食品价格冲击与“二轮效应”:基于5种核心CPI的比较研究

食品价格冲击是否形成"二轮效应"是货币政策是否应该对食品价格冲击做出反应的基础。基于2001—2015年的月度数据,实证分析标题CPI与5种核心CPI之间的动态关系,结果显示:中国标题CPI仅部分回归至核心CPI,这既表明核心CPI不是标题CPI的无偏预测量,也说明食品价格冲击影响了价格设定和通胀预期,形成了一定的"二轮效应"。考虑内生性结构突变后,2009年金融危机之后中国标题CPI回归至核心CPI的速度加快,表明食品价格冲击带来的"二轮效应"影响逐渐减小。但在当前食品占CPI的权重依然很大、食品消费支出占比高等现实背景下,中国货币政策应继续积极应对食品价格波动带来的冲击。