商业地产轻资产化的四种途径

去年下半年以来，以万科、万达为代表的地产开发企业纷纷启动了其商业地产业务的轻资产化模式。先是万科在2014年9月与凯雷达成合作协议，将自己的9个商业地产项目90％的股权出让给凯雷，自己变身为“小股操盘”的‘打工仔”，实现了万科商业地产的轻资产、重运营。万达商业地产2015年一开年就公布了与光大控股旗下的的光大安石、嘉实基金、四川信托和快钱公司签署投资框架协议，4家机构将在今明两年间首批投资约240亿元人民币。万达方面对外表示，这标志着万达商业地产“轻资产”模式正式启动。

商业创新的资本玩法

第二届中国商业创新大会2014年12月中旬在北京举办，会议在“跨界与归一”的主题下，对面临经济新常态的商业创新进行了探讨与总结，并对在商业创新领域内作出优秀成绩的一批企业进行了表彰。就商业创新的具体形式来看，主要包括以下几个方面：

运营商思维成大资管业务最大掣肘

阶段性、结构性和区域性过剩已是中国商业地产行业当前的新常态，而以阿里、京东等为代表的电商的崛起也让商业地产的运营徒增压力，向大资管的转型成为商业地产开发商和运营商不得进行的选择。但是，从行业提出向大资管转型两年来，除了少数标杆性企业，这一转型并不十分成功。总结其转型困难的原因，主要有以下几点：

“万万”合作是资本推动下的被动选择

5月14日，万达与万科联合举行新闻发布会，宣布双方计划在国内外开展深度合作。按照发布会上王健林与郁亮接受采访时的表述，在地产开发的白银时代双方将各自发挥商业地产开发和住宅开发的长处，实现优势互补，联合拿地，在协助万达集团专注于商业地产的开发、实现万达的轻资产规划的同时，让万科获得更多的客户和发展机会，也有助于提升万科商业地产能力，推动万科更好的向城市配套服务商转型。

大资管破题商业地产证券化瓶颈

商业地产的本质是资产管理，但每个具体的商业地产项目单体往往以较大的体量和价值在交易方面形成了规模和频次的壁垒。以标准化和等额化为核心的资产证券化是化解这一壁垒的利器，因此商业地产的资产证券化是破解商业地产资产流动性的通用武器，

商业地产的轻资产化之惑

自从“两万”——万科与万达启动轻资产化战略以来，轻资产化一时成为商业地产圈内的热门话题。轻资产化对于商业地产企业而言，既充满了诱惑，又颇感困惑。三大诱惑 第一、轻资产化可带来ROE的迅速提升，进而提升公司的市值。将部分资产出售，让公司资产变轻，

商业地产大资管时代来临

随着中国地产白银时代的到来，商业地产的格局也发生了深刻的变。商业地产的开发和运营方式随之调整，结构性和阶段性过剩引发了行业对存量市场的关注，商业地产的大资管时代已然到来。万达和万科启动的商业地产轻资产战略正是顺应了大资管潮流并占据了行业的潮头。

苏宁云创REITs可复制性有限

2月6日上午，苏宁云商集团董事长张近东和中信证券董事长王东明共同敲响了深圳证券交易所的钟声，标志着苏宁云商联合中信金石创设的“苏宁云创”私募“REiTs”正式挂牌上市，中国首只以商业物业租金为支持的商贸物业私募“REITs”诞生了。

发展与转型:房地产业的共同命题

没有房地产业支持的城镇化是不可想象的,失去了房地产业带动作用的经济平稳发展也是不可能的,因此在事实上,房地产业在未来10年的支柱性产业地位是难以动摇的展望＂十三五＂中国房地产的图景,可以给出以下几方面的轮廓：支柱性产业地位难以改变作为市场化程度最高的行业之一,房地产业是改革开放中推动中国经济市场化进程的重要力量之一,而对于市场化所释放出的资源和生产力的有效利用,是政府主导下的城市化和城镇化的动力依托。

资产证券化成零售业发展“核动力”

2015年12月11日，北京华联商业信托在新加坡主板挂牌交易，筹资5．942亿新元，这是新加坡交易所主板去年第一只新股上市，也是新加坡主板在2015年度唯一一单IPO。北京华联商业信托的成功发行引起行业的极大关注。一时间，既不增加企业负债，也不稀释股东股权的融资方式也成了零售圈探讨的热门话题。

城镇化的时空模型

所谓城镇化的空间模型．即中国的每一个城镇．这个城镇的每一种价值都包括周边城市的价值和规模当量。如果有人做城镇投资．那么你的城镇与周边城市的距离很大程度上决定了你投资这个城镇的价值。旅游产业、商务产业．商业服务产业和房地产业的收益体系与周边的城镇当量和距离密不可分。

商业地产必将流行的八大关键词

2016年，就宏观面而言，人民币利率的继续下调将是大概率事件，旨在保增长的相对宽松的货币政策和温和的财政政策将构成宏观政策的基调，供给侧改革成为宏观经济运行的大背景。2016年，商业地产将在延续2015年行业基本面的基础上，随着宏观经济领域的发展变化而发生较为显著的调整，以关键词来表述，可以概括为“去库存”、“跨界”、“分化”、“回归”、“轻资产”、“大资管”、“资产证券化”、“众筹”等。

只听楼梯响，不见人下来--中国商业地产资产证券化进程

近年来,资产证券化逐渐成为行业内热议的话题之一,但是这种方案迟迟没能运用到商业地产领域,主要基于两方面原因。一是市场上无风险利率相对于商用物业的租售比来说过高;二是受制于法规限制和双重税收的影响。这也是为什么中国商业地产资产证券化始终难以推进的主要原因。

时尚驱动下的京城商场大繁荣

我看商场层峦叠嶂，料时尚看我亦如是。