中国名贵木材价格指数编制方法与实证研究

以全国主要木材交易市场2011年3月至2014年3月的数据为基础,采用加权平均法和属性解析法编制国内外首支名贵木材价格指数,对名贵木材价格的泡沫化程度、影响因素及其收益结构进行了定量分析。研究表明,加权平均法和属性解析法编制的指数相关性很高,保证了编制方法的稳健性;《濒危野生动植物物种国际贸易公约》禁止部分珍稀名贵木材砍伐和流通,政策冲击导致名贵木材价格迅速泡沫化;下游消费对名贵木材价格具有显著的拉动作用,名贵木材市场与股票市场呈现替代关系;价格高、市场广泛关注的明星产品和红木类名贵木材并不存在长期的超指数收益。

不断完善农业风险管理体系 大胆探索服务乡村振兴新模式

作为国家重要金融基础设施,大连商品交易所(以下简称“大商所”)背靠东北“大粮仓”,从大豆、玉米等农产品期货起步,在习近平总书记“脚踏实地,大胆探索,努力走出一条成功之路”的殷切嘱托下,不断创新服务乡村振兴模式,经过30年发展,探索出了符合中国国情、具有中国特色的金融支农助农路径。

供给侧结构性改革背景下期货市场服务“三农”的探析

伴随着农业供给侧改革的不断推进,玉米临储政策逐步退出,市场化收购后,农业生产者面临的市场风险增加。从农产品市场风险的存在、提高农业国际竞争力需要和转变农业发展方式3个方面阐述了农业产业发展对期货市场的需求;并从期货市场价格发现功能和套期保值功能的发挥以及创新模式的探索等方面指出期货市场在当前供给侧改革中的重要性;最后分析期货市场服务"三农"存在的障碍,提出了相应建议,并对期货市场服务"三农"进行了展望。

美国生猪毛利润保险对中国生猪价格指数保险的启示

传统的以"保产量"为主的能繁母猪保险和行政调控托市收储政策,不能充分管理生猪市场价格风险。通过借鉴美国生猪毛利润保险政策,努力在推出生猪期货产品、完善组织建设、鼓励金融创新和加强制度保障等方面提升中国生猪价格指数保险政策,有助于规避生猪价格周期性波动风险,促进生猪产业链整合,保障居民基本生活。

中国玉米产业困境及破解途径

玉米是中国三大主粮品种之一。首先分析了中国玉米产业面临的困境,指出库存高企且销售困难、国内外价格倒挂且进口增加、加工企业经营困难等是当前国内玉米市场面临的主要问题,然后从供求和政策两个角度对困境产生的原因进行了深入分析,最后提出了当前中国玉米产业困境的破解途径。

关于大豆目标价格补贴政策实施情况的调查分析——基于黑龙江省8县23村的调研

基于2015年我国对内蒙古和东北三省实施大豆目标价格补贴政策背景,文章通过对黑龙江省8县23村大豆种植农户、农场、贸易公司和龙头企业的调研,认为该政策具有发挥市场机制、保障农民利益等成效,但存在基层满意度低、难以有效遏制大豆种植面积持续下降等缺陷,并进一步分析了补贴力度不足等政策缺陷的形成原因。最后,文章提出了完善补贴标准形成过程、培育农户市场观念、鼓励采纳新型农业经营方式等建议。

畜产品期货品种交割方式的国际经验及借鉴

中国是畜牧业生产大国,畜产品期货是中国未来品种开发的重点领域。作为期现连接的重要桥梁,交割方式如何选择是合约设计的关键环节。文中首先分析了国际畜产品期货品种上市情况和交割方式选择,认为目前国际畜产品期货交割方式表现出以采用现金交割为主的发展趋势,但采用现金交割后效果参差不齐;其后在简述实物交割和现金交割特点的基础上,认为国际畜产品期货交割方式转变的主要原因是实物交割成本高和构建基准价格条件成熟;接着介绍了中国畜牧产业发展中存在的问题;最后充分借鉴国际经验并结合中国国情,建议中国畜产品期货尝试采用现金交割。

我国饲料产业发展形势分析——兼对南方饲料企业的调研报告

进入21世纪,中国饲料行业一直处于相对快速发展的阶段。然而近段时间,玉米价格高企,下游畜禽消费不旺,加之饲料产业发展存在的一些老问题,产业发展需要重新研判。笔者于5月中旬对广东、广西、湖南进行了调研,利用调研数据和相关统计数据,对中国饲料产业的发展趋势、出现的新情况以及存在的问题进行了分析,对产业的未来发展提出展望和相关政策建议。

农业企业利用期货市场的现状、障碍与政策建议

改革开放以来,中国农业企业利用期货市场进行风险管理的能力有了一定的提高,但与跨国公司相比依然存在较大差距。中国农业企业利用期货市场的障碍一方面来自认识不到位、管理跟不上,另一方面源自期货市场自身发育不足。结合国内外经验和实践,提出相关政策建议,引导农业企业利用期货市场完成转型升级。

世界商品期货活跃度差异及影响因素研究

一、世界商品期货发展现状及活跃度差异分析 世界商品期货市场诞生于十九世纪中叶，目前已经成为大多数国家市场体系的重要组成部分。据FIA（FIA，Futures Industry Association，美国期货业协会）统计，2004年以来，世界期货交易量总体保持了逐年增长的态势。虽然2012年交易量略有回落，但此后每年持平并略增，2014年世界期货、期权交易总量已达218．67亿手，其中期货交易量121．65亿手，占55．6％（见图1）。

中国粮油饲料市场贸易形势分析

分析了2013年1—4月中国粮油饲料贸易情况,出口增速超过进口,贸易逆差缩小,其主要原因在于国际价格高位运行,而国内农产品整体供给宽松、需求不振。在梳理当前市场新情况的基础上,对2013年下半年粮油饲料市场进行展望,并提出相关政策建议。

“十二五”时期油脂油料行业发展形势展望

在《国民经济和社会发展十二五规划纲要》的指导下，国家农业部和国家粮食局先后出台了多项重点专项规划和实施意见，其中有13项规划及《国务院支持农业产业化龙头企业发展的意见》（国发[2012]10号）与油脂油料行业的发展息息相关。这些规划从生产能力建设、市场体系建设、国际合作和扶持龙头企业等多个方面，为国内油脂油料行业的发展指明了方向。

中国农业“保险+期货”发展研究报告(2023)

“保险+期货”是在我国政策性农业保险快速发展、农业经营主体管理市场价格波动风险诉求日益提升,以及农产品期货市场功能发挥逐渐完善等背景下产生的,受到从中央到地方及参与主体的广泛关注。实践表明,该模式是国内农业保险产品设计及农业市场风险管理模式的重大创新,也是国内期货市场功能得以发挥的重要体现,更是我国保险市场服务农产品市场价格风险防控的重大突破。多年来,不少学者对该模式的意义、作用和机理等做了一些研究探索,但很难获得一手资料数据。作为首倡“保险+期货”的亲身经历者,笔者组织协调相关期货交易所、保险公司和期货经营机构,获得了八年来“保险+期货”共约1400个项目(政府项目和交易所项目)的一手资料、数据,并组织召开多场研讨会,全面梳理总结了该模式的发展历程、成效、经验以及存在的问题。按照中央“一号文件”的要求,研究提出优化该模式政策建议,为进一步完善我国农业风险管理体系贡献更多中国智慧和经验。

基于全球视角的中国商品期货价格指数编制及实证检验

针对我国商品期货市场严重缺乏权威市场指数的现状,本文着眼于全球商品指数的发展趋势,探索并解决了成分商品入选、计价合约选取、权重设计和权重漂移这四个在编制中国商品指数过程中的难点问题,设计并编制了中国商品期货价格指数(CCFPI)和中国商品期货投资指数(CCFII),其中CCFII的编制在我国尚属首次。实证检验表明:在市场标尺性方面,本文编制的CCFPI在具有更好标尺性和更低波动性的同时,又具有对宏观经济更强的预警作用,而且与全球商品市场的信息传递效应更高;在可投资性方面,本文编制的CCFPI和CCFII均具有更高的单位风险收益和更好的投资组合效果。

国际四大粮商运作模式研究

国际四大粮商是跨国农业企业的代表,通过百年以上的发展,已经在世界范围内搭建起一个集农业生产、储运、贸易、加工、销售为一体的产业链。目前,以四大粮商为代表的国际农业企业已经进入中国市场,中国也融入了农业国际化进程,许多企业正在尝试"走出去",中国也在着力培育具有国际竞争力的粮棉油等大型企业。因此,深入研究四大粮商,借鉴其运作模式和发展经验,对推动中国农业企业国际化具有重要意义。

期现结合推动大宗商品市场联动发展

2014年以来,我国的经济发展进入一种新常态。一方面,我们对中国经济未来的发展应该充满信心,但同时也不能盲目乐观。2008年全球金融危机以后,美国在各个行业都开始借鉴中国的监管经验,把过度的金融化趋势向回拉。然而对于中国来讲,持有一种很复杂的态度,即都希望资本化、证券化,在这个过程中会有很多的机会,也有很多风险。目前中国大宗商品面临着产能过剩和价格下跌的局面。而国家有三大发展战略：一个是一带一路,一个是京津冀协同发展,还有一个就是长江经济带。

农业“保险+期货”发展问题与对策

经过多年努力,我国基本构建了以政策性农业保险为基础的农业风险管理体系。同时,保险公司、期货公司、期货交易所和地方政府根据农民管理价格波动风险的现实需求,相互协作、合力探索出了管理农产品价格风险的“保险+期货”模式。

隔夜风险可以预测吗?——基于HAR-CJ-M模型的高频数据分析

本文在新的HAR-CJ-M模型框架下研究了沪深300指数隔夜风险的动态特征、影响因素以及可预测性,利用BN-S方法将日内波动分解为连续性波动和跳跃性波动,并运用ACH模型估计发生跳跃的意外性程度,进而采用最小二乘和分位数回归方法估计日内波动率指标和跳跃的意外性程度对隔夜风险的影响。研究结果表明,日内连续性波动、跳跃性波动和隔夜风险的滞后项都会显著地影响隔夜风险,且存在不对称效应;日内跳跃对大的隔夜风险的影响非常显著,且可以利用HAR-CJ-M模型很好地预测大的隔夜风险。

美国农业保险与期货市场

农业保险是一种帮助农民管理风险的市场化手段，属于世界贸易组织（WTO）鼓励的绿箱政策，近些年越来越受到各国政府的重视。美国有全球最大、最成熟的农业保险市场，农业保险发展历史悠久，具有完善的管理和实施体系。美国于2014年2月修订出台的《2014年农业法案》（以下简称“新法案”）进一步强化了农业保险的重要地位。

期货市场与农业风险管理:以“保险+期货”模式为例

近年来，在国内宏观经济周期性变化、农业供给侧结构调整、农产品金融属性增强及国际化背景下，农产品市场价格波动加剧，市场风险成为制约农业发展和农民增收的重要因素。本文选择“保险＋期货”模式为例，在市场风险加剧和期货市场功能正常发挥背景下，从运作方法、效果、特点及存在问题介绍期货市场服务“三农”创新模式探索，以期探讨期货市场与农业风险管理的有效结合路径，为国内农业风险防控体系完善及期货市场充分发挥服务实体产业功能提供参考。