实物期权框架下公司治理结构的比较与借鉴

本文针对美国投资决策的实物期权理论研究与企业实践脱节这一现实问题,从美国和日本公司治理结构差异的角度给予了一个合理的解释,并对我国公司治理结构的改善提出了一些政策建议。

券商佣金制度设计分析

在佣金自由化时代,券商的存活与兴旺很大程度上取决于它能否将创造价值的活动与业务定价有机地结合起来,即能否构建一个有效的业务定价体系。

券商佣金折扣定价分析

究其实质,当前券商佣金折扣定价的粗糙与随意均源于对佣金价值折让依据认识的笼统与模糊。因此,对佣金折扣定价的理性分析离不开对佣金折让价值的解构。

跨国并购影响因素的理论解释与述评

跨国并购作为 2 0世纪 90年代以来跨国直接投资的主要形式 ,备受理论界的关注。西方学者纷纷从交易费用学说、企业并购理论、企业成长理论、产业组织理论和组织学习理论等出发来解释跨国并购的影响因素。本文全面介绍了这种理论动态 ,并且对各种理论对跨国并购影响因素的解释力进行了评述。在此基础上 ,本文从理论渊源上将以上五种理论概括为交易费用学说、市场不完全学说 ,试图构建解释跨国并购影响因素的一般理论模型。

券商业务外包透视

成本管理已别无选择地成为券商目前在淡市中的主流战略措施。在内部降低成本的源泉日趋枯竭之时,进取型的券商开始把降低成本的希冀放在外部,力图通过与外部专业服务公司的合作来降低作业环节的成本。在竞争性佣金体制下,券商谋求有效成本管理的压力将会越来越大,要大刀阔斧降低成本基础,提升集约化运作效率,势将有赖于外围技术系统业务的外包。

正眼看待零佣金

佣金自由化以来,零佣金现象一直备受市场瞩目。目前,人们普遍把零佣金与恶性竞争直接画上了等号,对零佣金进行了简单、抽象、笼统和机械的全面否定。本文对零佣金进行了深入、具体、细致和辩证的分析,探究了零佣金合理存在的一定空间,提出了另一种看法——正视有条件的零佣金,以期为我国证券市场的佣金制度建设提供有益的启示。

券商佣金定价策略

4月4日出台的我国佣金改革方案.标志着自我国证券市场建立以来,已延续多年的高而固定的佣金制度即将被打破,证券经纪商的游戏规则因此将发生实质性改变。毫无疑问,在佣金自由化时代,券商的存活与兴旺很大程度上取决于它能否将创造价值的活动与业务定价有机地结合起来,即能否构建一个有效的业务定价体系。一般而言,券商的佣金体系设计必须解决三大核心问题:佣金体系的绝对水平以什么为标杆?选取什么作为佣金体系的主要计费对象?佣金体系内部的相对价格参照什么来安排?这三大问题分别形成了券商在定价导向、定价标的和定价结构上的策略选择。