子女抚养负担对家庭风险金融资产配置的影响——基于中国家庭金融调查数据的实证分析

以2017年中国家庭金融调查数据为样本,将子女数量定义为子女抚养负担,采用Probit模型和Tobit模型,实证研究子女抚养负担对家庭风险金融资产配置的影响及作用机制。结果表明,子女抚养负担的增加会显著降低家庭风险金融资产投资概率和占比。异质性分析显示,子女抚养负担的增加对城镇地区、东部省份以及中高收入家庭风险金融资产投资概率和占比的负向影响更大。机制分析表明,由于人口流动效应的存在,在人口净流入的情况下,子女抚养负担的增加对家庭风险金融资产投资概率和占比的抑制作用有所促进。此外,子女抚养负担的加重会促使家庭增加预防性储蓄,从而减少家庭风险金融资产的投资概率和占比。

需求转换冲击会带来资产价格上涨吗?——基于国际样本的实证研究?

基于73国股票市场和57国房地产市场1990—2019年的面板数据,采用系统GMM估计方法研究经济发展模式由外需主导向内需主导转换对资产价格的影响,并检验货币供给在此过程中的传导机制。实证结果表明,当一国经济面临由外需主导向内需驱动转变的冲击时,股票价格和房地产价格均会上涨,且房价上涨幅度远不及股价;与实施紧缩性货币政策的国家相比,当需求转换冲击发生时,实施扩张性货币政策国家的资产价格涨幅更高;货币供给在需求转换影响资产价格的过程中起到部分中介作用,即需求转换会通过增加货币供给,进而提高资产价格水平。