东道国风险、境外经贸合作区与我国企业对外直接投资进入速度——度量与跨国面板数据实证研究

为推动"一带一路"倡议,我国企业对外直接投资既要维持快速增长又要保障利益安全,这需要在理论上探明东道国风险和投资速度之间的关系。为规避风险,对于风险较大的东道国,我国企业倾向于以集群方式进行对外直接投资,这在宏观上体现为我国对该国具有较快的企业对外直接投资进入速度。基于此,本文在宏观上度量了我国对各东道国的企业对外直接投资进入速度,并通过实证研究发现,出于集群规避风险的目的,我国企业对外直接投资在总体上倾向于以更快的速度进入经济风险和政治风险较高的东道国;而在建有我国境外经贸合作区的东道国,风险则不影响企业对外直接投资的进入速度,间接反映出境外经贸合作区的风险规避功能。进一步地,本文利用倾向得分匹配估计方法发现境外经贸合作区建设本身也能提升企业对外直接投资进入速度,直接反映出境外经贸合作区在"一带一路"建设中的重要性。

“天生对外直接投资”企业对外投资规模研究——基于民营企业微观层面数据

利用民营企业微观层面数据,研究“天生对外直接投资”企业的对外投资规模。将“天生对外直接投资”企业定义为成立三年内便进行对外直接投资的企业,由于成立时间较短,这类企业在国内投资生产也需承担额外生产成本,因而相比于其他对外直接投资企业有更大的对外投资规模。构建理论框架对这一机理进行阐述,并使用温州商务局提供的民营企业对外直接投资数据进行实证研究,发现“天生对外直接投资”企业比其他对外直接投资企业有更大的对外投资总规模和单项目平均规模;鉴于“天生对外直接投资”企业可能存在的选择性偏差,采用倾向得分匹配方法进一步检验了前述研究结果,确保结论的稳健性。研究表明,“天生对外直接投资”企业不仅有较快的对外投资速度,并且具有较大的对外投资规模,因此商务部门应在审批政策、信贷支持等方面扶持此类企业的发展。

人民币浮动汇率制背景下银行业汇率风险管理研究

随着我国市场经济的不断发展,特别是我国对外贸易的不断发展,近几年来我国人民币改革的幅度越来越大,也越来越频繁,这也使得人民币汇率的波动越来越大,在此背景下,商业银行也开始面临着人民币汇率改革所带来的巨大的汇率风险。本文分析了人民币汇率制度改革给商业银行带来的汇率风险,并分析了度量汇率风险的方法以及商业银行防范汇率风险的建议与对策。

对外直接投资速度与企业风险承担——基于中国微观数据的实证研究

在我国当前推动企业“走出去”的背景下,加快对外直接投资速度是否会增加企业风险承担是政策制定者必须探明的问题。本文通过企业名称匹配中国工业企业数据库和境外投资企业(机构)名录度量企业对外直接投资速度和风险承担指标,通过实证研究发现,我国企业对外直接投资速度加快总体上会增加风险承担。此外,本文的分段回归表明,仅当企业对外直接投资速度本身较快且东道国宏观风险较大时,对外直接投资速度加快才会增加企业风险承担,而这种影响并不会发生在企业对外直接投资速度本身较慢或东道国宏观风险较小的情况下。本文的研究意味着,虽然总体上我国企业国际化经验较少,面临着加快对外直接投资速度会增加风险的困境,但在条件合适的情况下,仍可加快对外直接投资速度而不增加风险。

中国2010年GDP9.6%

有人认为经济复苏就是“用一个新泡沫解决一个旧泡沫”，这话说给发达国家还为时尚早。根据最新数据，美国失业率仍居高不下（10％），复苏是否可持续仍存有极大的悬疑。

中国采取爬行波幅钉住货币篮子的汇率政策

中国的"一揽子"是可以确保它的有效人民币汇率的。这个区间就表明可以有上有下的浮动,爬行使汇率能够朝着平衡方面走。如果能够按照这样一种模式走下去的话,也就是说钉住爬行波幅的话。

中国的影子银行会成为另一个次债?

最近几年中国的影子银行或信托融资业务快速发展,反映了利率市场化的实际表现,不过这些业务的潜在风险也引发了对中国经济增长硬着陆的担忧。向公众销售理财产品的信托融资和由金融机构作为中介的委托贷款两种融资方式具有较大的潜在风险。尽管个别违约可能会引发广泛的赎回,但中国的信托融资尚不致形成"资产价格下跌—不断恶化的资产负债表—被迫抛售资产"之间的恶性循环。中国的影子银行也还不会导致系统性金融风险,但完善影子银行业务的监管已经成为一项紧迫的任务。

外汇产品中的创新——关于外汇的系统模型

在过去几年中，亚洲的外汇市场中，特别是在中国，外汇的系统模型从外汇的工具中分离出来，不被看成短期的投机的工具，而要做一些结构性的产品。这个趋势在亚洲开始普及，在中国也进展迅速。外汇中系统模型的趋势很强，特别是系统性的非谨慎的模型趋势很强，他有三个子项：一是货币的优化暴露；二是把外汇作为资产一个等级，在外汇交易量市场上产生收益；三是资助创新，特别是在降低成本方面。

“老牌经济体”影响有多大？

【英国《金融时报》8月11日】金融市场可能曲解了信贷危机的影响，低估了全球经济的实力。弓l起混淆的两个来源显而易见：首先，一些评论员把资产价格下跌与消费者价格下跌混为一谈；其次，更黯淡和更强的通缩预期似乎忽略了主要发展中经济体的趋势。