央票演变:在岸历史回顾和离岸回流特征

本文回顾了央票从在岸向离岸演变的发行历程,对央票发行影响因素和政策效应进行分析,得出结论:在岸央票发行受到经济增速和外汇占款因素影响;历史在岸央票发行是货币供应量调控的政策工具,央票利率具有利率锚功能;离岸央票发行构建了人民币回流机制,是境外投资者对人民币安全资产的客观需求,起到了稳定人民币汇率的政策溢出效应。