张裕：品牌营销＋直控销售

作为葡萄酒市场增长的最大受益者，张裕过去3年的销售收入和净利润年复合增长率分别高达24．8％和41．1％（而同期王朝的增长率分别为9．1％和18．6％，长城的数据不具有可比性），已跻身全球葡萄酒20强行列。外表低调的张裕异常重视市场营销。在十年的时间里，张裕利用种种手段完成了品牌扩张，并把自己塑造成中国葡萄酒行业领导者，销售网络开始向乡镇延伸，分支机构达到500家，经销商数量达到3300家，遥遥领先于其他葡萄酒企业。按照公司规划，张裕的新目标是在2008年进入全球十强。我们认为，因其选择了与行业发展节奏较吻合的品牌运作、产品结构不断升级和对市场渠道的控制，3年内张裕将以年均36％的销售增速进一步拉大与对手的距离。

有限合伙制将成为地产业新融资渠道

近两年房地产业资金来源数据显示，自等资金大幅度增加；其他自有资金（主要来源于商品房预售款）仍为第一大资金来源，但比例有所下降；银行贷款比例有所下降。从资金来源变化上也可以看出未来房地产融资的趋势：以股权为主的直接融资方式逐渐成为主流，以贷款为主的间接融资方式相对收缩，这也正符合央行多次提出的发展直接融资，分散金融系统风险的要求。

可再生能源产业将出现爆发性增长

中国的能源危机已经近在眼前：能源消费增长速度高于经济增长速度。2004年GDP增长9．7％，但能源消耗增长高达17．4％：化石能源储采比仅有几十年。2／3的能源依靠煤炭，而石油、天然气储量不足全球的2％：石油进口量持续上升，预计2010年石油进口依存度达到50％．2020年将接近60％。

处方药市场增长模式演变 机会指向抗肿瘤、心血管等领域

中国处方药市场10年来翻了3倍，目前己跃居世界第九位。但从2005年下半年开始，增长明显放缓，同比增长率2006年2季度降到了2003年以来的最低点。这是处方药市场的一个转折点，预示着制药行业原有的高价格、高推广费用、低水平复制的增长模式己难以为继。我们的研究和分析显示，医药行业增长模式正在发生演变，特别是在抗感染、心血管、肿瘤等三大主流市场上，正演绎出各自不同的增长模式——抗感染市场进入了结构调整、规模生存的阶段，预计市场集中度将进一步提高；心血管领域高中端产品逐步替代低端产品；肿瘤市场新药竞争愈演愈烈。随着中国疾病结构的演变和价格管理的持续，心血管、肿瘤、中枢神经等领域药品将有很大增长空间，制药企业要在这些领域抢占先机，企业必须拥有创新能力。因此，我们预计更多的风险投资、产业资本和国外资本将会注入中国医药市场新产品的开发。

淘金千亿风电市场

新疆金风以原始股5倍的价格低调私募1．5亿元，成为中国风电产业投资迅速升温的重要标志。而风电市场的发展得益于技术逐步成熟和成本下降。从1980年至2005年期间，风电的成本下降了约90％，目前约为0．40-0．60元／千瓦时，已接近水力发电成本。这使得近几年风力发电增速陡然提升，从2000年至2005年，中国风力发电累计装机容量由346MW增至1260MW，年复合增长率为29．5％。预计未来15年风电市场容量至少在1500亿元以上。