短期跨境资本流动对系统性金融风险的影响研究

基于我国目前经济金融体系的宏观视角,多维度构建基础指标体系并运用综合指数法合成系统性金融风险指数,度量和监测我国整体所处的金融风险状态,并进一步构建SV-TVP-VAR模型分析短期跨境资本流动对系统性金融风险的作用机制。实证结果表明:短期跨境资本流动对股票市场价格有正向促进作用且短期影响更加显著;汇率市场化改革可明显削弱跨境资本流动对人民币实际有效汇率的影响;跨境资本流入的增加在短期内会降低我国系统性金融风险水平,但中长期来看系统性金融风险水平不降反增。因此,在对我国跨境资本流动的监管和系统性金融风险防范工作中,应加强短期跨境资本流动的监控与管理;稳步推进汇率市场化改革,提升人民币汇率弹性;继续发展和完善资本市场。