利用吸收比率规避A股系统性风险的实证研究

本文使用Kritzman(2011)提出的吸收比率理论对A股进行了风险规避实证研究,基于吸收比率定义了风险集中度变化量ΔRC,证明了ΔRC在对市场重大系统性风险的预测上效果更好。在此基础上围绕ΔRC构建了简单的资产组合配置策略用于历史回测,成功规避掉A股2011、2015及2018年的三次主要熊市,而策略在2007、2008年的失效揭示了市场的结构性改变可能导致风险承载能力改变,而使得预测指标失效。此外针对吸收比率定义的理论细节,本文也做了详细探讨,并提出了新的不依赖经验参数的定义方式。