智力型资本(IC)——评价公司价值的重要工具

本文针对高科技企业 ,特别是其中网络公司市场价值与其真实价值间的巨大落差 ,提出了利用“智力型资本”评估企业价值的新观点 ,并对国外有关企业的实践进行了介绍。

我国上市银行的内部公司治理分析

近些年银行业市场改革不断深入,截至2010年8月,四大国有商业银行都已在A股市场成功上市,我国银行业的发展翻开新一页。随着商业银行上市这一市场化进程的不断演进,我国上市银行的公司治理问题越显重要。新形势下对上市银行的公司治理提出了新的要求,内部公司治理需进一步完善。基于我国上市银行内部公司治理现状,本文从三个角度入手分析了上市银行内部公司治理存在的问题,提出了改进上市银行公司治理的对策。

我国废物管理审计实施框架的探讨

本文借鉴最高审计机关国际组织(INTOSAI)环境审计工作组发布的《废物管理审计》,在分析我国废物管理现状的基础上,对我国审计机关开展废物管理审计实施框架提出一些意见和建议。

随机捕食-被捕食模型

本文建立了一类二维非线性生灭捕食一被捕食模型.利用概率母函数,我们得到其均值过程所满足的偏微分方程组,并证明了捕食者和被捕食者以概率1灭绝.

交易所交易基金成功的原因分析及对我国的借鉴

通过交易所交易基金(ETFs)与其他类型的基金产品的对比,分析交易所交易基金的独有特征和其他基金不可替代的优势;交易所交易基金诞生后在美国及其他国家取得的成功经验,对我国推出交易所交易基金产品具有的借鉴意义。

我国IPO股票承销费水平及其影响因素实证分析

本文对自愿披露承销费的28家IPO公司进行实证分析,从而说明我国不存在“7%现象”。进而,又对承销费的影响因素进行多元线性回归分析。结果说明,发行规模、承销商声誉、审计机构声誉和发行比例对承销费都有很好的解释能力。同时,由于证监会没有硬性规定发行公司要对承销费单独进行披露,导致研究样本规模比较小,使得研究结论受到一定的限制。

基于整体性评价的中小企业竞争力研究

文章以我国深圳证券交易所中小企业指数样本股前20家公司2002～2009年上市公司年报为基础资料,提取出衡量企业资源、企业能力和企业生存环境的外显指标进行统一评价,构建我国中小企业竞争力的整体性评价模型。结果表明,无论是中小企业竞争力的分项指数还是竞争力总指数,总体呈振荡盘升的趋势,表明2002年以来,代表着我国中小企业实力较强的部分企业取得了快速的成长,这部分企业的竞争力总体上稳步提高。其中,2007年的竞争力水平有显著提高,这是由于该年的主营业务增长率及净利润增长率大幅度提高造成的。但是在竞争力综合指数中,2007～2009年的数据略有下降,表明国际金融危机对我国中小企业的影响还在持续,在2009年我国经济快速复苏的背景下,中小企业竞争力仍未能恢复到金融危机前的水平。

再论股票期权的激励作用

对公司的经营管理者实行股票期权制是目前国内外普遍运用的一种激励制度 ,它实际上是经营者与所有者之间关于剩余索取权和控制权的一种制度安排。股票期权制度在实践中表现出的制度缺陷给予我们的启示是 :必须要有完善的法律和其它与之相配套的制度和措施 ,全面考虑经营者报酬机制的决定因素 ,股票期权价值应建立在净资产价值之上 。

对市场交易与信用规范的研究

我国实行社会主义市场经济的体制转轨 ,对人们的行为 ,尤其是交易行为产生了很大的影响。本文认为 ,这种影响的结果大多体现为普遍出现的信用失范。信用失范是市场经济发展一段时期中的非正常现象 ,它与市场经济本身并不存在必然的联系。倒是相反 ,市场经济需要而且必然要求人们行为受制于信用规范的调节 ,市场经济与信用存在着本质的一致性 ,在我国当前 ,尤其需要强化信用规范对人们行为的约束。

股票期权推出的影响分析

本文通过分析海外期权市场与国内期权市场的发展状况,总结了推出股票期权对于市场、投资者以及产品创新三个方面的影响。从对市场的影响来看,推出股票期权能够提升标的交易量和流动性,长期来看能够稳定标的波动率,并对市场价格发现和市场有效性有促进作用。从风险管理角度来看,期权是对现有风险管理工具的补充完善,能够满足多样化的风险管理需求。从对投资者的影响来看,期权为投资者实现多样化投资策略提供了工具,从长远来看,期权对于改善市场投资者结构有着积极作用。从产品创新的角度看,基于期权可以设计出不同收益风险结构的理财产品,有助于改善我国投资理财产品单一化、同质化的局面,从而更好地满足广大投资者多样化的需求。

国有企业加强内部控制应采取的措施

针对目前部分国有企业存在信息披露不真实的状况和国企在经营和管理上存在的问题,提出了四项解决措施设计科学合理且规范运作的内部控制程序;提高国有企业决策者的管理水平;建立内审机构,健全独立内审报告制度;避免内部机构的职责重叠或不能形成合力;中介机构的影响力和促进作用。

美国金融监管体系的演变与发展

本文分别介绍了美国金融监管体系的架构、功能和职责,对美国1999年实行混业经营后面临的监管问题进行了分析,并提出参考对策。

我国金融衍生品市场监管现状及应对

中国金融衍生品市场处于发展初期,品种不多,结构不完善,这就对中国的金融衍生品市场监管提出更高的要求。本文从金融衍生品的定义和特点出发,介绍我国金融衍生品市场监管现状,在文章的最后提出了应付策略。

非正规金融、利率双轨制与信贷政策效果——基于新凯恩斯动态随机一般均衡模型的分析

中国货币金融体系有两大特征事实:一是非正规金融(或民间金融)发达;二是利率双轨制。这两个特征事实相互依存,对货币政策制定和实施过程产生重大冲击,使得我国货币政策运行模式明显有别于成熟的市场经济国家。非正规金融不受中国人民银行直接监控,由非正规金融体系中借贷资金供求关系决定的市场化的资金价格不同于正规金融体系中的资金价格,资金价格扭曲长期存在。为此,本文将非正规金融和利率双轨制这两个特征事实引入新凯恩斯动态随机一般均衡模型,研究信贷政策的实施效果。研究发现,信贷扩张政策在增加银行系统信贷投放的同时会抑制非正规金融体系的借贷活动,而非正规金融与银行借贷之间的此长彼消关系削弱了信贷政策的调控效果。正向的信贷冲击减少了企业对非正规金融体系的可贷资金需求,从而降低了市场化利率,使信贷政策包含了信贷供给调节和资金成本调节双重效应,增强了信贷政策的调控效果。以降低非正规金融体系借贷摩擦为目标的金融管制放松政策能够减轻企业对银行信贷的依赖,并通过增加非正规金融的借贷资金供给降低市场化利率。