黄金还是白银?

分析黄金和白银的阶段性市场基础,首先要从其根本属性入手。黄金和白银虽同为贵金属,但在当前美元本位的背景下,属性差异却很大。黄金有着其他商品金属无可比拟的金融属性,甚至其金融属性是影响金价波动的根本因素。当前,无论各国央行还是一般投资者,都仍将黄金默认为一种可兑付的硬通货。

威尔鑫月评：金价在美元疲软破位中摆脱中期颓势

7月金价以650．75美元开盘，最高上试687．8美元，最低下探644．8美元，报收665．5美元，较6月上涨16．6美元，涨幅2．56％，振幅6．63％，月K线呈现一根振荡回升，上影明显的小阳线。

威尔鑫月评：商品市场春满园，金银花开更娇艳

十一月整个商品市场全面向好，大宗商品金属除伦铜外皆呈上扬态势；NYMEX近月国际原油期货价格呈明显止跌回升态势：金银等贵金属市场表现更为出色。

威尔鑫月评：黄金局部牛市或将延续

六月国际现货金价以886．65美元开盘，最高上试935.3美元，最低下探856．90美元，报收924．50美元，较四月上涨38．55美元，涨幅4．35％，振幅8．85％，月K线呈现一根振荡回升的中阳线。

股市渐进风险区，黄金投资当相宜

国内股市渐入中期风险区域 当前的大盘己渐渐蕴育着较大的中期风险。垃圾股、题材股的崛起似乎更加说明行情可能进入阶段性尾声，股笔者认为中短期的股市参与意义已经不大。当然，笔者仍看好未来两年的中国股市，认为上证股指上万点也不足为怪。但罗马不是一日建成的，5．30股指激挫的风险还历历在目，可能不少投资者目前的市值还躺在5．30下方。笔者算不上一个投机者，故对概念与投机题材的炒作兴趣不大。

回眸2006金市多娇，远眺2007金猪妖娆

市场开放与时俱进，黄金投资渐成新宠 2006年是我国40过渡期最后一年，金融市场的开放迫在眉睫。黄金市场作为继资本、货币、期货市场之后的第四大市场，近两年在我国取得了长足进步。回想2003-2004年度，黄金市场有上海黄金交易所对法人的交易平台，市场容量相对有限；中国银行的纸黄金也仅在小范围试点；高赛尔标准金条的网络分布也较为有限。但历经2005、2006年实物黄金交易在国内的高速发展：中行纸黄金遍布全国网点；高赛尔标准金条也在全国各主要城市登陆，除招商银行外，进一步拓宽了与农业银行的合作；建行也迅速将纸黄金的网点全面开放：工行更是后来居上，除迅速向全国铺开了纸黄金营业网点外，进一步将上海黄金交易所平台引入寻常百姓家，推出了投资者可以直接参与的上海金交所品种“金行家”业务。当然，上海黄金交易所也并未裹足不前，除进一步引进会员，扩大市场容量外，年末更是将实物黄金交易全面向个人开放。

十月花开三两枝，岁末会否春满园

十月黄金、白银、基本金属、原油等市场表现牛熊不一，但基本呈现一个共同特征，即整个金银商品市场开始全面回暖。近两年市场为之聚焦的中东地缘政治，伊朗核问题等对市场产生重大影响的基本面消息，在近两个月淡出视线。朝核问题的涟漪对国际商品市场毫无影响。目前整个商品市场的回暖主要缘于纯市场化的供需影响，以及投机力量对供需概念的进一步发挥。

基金随波逐流，市场乱象丛生

6月原油、基本金属、贵金属、美元的运行似乎火去了以往对应的关联联动，市场运行乱象丛生、“各自为政”。除原油市场以外，其它金银商品及美元市场皆体现出些许“秋意”。当然，细化至具体的市场，仍能捕捉其运行的蛛丝马迹。我们研究的重点是黄金，对其它关联市场进行（外汇、原油、基本金属）分析，也是希望能够捕获其为金市运行提供的指引。

金市年度报告：07金市妖娆，08或续显娇

2007年金市百媚千娇 2007年黄金市场整体表现不错，年内金价最多上涨244．2美元，最大涨幅40．6％，看起来不比火热的股市逊色多少。8月中旬以前，金市总体处于蓄势整理阶段，07年1月5日的601．5美元成为年内金价最低价。8月以前蓄势整理的最高价为693．6美元，即上半年金价总体波动区间在15％以内。

黄金中短期、美元中长期展望

11月美元指数以85．57点开盘，最高上试88．45美元，最低下探83．86美元，报收86．53美元，较10月上涨68点，涨幅0．79％，月K线呈现一根一根升势趋缓的小阳线。自此，美元历经4～7月的平底整理后，已连续5个月回升，月K线已形成6连阳强势格局。

五月金市必将迎来波段作多机会

四月国际现货金价以915．9美元开盘，最高上试952．9美元，最低下探961．95美元，报收877．5美元，较三月下跌38．4美元，跌幅4．2％，月K线呈现一根延续三月冲高回落的中阴线。

08金市有惊无险，09仍需谨慎行船

三大市场数据小结 2008年国际现货金价以832．95美元开盘，最高上试1032．55美元，最低下探681．45美元，报收879．9美元，较2007年上涨47．3美元，涨幅5．68％。年内最大跌幅351。1美元，或34％。2008年均价871．7美元，相对于2007年700美元的年均价上涨71．1美元，或10．2％。相对于2008年其它金融市场的血雨腥风，金市终归算是有惊无险。

金市中线趋好，短线调整尚有反复

三月国际现货金价以669．2美元开盘，最高上试677．3美元，最低下探632．3美元，报收663．7美元，较二月下跌5．7美元，跌幅0．85％，月度振幅6．72％，月K线呈现一根于近月高位振荡趋软的小阴线。

六月金市或将依然乏味

五月国际现货金价以877．65美元开盘，最高上试935．3美元，最低下探845．05美元，报收885．95美元，较四月上涨8．5美元，涨幅0．97％，振幅10．29％，月K线呈现一根大幅振荡的长十字星。

阳春三月或将迎来金市华彩乐章

二月国际现货金价以926．4美元开盘，最高上试976．2美元，最低下探884．3美元，报收973．3美元，较1月上涨47．25美元，涨幅5．1％，月K线呈现一根先抑后扬，再创历史新高的光头中阳线。目前金价正行进在单边牛市中，我们认为后市金价在商品市场全线牛市，美元进一步破位下行，以及原油价格高企100美元上方的三只翅膀扶助之下，完全有望飞跃并俯瞰“千”山。

五月金价创历史收盘新高，六月何从？

5月国际现货金价以886．9美元开盘，最高上试980美元，最低下探879．5美元，报收978．6美元，较4月上涨92美元，涨幅10．38％，月K线呈现一根创历史新高的长阳线。