当正态分布遇上不确定性风险

长期以来,经济学家、金融工程师和交易商们进行收益预测分析时,通常都遵从一条假设,即资产收益率服从正态分布,且各变量间的关联性较为稳定。然而,时至今日,我们已进入全球经济增速放缓、央行利率走低的"新中性"(New Neutral)时代,地缘政治事件频发,价格走势也随之波动异常,往日的规律似乎已不再适用。将来,随着初始条件和投资者反应函数发生结构性转变,收益率和价格走势的"连续性"很可能会进一步断裂,

挥之不去的全球经济失衡

持续的大规模收支顺差和逆差将会对全球经济的长期繁荣和金融稳定形成威胁。全球经济失衡的原因复杂,给饱受政策失灵和缺乏灵活性的政策制定者们增加了操作难度。此时应积极主动,抢得先机,正确认识短期和长期风险和政策挑战,不断调整修正中期政策措施。