科技型企业金融化对债务风险的影响研究

在经济下行叠加疫情冲击的背景下,经济金融化过程中伴随企业债务风险聚积,研究聚焦于科技型企业,理性判别企业金融化对债务风险的影响。在机制梳理的基础上,利用2008—2020年科技型企业的面板数据,检验了科技型企业金融化对债务风险的影响,并基于生命周期特征和区域差异开展异质性分析,结果表明:科技型企业金融化与债务风险呈显著正相关的关系,货币资产比例较低的科技型企业金融化的债务风险更大。处于成长期和成熟期的科技型企业相对于处于衰退期的科技型企业、东部地区相对于中西部地区科技企业金融化对债务风险的影响更大,并为科技型企业有效降低债务风险提供了建议对策。

居民杠杆率对消费升级的影响——基于CHFS数据的实证

推动居民消费升级,是促进经济高质量发展的关键点之一。文章基于家庭层面研究居民杠杆率对消费升级的影响,利用2019年CHFS微观调查数据就居民杠杆率对城乡、不同地区和高层次消费内部结构的影响进行实证检验,得出了如下结论:(1)居民杠杆率能促进居民消费升级,对高层次消费内部结构的影响具有差异性;(2)居民杠杆率能促进城乡消费升级,但对农村地区的促进作用比对城市地区要强;(3)居民杠杆率对不同地区消费升级具有异质性,对西部地区和东北地区的促进作用最大,对东部地区的促进作用最弱。鉴于此,建议提高农村居民和西部地区居民借贷便利度,控制东部地区居民负债水平,培育多层次、丰富多样的消费市场和增加居民可支配收入。

企业“短贷长投”的全要素生产率效应研究--基于不同的货币政策适度水平环境

短贷长投是我国企业投融资行为中较为普遍的现象。本文选取2004-2019年间我国A股上市公司的相关数据,实证分析了企业的短贷长投行为对全要素生产率的影响,并进一步探讨不同货币政策适度水平环境下该影响的变化。研究发现:短贷长投会削弱企业的全要素生产率,其在国有、东部企业中的抑制作用更为显著;在较高的货币政策适度水平环境下,短贷长投对全要素生产率的不利影响会受到抑制,其在非国有、东部企业中的影响更为显著。本文研究对于提升企业全要素生产率、深化金融供给侧改革具有积极的现实价值。