北美地区基金管理公司的内部监察

完善的监察体系、规范的监察内容和多样化的监察和内控手段,以及对基金从业人员严格的资格管理,促成了北美基金行业的健康发展。毫无疑问,这些也是北美地区基金业快速增长的重要条件。

买基金就是“买”管理人

基金的业绩以人才为基础，以机制为保障。基金公司整体的管理水平、基金经理的专业素质与其管理的基金的运作水平是息息相关的。因此，在选择基金时，必须考察基金公司的管理水平及投资团队的专业素质。

资产负债比例管理:风险控制与利润获取兼而得之

盈利性和安全性兼顾是资产负债比例管理的灵魂 ,流动性是盈利性和安全性之间的平衡杠杆。解决国有商业银行资产负债比例管理指标软约束 ,一要对指标进一步细化 ,二要明确信息、披露的标准 ,三要把利润作为评价银行好坏的首要指标 ,四要加快国有银行股份制。要建立一套对国有商业银行经营状况分析评估的指标体系 ,通过确定盈利性、安全性、流动性、管理水平、资本充足率在银行经营管理中所占的权重 ,给出每家银行一个评分。

债券基金及其专户参与银行间业务浅议

传统的基金公募产品按投资方向主要可以分为股票型、债券型、指数型。2001年华安基金推出了国内首支开放式股票型基金，2002年南方基金推出了中国第一只开放式债券型证券投资基金。截至2015年5月19日，国内共有股票型基金780只，资产净值15914亿元，共有债券型基金482只，资产净值3786亿元。

对基金管理公司营销策略的认识与思考

加强营销能力是今天中国本土基金管理公司面临的最大挑战之一。本文将应用市场营销的传统理论 ,并借鉴国外成熟市场经验 ,对我国开放式基金市场进行分析 ,对当前已经或即将推出开放式基金的基金管理公司的市场细分、产品和市场定位以及 4 P营销组合策略提出一些意见和建议 ,为以后新的基金发行销售乃至金融服务业的营销提供更多的思路。

行业景气指数建立的方法选择及实证分析

在分析影响行业景气的因素的基础上 ,选择反映行业景气的指标 ,用因子分析方法构造行业景气指数 ,并对煤炭行业作了实证分析。

汇率波动对企业生产率的影响——基于中国工业企业数据的实证分析

目前学界就汇率波动对企业生产率影响的大多数研究文献在研究方法上都是假定完全竞争市场这一前提而忽略了对市场竞争结构的考虑。有鉴于此,将HHI衡量的市场结构因素纳入到实际汇率波动对企业生产率作用机制的分析中,并且运用面板数据分别对从事出口和不从事出口的企业进行实证分析,结果发现:(1)汇率升值对所有类型企业的生产率的直接影响均显著为负;(2)汇率升值会通过进口竞争效应显著提高国内竞争程度较弱的行业中非出口企业的生产率;(3)汇率升值会通过出口市场冲击显著降低国内出口企业的生产率,并且这种负面影响与企业所处行业的市场集中度和企业出口依存度正相关。

中国证券市场指数波动的周期分析

中国证券市场股指的波动是否具有周期性?如果有,又如何测定呢?基于时间序列的谱分析方法,采用应用统计软件SAS SPECTRA,本文对中国证券市场的市场指数进行了分析,得到了上证综指的谱密度与频率、上证指数的周期数据以及上证指数周期分析等结果 结果表明,证券市场的周期性波动确实存在,且主周期内嵌套次周期.波动周期与裴波那切数列奇妙地一致,证券市场有自身的运行规律.这些结论也证实了证券市场与宏观经济发展有相互关联。

财产与信用——兼论民营企业融资难问题

认为资本性财产是建立和维持信用关系的基础 ,没有一定规模的资本性财产 ,就不可能有真正的信用关系 ;声誉机制是特定财产制度的产物 ,没有这样的财产制度 ,就不可能建立起真正的声誉机制 ;民营企业融资难的根源在于民营企业缺乏必要的资本性财产 ,以及在“二元”结构财产制度下民营企业缺乏建立声誉机制的积极性 ;解决民营企业融资难的关键是扩大民营企业资本性财产规模 ,同时加快国有商业银行的非国有化进程 。

可转换债券时间价值的理论与实证分析

可转换债券可以看成债券、转股权、赎回权、回售权和转股价格调低权五个头寸构成的组合。可转债的内在价值可以近似为max(内嵌债券价值,转股价值),可转债的时间价值等于可转债价值减去其内在价值。在可转债的整个有效期内,转股权不应该提前执行,所以理论上可转债的时间价值是大于0的。对我国可转债市场价格的实证检验,发现可转债出现了时间价值经常性为负的情况,这从一个侧面反映了我国可转债市场定价的低效率。

度量利率风险的不同久期指标

随着我国利率市场化进程的加快，利率风险的管理变得越来越重要。由于人们对通货膨胀的担忧和对央行加息的预期，使得今年利率风险的管理在债券投资中显得尤为突出。

非流通股释出对股价的影响：来自转配股上市的证据

目前，不可流通的国有股和法人股逐步上市流通已经成为中国资本市场发展的必然选择。本文以2000年3月至2001年4月不可流通的转配股上市流通作为研究样本，运用数理统计方法，研究了转配股上市对股票价格的影响，并分析了影响股价变动的相关因素。实证研究结果表明：转配股上市这一事件在短期内对股票价格存在着显著的消极影响；由于中国股票市场相对缺乏效率，在转配股上市后股价继续消极反应的延续时间要长于国外大宗股权交易后股价反应的延续时间；在转配股上市公告日与转配股实际上市日之间，股票价格存在明显的反弹现象；转配股上市前后股票价格的消极反应程度与市净率指标呈现明显的显著负相关性，而与转配股占流通股的比例无显著关系；公司股价的消极反应程度并不随公司业绩的提高而减小。

2007年中国经济展望——微幅调整,续享升值与经济全球化盛宴

本文在对2006年中国经济发展情况进行回顾分析的基础上,从内外部因素对2007年中国经济发展进行详细分析,认为2007年中国经济将在人民币升值与全球化趋势中稳健发展,并从宏观政策方面提出几点建议。

人民币升值压力对货币政策及债券市场带来的影响

近年来我国经济的国际化程度大幅度提高。外商直接投资和对外贸易发展迅速吸引了大量外资的流入,而大量外贸的流入又推动了我国经济的快速健康发展,反观世界经济处在国际通缩、经济不振的背景之下,中国经济的持续走强,尤其是出口的迅猛增长,巨额的贸易顺差使得国际上要求人民币汇率升值和实行自由浮动的压力也越来越大。

高仓位,个股适度集中

回顾2005年，能够取得这份成绩．心得在于投资过程成功地涵盖了三个层面——首先是年初既定的全面防守投资策略，将可配置资产主要集中在稳定类行业。其次，选股时对诸如云南白药、四川电器等大牛股配置比例较高。最后，对市场热点的参与，个股的波段操作也比较积极。但说到底，是对宏观经挤和行业的准确把握带来了最后的成功。

中国金融监管制度的远期目标及其路径选择

统一监管模式适应于金融业混业经营趋势已经成为全球金融监管模式的发展趋势。在混业经营中,统一监管相对于分业监管而言,具有明显效率优势,模型推演可以表明这一点。中国金融监管的分业格局中暗含着统一监管需求,中国金融监管的制度选择应适应需而动。

企业年金在经营管理中的作用

2004年，《企业年金试行办法》和《企业年金基金管理试行办法》的颁布与实施，确立了我国企业年金的信托化和市场化发展框架。职工也因此在基本养老保险之外多了一份养老保障。企业年金这种企业支持、完全积累和个人账户管理的运营方式与美国私人退休金中的401（k）计划类似。401（k）计划自1981年美国国税局正式批准以来，至2004年，资产总规模达到2．1万亿美元。该计划二十多年来长足发展的根本原因在于引入这项制度参与经营管理可以为企业创造价值。这种价值主要体现在降低企业劳动力成本、减少企业税收负担、吸引优秀人才、激励职工等方面。企业年金这种作用的形成与各国税收政策、社会保障制度等密切相关，需要我们结合实际情况加以分析。

投资管理人在企业年金价值链中的地位与定位

企业年金，是企业根据自身经济实力和经营状况，经与职工民主协商，在自愿的基础上，通过设立企业年金计划、建立个人账户、缴费形成企业年金基金的方式为本企业职工提供一定程度退休收入保障的补充养老制度。它既是我国现有社会化养老制度的第二支柱，也是一个为职工不断创造价值的过程。