金融科技能缓解银行脆弱性吗

本文采用文本挖掘法构建了商业银行金融科技水平指标,选取2011—2021年我国39家上市商业银行的相关数据,借助随机前沿效率估计模型构建了商业银行脆弱性指标,并据此考察了商业银行金融科技水平对商业银行脆弱性的影响。本研究发现,金融科技的运用可以缓解银行间竞争,提高银行表外业务水平,从而显著降低商业银行脆弱性,但此效用对中小银行影响较弱。本文进一步构建银行利差与监管套利水平的面板门限模型后发现,当银行利差水平高于门限值或监管套利水平低于门限值时,金融科技对银行脆弱性才具有缓解作用。政策上应注意金融科技的适用性,控制银行监管套利。

房屋拆迁会刺激家庭的金融市场参与吗?——一个心理账户的分析视角

在心理账户的作用下,拆迁补偿款的发放使得家庭更加倾向于参与金融市场投资,因此房屋拆迁将会显著提高家庭的金融市场参与度。对此,基于中国家庭金融调查(CHIP2013)和中国家庭追踪调查(CFPS2018)数据,运用工具变量法,实证检验了房屋拆迁对家庭金融市场参与的影响,结果表明,房屋拆迁会在一定程度上促进家庭的金融市场参与,且这一效果在消费支出少和金融资产余额多的家庭中更加显著。同时,中介效应检验结果发现,在房屋拆迁促进家庭金融市场参与的过程中,家庭可支配收入发挥了部分中介作用。这意味着,在房屋拆迁补偿中,不仅拆迁户应该警惕过度参与金融市场的非理性行为,而且政府和金融机构也应该组织和提供不同形式的金融教育,提高拆迁户的金融素养,从而预防拆迁返贫的悲剧。

强制分红政策与公司代理成本:博弈模型与DID检验

不同于公司自觉的现金分红行为,强制分红政策在矫正公司分红行为的同时,会激起高管的消极抵制,所以它能否有效降低公司代理成本,尚难预料。为此,建立了一个混合策略完全信息静态博弈,说明了强制分红政策影响代理成本的作用机制,并将2011年出台的强制分红政策视为一个准自然实验,实证检验强制分红政策能否降低上市公司的代理成本。实证研究发现,强制分红政策能够显著抑制企业的代理成本。异质性检验结果表明,相对于中小板和微股利的上市公司而言,强制分红政策可以更加显著地降低那些主板上市公司和正常发放股利的公司的代理成本。研究结果不仅支持了股利代理成本理论,而且为进一步完善公司股利政策和保护中小股东权益提供了经验证据。

浅论宏观审慎政策与货币政策的协调

各国中央银行都有宏观稳定和金融稳定的双目标职责,但货币政策和宏观审慎政策存在潜在冲突和动态不一致,文章从政策目标、工具等角度探讨两者之间的协调,认为中央银行可以通过GDP-at-risk方法对二者进行协调。

我国互联网货币基金与银行储蓄比较研究——以余额宝为例

近年来以互联网货币基金为主体的互联网金融发展迅速。2013年余额宝问世,在其成功示范效应下,互联网货币基金的规模扩张导致传统银行出现存款搬家的忧虑。本文以余额宝为例,从互联网货币基金和银行储蓄存款的基本情况,对两者进行了详细的比较研究,指出互联网货币基金将对传统银行的存款业务产生重大影响。