中央企业供应链金融业务现状、主要风险及相关建议

供应链金融是近年来流行的一个新概念,顾名思义即“供应链”+“金融”,而上述两个名词并不是新的概念,可以说供应链金融是随着供应链的完善和金融业务的发展应运而生。供应链金融,可以简要理解为供应链链条中的核心企业与上下游企业共同开展的金融活动,甚至可以简单理解为供应链中的核心企业牵头,为上下游的中小企业开展的融资活动,这正是供应链金融发展的主要动因。在金融服务实体经济的宏观背景下,区块链、大数据等创新手段进一步降低了金融活动的信息不对称,缩短了审批流程和周期,共同推动供应链金融的规模实现跨越式发展。

国有企业发行资产支持票据(ABN)的主要风险及相关建议

目前,国有企业发行的大多数资产支持票据(ABN)本质上是信用债,并不算严格意义上的资产证券化产品。自2018年以来,国有企业ABN的增长呈现出阶梯式、跨越式的特点,其中,中央企业发挥了一定的拉动作用。ABN主要采用定向发行形式,并且定向发行占比逐年升高。在降杠杆的背景下,低成本、易操作等因素成为推动市场扩张的主要动因。本文以公开数据作为样本,研究发现ABN基础资产单一、风险集中,在二级市场的流动性不足,而市场信息披露的不充分主要体现在透明度不足、标准化程度低,虽然国有企业发行的ABN尚未出现违约情况,但是产品级别下调、发起机构被处分、主承销商被处分时有发生。针对上述风险,本文提出要提高市场活力、完善信息披露的有效性,同时也需要关注过去年度ABN快速发展过程中是否存在虚假去杠杆、违规进行债务出表的问题,以此促进ABN市场的规范和高效运行。