股票市场发展、不同渠道融资与经济增长:溢出或挤出?

本文利用一个扩展的柯布-道格拉斯生产函数,分析了金融资本积累过程中不同融资渠道的异质性金融资本之间的动态关系。本文认为,不同融资渠道的资金对经济增长存在相互"补充效应"的同时还应该存在一定的"挤出效应"。为此,本文利用我国30省市1991～2008年的面板数据,证实了理论模型分析的正确性。研究发现,不同的融资渠道对股票市场筹资的作用不尽相同。银行信贷对股票市场筹资存在显著的"溢出效应",而FDI对股票市场筹资存在显著的"挤出效应"。实证还表明,这种"挤出"或者"溢出"效应是变量之间的内生性的,并不受其他控制变量的影响而改变符号。在三种不同融资渠道指标变量的共同作用下,弱化了银行信贷对经济增长的抑制作用,FDI对经济增长的促进作用也不再显著,只有股票市场对经济增长的促进作用仍然稳健、有效。

钢铁行业 把握阶段性的投资机会

上半年回顾：价涨量增钢铁产量稳定增长2011年6月份，全球64个主要产钢国家和地区粗钢总产量为7．578亿吨，同比增长8％。欧盟27国粗钢产量为9338万吨，同比增长4．1％；北美粗钢产量为5918万吨，同比增长5．2％l南美粗钢产量为2343万吨，同比增长14．6％l亚洲粗钢产量为4．848亿吨，同比增长8．6％。

立讯精密 延续收购扩张战略

涨升空间有所下降．盈利动能由正转负是立讯精密被剔除出166的主要原因。近一周内申银万国将其2011年盈利预测由1．17元调低至1．14元。此外，分析师给出的12个月综合目标价为51．19元，涨升空间为20．73％。