异质性视角下公司债务契约的治理效应研究

随着我国债券市场的迅速发展和银行业改革的不断推进,债务契约在公司治理中的作用愈发突显。文章综合考虑了我国上市公司债务契约的来源异质性和期限异质性,分析了其对公司绩效和代理成本的影响,以及股权集中度对这些影响的调节作用,得到如下结论:关系型债务有助于提升公司绩效、降低代理成本,交易型债务则相反;长期债务对公司绩效有负向影响,短期债务对公司绩效有正向影响,但两者均有助于降低代理成本;随着股权集中度水平的上升,关系型债务的治理效果增强,交易型债务对公司绩效的负向影响减弱,长期债务对公司财务绩效的负向影响减弱,短期债务对公司绩效的正向影响减弱,对代理成本的负向影响增强。

上市公司债券融资与盈余管理行为实证研究——基于中国公司债券发行的经验证据

本文以我国上市公司2008-2011年债券发行数据为样本,考察了债券发行对应计利润盈余管理和真实活动盈余管理的影响。研究发现:(1)两类盈余管理手段存在某种程度的互补关系,这可能与不同上市公司可选择的盈余管理手段不同有关;(2)上市公司为了通过证监会核准或提高债券发行收入,不仅调增了应计利润,而且通过加速销售、扩大生产和削减操控性费用来提升实际利润,这显然降低了监管效率;(3)相比之下,股权融资前真实活动盈余管理程度要轻一些,这可能与股票投资者采用多种指标进行估价有关。因此,我们建议监管部门和债券投资者不仅依赖会计利润,更要深入考察会计利润的构成,从不同角度评估信用风险。

试论公司组织结构创新

网络时代的到来 ,电子商务的广泛运用 ,改变了人类经济活动的方式。跨国公司以横向扁平型的网络组织结构取代“金字塔”型的矩阵式组织结构 ,以减少MNC经营的不确定性风险 ,实行全球化经营战略创新 。

我国上市公司资本结构的现状、成因与优化策略分析

基于我国制度环境的影响、公司治理结构及出于融资成本的考虑,目前上市公司资本结构存在着外部融资与股权融资比重大、留存收益比率低、非流通股比重大、资产负债率偏低、流动负债水平高、债券融资比例小等问题,需要从完善上市公司治理结构、改革经营者报酬激励制度、完善现代企业制度、改善外部融资环境、加大监管力度等方面进一步优化上市公司资本结构。

我国上市公司可转债融资的影响因素刍议

近年来,可转债作为复合型金融工具,在我国资本市场中发展势头迅猛,成为我国上市公司重要的再融资方式之一。文章选取2007-2011年间的相关数据,利用Logistic回归分析法进行检验,希望找到影响我国上市公司选择可转债进行融资的因素,并基于此提出优化微观企业发展、宏观市场建设的政策建议。

上市公司会计信息披露现状分析

在我国资本市场十多年来快速发展过程中,人们对上市公司会计信息披露的关注程序与日俱增,并对会计信息质量提出来了越来越高的要求,随着一些上市公司舞弊案的查处与披露,会计信息失真已成为我国社会经济发展、尤其是我国证券市场发展的一大隐患和无法回避的焦点之一。

浅谈国际工程承包项目的履约保函

本文开头简要介绍了国际工程承包项目履约保函的定义、作用、金额、有效期限及退还条件。通过对比有条件履约保函和无条件履约保函的特点,来分析这两种类型保函索赔时的区别。并对常用的无条件履约保函的索赔条件进行深入分析,说明即使是无条件履约保函在索赔时也会受到索赔保函条件的限制。并最终总结出承包商和银行在履约保函方面应该注意的事项。只有这样,才能使履约保函在国际工程的实施过程中发挥其应有的作用。

再谈国际工程分包风险与控制

笔者结合10余年工程承包工程工作经历以及在国外项目实施一线的亲身实践,对国际工程分包过程成经常发生的风险问题予以总结和剖析,分析了总包商在国际工程分包过程中的劣势地位,并探讨了分包风险的规避和防范措施。

我国上市公司股权激励现状分析

股权激励作为公司解决委托代理问题,吸引人才、留住人才、激励人才的有效手段,被形象地称为"金手铐",从2006年至今,我国上市公司开始越来越多地使用这种措施。虽然,目前无论宏观金融市场环境还是微观方案设计安排都有不成熟之处,但若能在诸多方面进行有效的改革,股权激励仍不失为提高公司治理效率、平衡股东与雇员利益的有效手段,值得我们进一步研究和应用。

浅析国际工程承包商务人士的跨文化管理能力

笔者结合10余年工程承包工程工作经历以及在国外项目实施一线的亲身实践,简单剖析商务人士的跨文化意识、跨文化商务技巧和跨文化管理能力的重要性及内涵。

推行企业集团内部效绩评价的体会

中国大连国际合作(集团)股份有限公司(以下简称"集团公司")是一家从事对外经贸的综合性集团公司.2002年,集团公司借鉴财政部下发的<企业效绩评价操作细则(修订)>,开始研究构建适合本公司经营管理特点的效绩评价体系,经过两年多的运作,对企业集团内部经营业绩的评价有如下体会.

对企业集团建立结算中心的探讨

近年来,随着资产重组、行业组合、跨行业兼并等企业扩张行为,出现了众多的大企业集团.作为企业管理的核心财务部门,如何为企业的发展把好关、做好服务,是企业集团当局面临的重大课题.……

国际工程保险浅析

国际工程合理投保是规避风险的一种有效手段。工程一切险是主险,其中的附加险第三方责任险是否投保则需要根据实际情况进行决策。本文通过国外实际工程的操作结合FIDIC条件,为类似项目的投保提供了参考。

浅谈国际工程项目如何建立成本控制体系

国际工程成本控制是保证企业可持续化发展的重要保证,它的成败往往决定项目的成败。因此建立完善的成本控制体系是有效控制成本的保证。本文结合国际工程实际,详细论述如何建立完善的成本控制体系,并在必要的时候通过运转评估对体系进行调整和纠偏,使体系健康运转。

浅谈如何在中东地区进行国际工程项目施工

随着中国改革开放的深入发展,国际化的步伐加快进行,许多中国公司都相继走出国门谋求发展,在境外承揽着一些按照国际工程招标程序运作的大型项目。文中将结合作者在沙特内政部奈季兰王子办公楼项目施工过程中的经验对比较有代表性的沙特国际承包工程施工各个方面的问题进行分析以及阐明。

谈国际商务谈判技巧

文中作者结合10余年工程承包经历以及在国外项目实施的亲身实践,深入浅出的分析了国际商务谈判中的前期准备、谈判策略、谈判技巧等问题。

基于正交试验法的水泥稳定砂砾基层组成设计

为了研究水泥剂量、集料级配等因素对水泥稳定砂砾基层混合料强度的影响，确定强度高、经济合理的配合比。拟定水泥剂量、9．5～31．5mm碎石掺量、19～31．5mm碎石掺量为3个影响因素，利用三因素四水平正交试验进行水泥稳定砂砾基层组成设计。并用极差分析和方差分析两种方法探讨各因素对无侧限抗压强度的影响。分析了各因素对强度影响的主次关系，确定了满足强度要求的经济合理配合比。

制度约束与道德规范:从国美之争看我国职业经理人行为的制衡机制

现代股份制公司的发展需要职业经理人群体的支撑。本文通过对国美之争案例的反思,从一个侧面分析我国职业经理人在从业过程中所面对的内、外部环境。探讨约束与激励经理人行为的各种因素,分析这些制衡机制的不足,并尝试从公司治理结构、资本市场的辅助作用以及职业道德建设等方面寻找改善途径。

信息传递成本和预测能力不足对信贷契约的影响

信息传递成本和预测能力不足是影响信贷融资交易成本的主要因素。二者直接影响信贷融资具体方式的选择和融资过程的治理。治理这些问题的机制通常在利好情况下能够约束借款人恪守诚信,但是在利空情况下会导致低效率。能够缓解信息不对称和契约不完全问题的其他方式包括签订自我履行的信贷契约、构建关系性融资、提高契约法规的执法力度、营造诚信的商业环境和规范企业财务信息披露。