国企高管薪酬管制政策的有效性分析——基于政府公平偏好与企业绩效的双重视角

国企高管薪酬管制政策已逐渐在全国推行。现有文献对薪酬管制政策效果的评价存在一定的争论,且使用理论模型进行研究的较少,更少有文献将公平与绩效置于同一框架下进行分析。在建立的理论模型中,政府效用源于国企营利、公共服务、薪酬分配的公平性,高管效用源于两种努力及政府的两种激励。模型显示,限制国企高管薪酬将缩小高管与公众、高管与普通员工的薪酬差距,并降低企业效率。薪酬差距的缩小将提高政府效用,而企业效率的下滑将降低政府效用。在理论建模的基础上,选取2008—2016年国有上市公司数据,使用双重差分模型对国企高管限薪的效果进行验证,发现薪酬管制政策显著降低了两类收入差距及企业绩效。进一步分析表明,国企高管的绝对薪酬与企业绩效正相关,相对薪酬与企业绩效负相关。理论模型与实证结果意味着政府目标与企业目标存在不一致性。解决政府效用与企业绩效的矛盾,成为国企薪酬政策面临的重要问题。研究结论对国有企业的收入分配制度改革具有参考意义。

中国上市公司业绩与股权激励政策的关系实证研究

本文选取2013-2017年实施股权激励的511家中国上市公司为研究对象,通过多元线性回归统计分析和相关分析对公司绩效进行比较。结论如下:a)股权激励政策与公司绩效存在正相关关系。b)高资产负债组的股权激励对企业绩效的影响大于低资产负债组的股权激励对企业绩效的影响。

股权激励政策相关理论回顾

现代企业所有权和经营权的分离是现代企业最突出的特征,一系列委托代理问题将会伴随二者的分离而来。企业所有者追求股东利益的最大化,管理者追求自我收益的最大化。由于两者的利益是不一致的,所有者和管理者之间必然会有一系列的矛盾。基于这一必然性,股权激励作为一种激励约束机制,在降低代理成本方面发挥着至关重要的作用。然而,我国股权分置改革还处于起步阶段,股权分置制度的实施还相对较短。因此,研究员工持股与公司绩效的关系,对促进公司的长期发展具有重要意义。本文将股权激励的相关理论进行了综合梳理,并将国内外主要观点进行分类处理,概括出了目前相关研究的主要内容和局限性,为进一步的实证研究提供了研究意义的基础。