我国上市公司定向增发的分红偏好:理论分析与实证检验

股权分置改革以来,定向增发逐渐成为上市公司股权再融资的首选方式。一般来说,投资者更为关注增发前的定价机制,因其涉及经济利益的重新分配,而对增发后的潜在利益侵害行为往往视而不见。本文旨在从理论和实证两方面进行深入研究,一方面通过理论分析,认为大股东受锁定期、价格信号等因素影响,往往倾向于超发现金股利,可能损害公司的发展机遇;另一方面,用Logistic统计模型进行实证检验,发现上述结论在有大股东参与认购、信息不对称程度较高的情况下更为明显,这也是我国"一股独大"环境下的必然结果。

从源头治理中国式“PE腐败”

近10年来,世界范围内的私募股权投资迅速风行,成为仅次于银行贷款和IPO的重要融资手段。中国的私募股权投资市场尤为活跃,从无到有迅速壮大,成为亚洲最活跃的市场之一。但是在国外发达市场中甚少见到的PE腐败现象,却在中国尚不健全的市场环境中频现并日益严重。有统计称,

股权结构:复杂的利益管网

＂潜规则＂被认为是一种隐藏在正式制度背后、没有明文规定、约定俗成的却又对现实生活实际起到作用的规矩。在中国法律和监管制度还很不完善的情况下,善用＂潜规则＂的公司或者个人往往成为市场先占者，造成了整个市场的扭曲和破坏，最终演变成了一种利益交换、巧取豪夺、信用缺失的社会恶疾。

上市资产:贵买贱卖的腾挪幻术

在定向增发新股进行注资时,即使向上市公司注入的是劣质资产,不少企业也会在公告中冠冕堂皇地声称,注资将解决母公司与子公司的关联交易、同业竞争和控制权问题,有利于提高上市公司的经营业绩。

股权投资市场2010调查

2010年中国的股权投资市场非常活跃,尤其在创业板推出后,各种私募股权投资基金更是蜂拥而至,需要注意的是。