人民币汇率变动的宏观经济效应分析——来自大连市的经验证据

本文首先构建了大连市进口和出口的局部均衡模型,运用协整及误差修正模型分析了人民币汇率变动对大连市进出口的效应,并进一步建立了包含大连市经济总量、工资水平、价格水平、财政收入、居民消费和人民币汇率的向量自回归模型,应用Granger因果检验和脉冲响应函数分析了变量间的动态关系。研究发现,人民币汇率升值对大连市外贸部门存在一定的负向冲击效应,对大连市经济总量、平均工资和居民消费等产生一定程度的紧缩效应。基于这些研究结果,本文对如何克服人民币升值的不利影响提出了相应的政策建议。

经济一体化、地方保护主义与地区专业化

地区专业化是社会生产地域分工的表现形式,经济一体化和地方保护主义是影响地区专业化水平的重要因素。本文以2001～2008年我国30个省区的面板数据为样本,就经济一体化、地方保护主义与地区专业化的关系进行实证检验,结果发现:对外经济一体化对地区专业化具有显著的正效应,区域经济一体化的作用不显著,地方保护主义则会阻碍地区专业化水平的提高。因此,应进一步推动区域经济一体化,减少地方保护主义行为,发挥各地区的比较优势,促进地区产业的专业化发展。

工会提高了员工福利和企业效率吗?——来自第一次全国经济普查的微观证据

中国拥有世界上规模最为庞大的工会组织,承担着增进社会福利和维护员工利益的双重职能,但先前对工会作用的研究定性分析较多、定量研究较少。本文运用第一次全国经济普查25万多家企业的数据进行实证研究,结果发现:(1)无论是运用工会虚拟变量还是工会人数占比作为解释变量,工会都与企业的劳动生产率、全要素生产率和培训费用负相关,与人均工资、三险一金和福利费正相关;(2)通过工会经费获取能力筛选出"活跃工会"子样本进行稳健性检验,也得到了相同的结论。这说明我国工会已经显著履行了提升职工福利的职能,未来发展中我国工会还应当积极参与企业管理、提升企业效率。

央行干预视角下人民币汇率波动的影响因素研究——基于中美两国经济的实证分析

本文基于弹性价格货币理论和汇率生成的微观结构模型,使用1995年1月至2012年6月数据构建了包含人民币汇率、中美利率差、中美货币供应量差、中美实际收入差、央行干预变量以及汇率基本均衡值ft与汇率差的线性回归模型,并应用EGARCH过程,衡量了市场的信息冲击对人民币汇率波动的非对称影响。结果表明,利率、货币供应量、实际收入和央行的外汇干预都会对汇率波动产生显著性的影响,但是影响的程度不同。人民币汇率将保持相对稳定,人民币升值幅度将不会超过预期。

多归属情形下产业间平台合作的经济效应

本文针对合作后平台用户固有收益水平提高这一特征,在用户多归属情形下构建双寡头Hotelling竞争模型,分析了产业间平台合作的经济效应。研究发现,随着合作带来参与平台用户固有收益提高,该平台两边用户定价、价格非对称性和用户规模均上升。对非合作平台,合作会降低其双边用户定价和用户规模,而合作对定价非对称性的影响,则须视平台差异的程度而定。研究还表明,合作提高了参与平台利润,降低了非参与平台利润,同时还增加了消费者总剩余和社会总福利。这启示规制机构在对双边平台合作进行规制时要特别谨慎,切忌过度干预。

多样化、专业化、城市规模与经济增长——基于中国地级市面板数据的实证检验

本文以集聚经济的外部性理论为依据,利用2003—2008年中国281个地级市的面板数据,创新性地从城市规模的视角就多样化、专业化与城市经济增长之间的关系进行了实证检验,结果表明:对于不同规模的城市来说,多样化和专业化对地区经济增长具有不同的影响;在特大型城市中,多样化对经济增长存在显著的正效应,专业化的影响较弱;在大、中、小型城市的经济发展中,专业化起着重要的推动作用,而产业多样化则给中小型城市的经济增长造成了一定阻碍。上述结论将为我国城市产业发展战略的选择与调整提供丰富的政策含义。

国内外临空经济研究综述

依托机场资源发展而起的临空经济,是一种新兴的高端区域经济发展模式。国内外临空经济已经取得了一定程度的发展,许多专家和学者对此进行了研究。围绕临空经济发展问题为重点,归纳和总结目前学术界对于临空经济问题的研究现状与评价方法,为今后该方面的研究提供参考。

企业投融资匹配指数的构建及经济后果分析

从投融资数量、期限、专用性、风险和收益成本五个方面选择相应的评价指标,并采取熵权法确定各评价指标权重,构建了投融资匹配指数评价模型。进一步以机械、设备、仪表制造业为例,阐明了该指数的计量过程,并检验了投融资匹配的经济后果。研究结果表明,投融资匹配程度对企业价值存在正向促进作用,上市公司加强投融资配置可以看做企业价值增加的信号之一。

中国生产性服务业存在先动优势吗:基于第二次经济普查数据的实证研究

本文针对我国生产性服务业发展中所面临的特殊制度约束,首次利用中国第二次经济普查第三产业的42万余家企业数据,从行业总体与细分行业两个方面系统检验了中国生产性服务业中企业进入市场的先后对其绩效的影响。研究发现,由于中国转轨时期的制度缺陷所导致的先进入企业与后进入企业在资源获取和服务销售方面的非对称,现阶段中国生产性服务业无论是总体还是大部分细分行业,都存在着系统性的先动优势。而且,这种先动优势随时间衰减的很慢,意味着后进入企业将长期无法与先进入的企业进行平等的竞争。对先动优势调节因素的考察还表明,企业人力资本存量的增加、多元化经营程度的上升、非生产性支出的增多、行业市场竞争程度的加剧和区域市场规模的扩大会加大中国生产性服务业先动优势的强度;而企业对外负债、区域市场化水平的提高和区域人力资本存量的增加则会降低先动优势的强度。因为持续存在的先动优势会削弱新进入企业对原有企业的竞争冲击,进而降低新企业进入对产业效率的提升效果,要想在―十二五‖期间切实提高中国生产性服务业的发展水平,必须采取措施消除先动优势所导致的效率扭曲。

跨经济周期的资产轮动模式——兼谈美林投资钟的缺陷及修正

美林投资钟是以经济周期为框架的最为著名的资产配置模型,但其主要是提供了一种研究的思路和方式,依然存在不足和缺陷。美林投资钟把滞胀作为经济周期第四阶段的假定是有悖于传统经济学的;凯恩斯主义认为,滞胀是经济周期中的特殊现象,而不是必经阶段。文章从非经典周期资产配置的角度,在理论上对美林投资钟作出修正和补充,以使之更完整和适用。

区域经济中机场拉动效率的评价指标体系研究

依托机场资源发展而起的临空经济,是一种新兴的高端区域经济发展模式。国内外临空经济已经取得了一定程度的发展,许多专家和学者对此进行了研究。首先分析总结临空经济与区域经济的关系,围绕区域经济发展中机场的拉动效率问题提出机场拉动效应的评价原则,构建了一套包含3个一级指标、7个二级指标和22个三级指标的机场拉动效率的评价指标体系,并采用主观和客观相结合的赋权方法对各级指标的权重值进行设定,在此基础上建立基于熵权模糊评价的临空经济拉动效应评价模型,为后续的实证研究与分析奠定基础。

金融发展、环境污染与经济可持续最优增长路径

在内生化人力资本和技术进步的理论分析框架下,将环境污染约束以及金融发展引入到增长模型中。根据动态最优均衡分析,推算出理论模型的Hamilton函数、欧拉方程以及各个变量的稳态增长率。分析结果显示:金融发展、人力资本积累和技术进步是经济可持续发展的关键因素。而且,金融发展作为增长模型的外生因素,能够通过投资规模的增大来提高人力资本积累速度和技术创新效率,从而提高经济的稳态增长率,降低最终产品的污染排放强度,增强消费者的环保意识,保证经济沿着最优的可持续增长路径发展。

经济周期视角下的资产轮动模式

经济周期是资产配置的大背景,只有从经济周期的角度出发来配置资产,才能从中长期的角度,获得战略性收益。虽然大多数经济周期表现出共同的运行规律,但每个周期都不同于以往,所以必须摸清引起资产价格变动的经济变量运行轨迹,才能掌握好资产配置的方向和节奏。本文先对以往的文献做简要回顾,然后对经典经济周期的资产配置原理和方式做重点阐述,最后对非典型资产配置方式做一些探索,以丰富和补充经典模式的不足,使之更具实用性。

我国股市行业轮动现象及相应策略的探讨--从经济周期和货币周期角度出发

本文分析了行业轮动的原因,并从经济周期和货币周期两个角度探讨了行业轮动的规律,认为在经济扩张期,可以超配有色、能源、化工板块;在紧缩时期,可以超配食品饮料、医药板块。同时提醒广大投资者,所有的行业轮动现象只是特定历史时期的规律,从长期来看,行业的兴衰、替代是必然现象。

基于经济冲击对称性的东亚货币合作研究

每次金融危机爆发都会引起人们对区域货币合作的高度关注。亚洲金融危机催生了东亚货币合作的基石即以清迈倡议(CMI)为代表的区域救助机制,而此次危机后形成的标志性合作成果则是清迈倡议多边机制(CMIM)。本文正是基于上述事实通过建立向量自回归模型比较东亚地区过去30年和近10年经济冲击对称性的差异,以考察东亚地区货币合作基础的新特征和变化趋势。结果表明,东亚地区小国间的经济冲击对称性一直很高,并继续呈上升趋势;而近年来,最为显著的变化是以中日为代表的大国间的经济冲击对称性的显著提高,因而为东亚更深层次的货币合作奠定基础。鉴于此,本文认为东亚区域货币合作应适时调整为以"亚洲共同繁荣"为目标,由过去的"危机推动型"合作转向以中日为代表的"大国推动型"合作。

全球流动性冲击对新兴经济体通货膨胀影响的实证研究

近年来,全球流动性冲击问题已成为国际宏观经济与金融领域的热点问题。文章基于蒙代尔-弗莱明(M-F)模型,通过货币增速加总法测算了全球流动性及新兴经济体一系列的量化经济指标并构建SVAR模型,进一步利用脉冲响应函数分析全球流动性冲击对新兴经济体通货膨胀的影响机制。结果发现,正向的全球流动性冲击对新兴经济体的通货膨胀产生显著的正向拉动作用,即全球流动性冲击能一定程度上解释新兴经济体内部的通货膨胀。

制造业空间集聚、外部经济性与企业生产效率研究

在一个地区的制造业某产业中,如果少数大企业在空间上高度集聚,那么,这种相对集中的区域经济结构可能会降低该地区制造业企业的生产效率。通过对中国橡胶与塑料制品制造业、金属制品业、专用设备制造业等三个制造业部门的研究,使用2001和2006年中国工业企业的微观数据进行实证检验,结果发现,区域产业集中度与制造业三部门企业的生产效率之间确实存在着显著的负向关系,虽然空间集聚产生的外部经济性在这个过程中也发挥了作用,但这种作用却是比较微弱的。

日本循环经济的发展及其对中国的启示

日本是世界上最早提出和推进"循环经济"并取得显著成绩的发达国家。认识和总结日本循环经济建设的经验,对中国进一步推进循环经济发展有积极意义。

基于经济周期框架下的资产配置模型——对美林投资钟模型的修正和补充

美林投资钟虽然是以经济周期为框架的最为著名的资产配置模型,但本文发现其主要是提供了一种研究的思路和方式,依然存在不足和缺陷。美林投资钟把滞胀作为经济周期第四阶段的假定是有悖于传统经济学的,凯恩斯主义认为滞胀是经济周期中的特殊现象,而不是必经阶段。本文第一次从非经典周期资产配置的角度,在理论上对美林投资钟作出修正和补充,以使之更完整和适用。

基于经济周期框架下的资产配置模型——对美林投资钟模型的修正和补充

美林投资钟虽然是以经济周期为框架的最为著名的资产配置模型，但本文发现其主要是提供了一种研究的思路和方式，依然存在不足和缺陷。美林投资钟把滞胀作为经济周期第四阶段的假定是有悖于传统经济学的，凯恩斯主义认为滞胀是经济周期中的特殊现象，而不是必经阶段。本文第一次从非经典周期资产配置的角度，在理论上对美林投资钟作出修正和补充，以使之更完整和适用。