理论和实证分析
陆前进
武磊
《中央财经大学学报》
北大核心
2024
0
下载PDF
职称材料
2
中国金融状况指数的构建、分解与货币工具选择
章涵
陆前进
《统计与决策》
北大核心
2023
0
下载PDF
职称材料
3
中国省际人民币购买力差异的理论探讨及实证研究——兼论HBS效应在省际之间是否存在
陆前进
袁震
《广西财经学院学报》
2021
0
下载PDF
职称材料
4
政府税率、铸币税税率和经济增长率的非线性关系——对经济增长拉弗曲线模型的扩展
陆前进
武磊
《复旦学报(自然科学版)》
CAS
CSCD
北大核心
2021
2
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职称材料
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