金圆券银元券改革的币值因素

金圆券改革和银元券改革所做的稳定币值的制度设计是稳定币值的“锚”。稳定金圆券币值的“锚”是立法规定金圆券发行额上限,而发行额上限能否被遵守完全取决于当局的“自制力”,这就在制度设计上种下了通货膨胀的“因”;稳定银元券币值的“锚”是银元券与银元之间兑现,这对通货膨胀是硬约束,由挤兑来实现,会对当局的发钞冲动形成硬性的妨碍。但是由于战局、银元储备、民众的货币信心等诸多外围因素的影响,导致银元券的贬值同样无法避免。