基本面疲弱 铝价震荡寻底

传统意义上“金九银十”行情并末到来，下游消费也未出现明显改善，订单增幅较为有限，企业备货意愿没有明显增强，还以消耗企业现货库存为主，导致铝锭库存明显增加。节后，沪铝由于缺乏资金关注，整体围绕60日均线窄幅盘整。由于全球铝市供应过剩，即使需求有所回升，短期也难以令过剩局面得以逆转，且三季度GDP仍在低位徘徊，下游消费依旧疲软，沪铝仍有下行风险。中共十八大召开在即，中国政治经济中长期稳定的大局不会改变，由之带来的乐观情绪料将激励市场，再加上成本支撑，铝价下行空间也较为有限。

大豆行情跌宕起伏 新年度由牛转熊——2008年大豆回顾及2009年展望

1 2007／08年度大豆行情回顾 2008年．大豆市场不仅面临传统的种植面积之争和天气炒作．更是遭遇了美国次贷危机所引发的金融动荡。在上半年国际原油价格持续上涨、美元贬值、中国大豆需求持续旺盛及阿根廷罢工等因素的影响下．大豆期货总体保持上涨趋势．价格屡创新高。下半年全球新作大豆产量大幅增加．全球金融危机引发大豆暴跌行情。其具体可以分为以下几个阶段：

利空因素笼罩大豆市场

近期大豆走势基本呈现弱势震荡格局,之前美国农业部公布了月度报告,在报告偏于利好的因素下,美豆出现了小幅反弹,但好景不长,反弹仅仅维持了一周,豆价便重归弱势,国内豆粕更是创出了新低.根据目前市场情况分析,由于大豆市场利空因素较多,导致了大豆近期的弱势格局,且大豆的弱势格局仍将进一步维持下去.

近期铝价难有起色

全球市场笼罩在欧美债务危机阴影之下,悲观情绪持续恶化,目前全球金融市场已进入熊市。国内资金面趋于紧张,消费旺季并未出现。沪铝空头力量主导行情走势,消费难有回暖信号,节前备货对铝价支持作用有限,短期铝市以走弱为主。

黄金:中短期不确定性较大

黄金长期上涨的基础是经济，核心是通胀，两者缺一不可。如果通胀持续，经济增长也在持续，市场资金不出现问题，黄金牛市就将持续；如果通胀持续，经济出现衰退，市场流动性枯竭，以信用货币标价的黄金也将失去魅力，牛市将终结；如果经济恢复增长，通胀得到控制，黄金牛市也将终结。三者之外的情况下，黄金中长期将维持区间震荡。

基本面太弱 沪铝易跌难涨

11月份,国内铝价持续低迷,沪铝在15300元/吨一线窄幅盘整。全球铝产量有增无减,预计年底前下游加工企业开工率继续维持低位,供需矛盾将加剧。在下游需求疲弱及铝库存高涨的背景下,沪铝易跌难涨,建议投资者维持震荡偏空思路。

沪锌或现阶段性低点

金属市场从年初到现在基本是区间震荡行情,受经济预期下降影响,震荡区间有所下移,但下跌空间有限。沪锌期现价差有所缩小,现货价格相比期货价格更为抗跌,受现货基本面支撑,沪锌价格短期的阶段性低点在15000元/吨附近。

关于消费习惯、异质偏好与资产定价的探讨

随着社会经济水平的不断提高,人们的消费习惯相应改变,基于消费习惯分析异质偏好,及其对资产定价的影响,以便为相关研究学者提供理论支持,同时,这也是消费习惯正确引导的有效途径。本文在理论介绍的基础上,通过建立经济模型来分析消费-组合需求情况,最后确定均衡资产定价。

四大基本面要素促使连豆继续下跌

从期现价格对比来看．虽然连豆目前已经接近现货或者现货仓单价格．但连豆还将完成三段下跌。从基本面看，原因有四：

中国金融市场化与开放进程对银行效率的影响研究--基于DEA的Malmquist指数方法

本文一方面结合我国金融市场化与开放进程的沿革路径,构建中国金融自由化指数;另一方面采用非参数的数据包络分析方法计算Malmquist指数,以此来衡量银行效率。在此基础上,我们对中国金融自由化进程与银行效率的内在关联展开计量分析。研究发现,伴随着中国金融市场化与开放政策的渐近推进和逐步深化,中国银行业的整体效率有了明显的改善。这其中受益良多的是股份制商业银行,而国有商业银行的效率虽有所改善,但成效并不明显。

我国上市公司非效率投资研究——基于利率与投资之间的关系

本文利用2007-2011年沪深两市A股上市公司的财务数据,针对利率水平对上市公司非效率投资的影响进行了实证研究。结果表明:样本期间沪深两市A股上市公司普遍存在投资过度与投资不足的非效率投资现象;政府政策利率与上市公司债务利率之间呈正相关关系,其利率水平的提高可以显著抑制公司的过度投资,但对公司投资不足的影响并不明显。

未来五年的投资之路

消费和投资之间的再平衡3月17日上午，十二届全国人大一次会议落下帷幕，会后国务院总理李克强与中外记者见面并吲答记者提问。在谈到如何达到经济目标时。

指数空间取决于“政策变量”

7月份以来,大盘产生一波幅度近10%的反弹行情,其中权重股轮番反弹。人们不禁要问：牛市来了吗？权重股究竟能走多远？7月份以来,大盘产生一波幅度近10%的反弹行情,其中权重股轮番反弹,在近半年多的时间里较为罕见。大象起舞,总会激起市场里那个永远争论不休的话题,那就是牛市来了吗？

沪港通:切勿陷入盲人摸象的困境

不要对沪港通过分解读和预期,谨防只关注有利因素,而忽视市场制度建设和投资风格与国际接轨的艰巨性,陷入＂盲人摸象＂的困境。