浅论商业银行投资银行重点客户群建设模式创新

文章简要分析了商业银行投资银行重点客群建设的相关发展思路,重点从商业银行投行业务的定义,商业银行公司客户体系建设的现状,商业银行投行重点客户群建设的必要性及重点建设思路几方面,阐释了商行投行重点客户群建设的模式创新。

中国商业银行发展投资银行业务的路径选择

在世界金融领域的巨大变革中,全球范围内的混业经营全面取代分业经营成为不可逆转的潮流。在2002年度全球千家银行排名前25位的大银行中,除中国四大国有银行采取分业经营模式外,其余的均为混业经营机构。另一方面,2002年全球前10大投资银行中,有7家从事混业经营,其中花旗集团名列10大投行之首。从全球商业银行和投资银行排名可以看出,全球金融资源正在向混业经营的国际大银行集中,并且这种集中的趋势仍将会持续下去。在这样的大背景下,在中国金融市场对外开放承诺的压力下,中国的商业银行面临着发展投资银行业务的机遇和挑战。如何应对这样的机遇和挑战是商业银行发展投资银行业务过程中的路径选择问题。

浅议科技金融中的银行并购服务

中央金融工作会议提出做好科技金融等五篇大文章。本文指出,当前我国金融业以银行为主体,全国性银行拥有大量的客户信息、项目线索和金融资源,为了做好科技金融这篇大文章,促进科技创新,应发挥全国性银行在支持科技企业并购重组方面的作用。

汇率调整、资本项目开放与跨境资本流动——新兴市场经验对我国的启示

笔者基于37个新兴市场国家数据,通过构建静态、动态面板模型,实证考察了跨境资本流动的内外部驱动因素。实证结果表明,资本项目开放在短期和长期资本流动中分别起到重要但不同的作用;外部国际货币政策调整、外部流动性条件始终是跨境资本流动的显著决定因素;新兴市场国家基本面仅在长期跨境资本流动中表现出显著的影响力;随着新兴市场国家汇率机制总体上趋向弹性,汇率调整在跨境资本流动中的作用并不重要。我国的实证结果与新兴市场的相关结论总体上是一致的,但也有部分差异,主要原因是我国在汇率与资本项目开放上的自身特点使得相关结论表现出一定的"中国特色"。从新兴市场跨境资本流动驱动因素的历史经验与实证结果来看,我国在汇率与资本项目制定安排上,未来应当构建更具弹性的人民币汇率形成机制,引导人民币汇率有序调整,对短期跨境资本项目开放更加审慎,由此形成保持国内货币政策独立性、人民币汇率渐进有序贬值与资本项目开放审慎的政策格局。

资本项目开放、汇率政策与资产价格

本文首先基于一个一般均衡的理论框架,阐述了资本项目开放程度、汇率政策对资产价格的影响机制和作用特征。数值模拟结果显示,资本项目开放程度变化、汇率波动对资产价格稳定具有重要意义;相比于汇率管制程度的调整,资本项目开放程度变化对资产价格的作用效果表现出更大的差异性。基于发达国家与新兴市场国家的面板数据实证分析表明,资本项目开放对发达国家资产市场的影响更为明显,汇率稳定则对新兴市场国家资产市场发展显著有利。考虑到当前世界各国实行不同程度的资本项目开放,维护汇率稳定对资产市场的重要意义进一步显现,这在新兴市场国家尤为突出;此外,实证还考察了经济基本面与货币金融因素对资产价格的影响。本文认为,在美国量化宽松货币政策退出、多个新兴市场国家的外汇与资产市场受到冲击的复杂背景下,我国应当审慎推动资本项目开放,同时进一步扩大人民币汇率的双向波动空间,使之尽早稳定在合理的均衡汇率区间,这对于我国资产市场长远发展与金融体系稳健运行均具有积极的现实意义。

资本项目开放、汇率政策对宏观经济与社会福利的影响——基于一般均衡的视角

本文基于新凯恩斯动态随机一般均衡框架,建立包含资本项目部分管制、汇率不完全传导和工资价格粘性等符合我国经济运行特征的模型框架,详细考察资本项目开放、汇率政策对宏观经济与社会福利的影响。数值模拟结果表明:加强资本项目或汇率管制能够减少汇率波动的冲击效应,提高货币政策对产出、通货膨胀的影响力度,总体上有利于宏观经济的稳定运行;适度的资本项目与汇率管制在当前有助于提升社会福利。考虑到我国经济和金融发展水平,我国应当保持适当的资本项目管制,审慎推进资本项目开放,同时进一步增加人民币汇率弹性,使人民币汇率及早调整至合理的均衡区间,通过主动扩大双向浮动区间,改变升值预期,有效缓解和应对未来美元波动带来的冲击,也为短期内改善我国出口贸易环境、长期内实现产业升级创造有利条件。

从三个维度分析政策利率调整的可能性

今年以来,美联储两次加息,而我国央行采取的是不同的应对策略。未来随着美联储加息进程的继续推进,我国政策利率将如何调整?本文从当前货币市场利率、经济基本面以及汇率三个维度分析了未来我国政策利率调整的可能性。最后得出结论 :即便美联储继续其加息进程,我国政策利率也不会持续跟进调整,主要考虑因素是国内经济金融形势。

经济增长、融资与债务风险

本文从多个角度对我国当前债务问题进行了较为详细的解读。研究认为,随着2009年以来我国经济增长从"贸易+投资"的双轮驱动转换为投资单极驱动,以及经济增速放缓和以债务型融资为主的融资结构,导致了债务的持续、加速积累。尽管目前我国总体债务仍然处于可控水平,但债务增速过快,且各部门债务存在明显的不平衡。从融资角度来看,2015年新增社会融资的近一半被用作利息支出。从未来看,我国债务风险的长期决定因素并不乐观。未来我国政策需要更加着力于平衡和优化各部门的债务率,实现债务增速的总体可控。

运用银行并购产品 助推国企混合所有制改革

银行具有并购投资客户广泛、并购融资产品丰富、具有较高公信力等优势,可以通过提供并购交易顾问和并购融资顾问等并购业务服务,促进国有企业混合所有制改革战略的落实。当前,在我国经济转型升级、国家鼓励企业并购的重要关头,根据十八届三中全会的部署,国有企业的混合所有制改革已成为经济改革的重头戏,我国正进行第二轮大规模的国企改革。企业并购和国企混合所有制改革,两者辩证统一。

商业银行借助金融科技开展资产证券化业务创新的思考和建议

商业银行开展资产证券化业务面临新形势和新挑战,需要借助金融科技力量破解发展难题、进一步提升发展能力,打造新时代核心竞争优势。建议有条件的商业银行搭建资产证券化业务平台,推动构建数据化金融资产管理生态体系,进而基于数据创新业务模式,达到更好地促进资产证券化业务发展,并带动相关业务发展的目的。

新监管背景下的银行同业业务趋势及模式创新

随着金融去杠杆、金融脱虚向实的监管政策效果逐渐体现,涉及资金空转、监管套利的同业业务规模将大大缩小,未来银行同业业务将朝着＂标准化、真股权、主动管＂的方向发展,私募股权投资、资产支持证券、市场化债转股、私募股权基金等将成为重要的资产配置方向。

信用风险转移市场中的贷款交易:市场格局、交易结构与现实意义

一、信用风险转移市场中的贷款交易(一)贷款交易所谓贷款交易,指的是拥有贷款发放权的金融机构,将自己自主、合规发放且未到期的贷款通过某种特定的交易结构设计向其他具有贷款购买资格的金融机构出售,从而使之能够在不同投资者之间流通的交易行为。

中国房地产市场及金融政策分析研究

在已经过去的2016年,中国房地产业应该说收获很多,销量的顶峰和价格的高点,这意味着开发商和有产者的心情愉快。与此同时,过快的资产价格上涨,也造成了产业预期发展的不平衡以及无产者与其他阶层的割裂。此外,杠杆的提升与价格的局部飙升,也使得后续风险的概率有所上升。

当前REITs处在一个有利的发展时期

我国现在处在对ABS和REITs非常有利的发展时期,海南一直在推出REITs方面进行努力,工行也认为海南具有发展资产证券化业务天时地利人和的优势。海南的经济结构里面的房地产业、旅游业和服务业,实际上是和REITs的发展息息相关的,建立一个开放的REITs市场,既能够促进自贸港的建设,能够促进整个海南区域的产业良性循环发展。

不良资产证券化的收益分析与风险管理——资产证券化对发起人的影响

本文通过对证券化收益和资产池的预期现金流、外部证券发行额、融资成本、证券化成本之间定量关系的研究,首次量化分析并说明了资产证券化的总收益由利差收入、超额损失准备、现金回收增值三个部分构成,相对融资成本越低、初始损失准备越高、服务商处置能力越强,资产证券化的收益就越高,资产证券化所具有的提高不良资产现金回收率、增加收益、提供损失保护底线和提高资本回报率的作用就越强。本文还提出,发起人在通过资产证券化转移风险、改善财务状况的同时,不仅保留了部分风险,而且会暴露在新的风险敞口下,为此发起人需要建立有效的风险评估和管理体系,加强风险控制。

基于贷款交易业务模式创新的信贷资产组合管理研究

信贷资产组合管理机制的发展可有效地转移和降低银行传统经营模式下所独自承受的信用风险,通过信用产品交易拓展银行的经营领域,增加银行的整体竞争力和收益,成为促进银行发展的重要因素。德意志银行的经验表明,国际领先商业银行信贷资产组合管理机制创新提高了其风险防范和管理能力。中国商业银行在信贷资产组合管理机制创新方面已有初步的探索和研究,但还需要借鉴国际经验和工具,以贷款交易为基础逐步形成信贷资产组合管理机制,其具体模式可以从基础的交易产品开始,包括贷款参与、贷款更新与贷款转让。

人民币汇率均衡、失衡与贸易顺差调整

本文基于新凯恩斯动态随机一般均衡框架,从经济内部均衡和外部平衡的角度研究了人民币均衡汇率和汇率失衡程度。结果显示,人民币在2005年汇率形成机制改革后失衡趋势逐步缩小,近期汇率已接近均衡,未来大幅升值的可能性不大。本文进一步考察了汇率失衡与我国贸易顺差之间的关系,认为2005年以来的人民币持续升值已使得当前汇率对贸易顺差的贡献度大幅减弱,未来贸易部门的优化调整应更多着眼于贸易领域中结构性问题的有效解决。

新冠疫情下中企跨境并购危中有机

2020年以来,受新冠肺炎疫情和全球经济放缓等因素影响,中国企业海外并购受到了较大冲击,不少跨境并购交易因外部因素不得不暂停或终止,导致2020年上半年中企海外并购金额大幅下降,但危机后的商业回暖期也将孕育着新的并购机遇。面对这种情况,银行应主动出击、顺势而为,在危机中寻找机会,制定有效策略应对市场变化。

能源价格与宏观经济周期的联动关系——基于小波频带变换的视角

本文考察能源价格与宏观经济的周期波动关系,计算和比较了能源价格与宏观经济中的诸多代表性关键指标的联动关系。从实证结果来看,能源价格更多在价格层面影响宏观经济,能源价格与经济增长、工业生产之间的联动性相对较低;从周期联动的角度来看,能源价格不构成经济增长、工业生产的长期决定因素,对经济增长的冲击更多表现在短周期的尺度之内;能源价格与C PI、非食品C PI的联动,在长期更高,但与PPI的联动在短期更高。能源价格与宏观经济不同变量和在不同周期视角下的联动不仅折射出我国经济的内部结构特征,也为制定宏观经济政策提供了参考。