中国房地产压力指数构建及其实证分析

基于压力指数理论,从近年来房地产业对经济增长、银行信贷、财政收入及居民消费的负向压力角度出发,构建了1998-2015年的中国房地产压力指数及四个分项指数,并以相关历史事件和权值理论对该指数的有效性进行了双重检验,据此对房地产市场存在的风险进行了测度。结果显示:我国房地产市场的压力分别于2004年和2009年出现了2次峰值,前次峰值大于后次峰值,但影响却远远小于后者;从趋势来看,10余年间我国房地产市场的压力值不断上升,2015年末已逼近历史均值的1.5倍,为需要格外关注的较高压力时期;从构成来看,近5年来房地产业四项分指数的压力值悉数升高,其中以经济增长压力最为显著。