家族企业内部传承进程对贷款期限结构的影响研究

从家族接班人的职位视角,按照家族内部传承的进程,可以把家族内部传承区分为三个阶段:传承前期,传承中期和传承后期。文章基于我国2007—2011年上市家族企业的数据,分析了家族内部传承进程对贷款期限结构的影响。研究结果表明:(1)家族内部传承进程与长期借款比率呈倒"U"型关系。(2)在传承前期,家族内部传承可以促进企业获得长期借款,此结论支持了家族声誉理论。相对于家族间接控制来说,家族直接控制会强化家族内部传承的促进作用。(3)在传承中期,家族内部传承与长期借款比率的关系不显著。(4)在传承后期,家族内部传承会阻碍企业获得长期借款,此结论支持了资产专有理论。与第一代家族成员同时担任董事长和总经理相比,第二代家族成员同时担任董事长和总经理对长期借款比率的负面效应更大。

政治关联、两权分离与盈余管理——基于中国上市家族企业的实证研究

以2009—2013年家族企业为样本,分析家族企业两权分离度对盈余管理的影响以及政治关联对于家族企业两权分离度和盈余管理关系的调节作用,研究发现:两权分离度越大,家族企业盈余质量越低,盈余管理水平越高;政治关联对于家族企业两权分离度与盈余管理之间的关系起到负向调节作用,存在政治关联的家族企业,两权分离度对盈余管理的作用越弱,企业盈余质量越高。