企业清洁化改革的绿色投资敏感性分析

构建了适用于企业清洁化改革决策及资本成本评估的绿色投资均衡模型,并借助数值模拟检验分析企业清洁化改革的绿色投资敏感性。结果发现:改革企业份额的绿色投资敏感性显著为正,改革成本增强了企业清洁化改革的绿色投资敏感性;污染技术企业进入清洁化改革之前,综合资本成本与绿色投资者之间存在显著的正相关关系,污染技术企业进入清洁化改革之后,综合资本成本与绿色投资者之间存在显著的负相关关系。

绿色投资者对企业资本成本的影响

基于投资者价值最大化,立足企业特性划分和投资偏好均衡构建清洁化改革模型并通过参数模拟来考察企业资本成本的绿色投资者异质性反应,改革成本是否会提高该反应。研究发现:(1)绿色投资者对污染、改革企业资本成本有显著影响,而对清洁企业没有影响,改革成本强化了绿色投资者促进企业清洁化改革以及影响资本成本;(2)污染企业进入清洁化改革前,绿色投资者不存在时综合资本成本最低,随着绿色投资者增加污染企业股价下降,资本成本提高,绿色投资者对综合资本成本产生消极影响;(3)一旦触及最大值,污染企业进入清洁化改革,绿色投资者对综合资本成本产生积极影响,改革加速,综合资本成本下滑,改革企业份额攀升,全是绿色投资者时污染企业完成清洁化改革,改革企业份额最大,综合资本成本最低。

双重障碍期权定价

提出双重障碍期权定价的离散放法,反复使用反射原理计算触及障碍的轨线数,并拓展:Boyle-Lau方法计算时步数,而从减少传统Cox-Ross-Rubinstein二项式算法的偏差,数值模拟结果验证所提出离散方法的准确和有效性.

跳跃-扩散过程下百慕大交换期权定价

在等价鞅测度下,利用条件期望等知识导出在风险中性定价模型中,标的资产服从跳跃-扩散过程时百慕大交换期权的解析定价公式,依此结合Richardson两点外推加速法得到美式交换期权近似解.提出的数值算例阐明提前执行特征具有重要经济价值.定价结果可以评估场外交易的金融期权价格尤其是实物期权定价.

基于模糊实物期权的IT企业战略投资决策

在模糊框架下,提出了一种启发性的实物期权方法,根据梯形模糊数估计期望现金流和期望成本的现值,借助模糊数的数学期望值和方差,确定最佳执行时间,最后就该方法在欧洲某IT电讯公司投资战略中进行实证分析.