机构投资者取得超额投资收益的相关因素分析

本文认为 ,中国A股市价普遍受实力投资者操纵行为的影响。并通过股票投资超额收益率 (Rc)与投资者人数变化率 (Gm)和大单持投率 (Dc)之间的关系分析 ,证实了这一假设。实力投资者投资股票的行为与上市公司的经营业绩及其增长无关 ,而与控股权转移、资产重组、重大项目投资和公司分配方案关系密切。指标分析显示 ,实力投资者有提前知晓为披露信息的可能。为了维护市场“三公”原则 ,保护中小投资者利益 ,发挥股票市场为经济发展服务的功能 ,建议对实力投资者的投资行为和上市公司的信息披露加强监管。