我国证券市场中的换股合并

现金方式合并过程中,通常有“以大吃小”的特征,换股合并则可以一定程度上摆脱保并中资金规模的限制,所以它通常适用于大规模层次上的强强合作。

多层次证券市场的制度分析与基本架构

我国的经济格局即由此产生的技术创新、股市规模扩张和建立退市机制的迫切需要是多层次证券市场产生的基本因素。为此,必须努力实现主板市场的重整,建立独立的创业板市场,同时还要积极发展统一规范的和分散的两种场外交易市场,实现上市公司的累进退出,以优化资源配置。

本次降息对证券市场影响的分析

2002年2月21日,中国人民银行公布:再次降低银行利率,金融机构各项存款年利率在现行基础上平均下调0.25个百分点,各项贷款年利率在现行基础上平均下调0.5个百分点,金融机构在中国人民银行的准备金存款利率由2.07%下调为1.89%,这是1996年开始连续降低银行存贷款利率的第8次降息,也是进人新世纪以来央行第1次降低利率.这次降息虽然从根本目的上看是为确保2002年宏观国民经济增长目标的实现,但是从恢复市场信心、提高股市投资价值和分流储蓄资金人市等多个方面来分析,它无疑都构成对股市的重大利好.虽然本次降息幅度有限,也没有在政策公布后立即带来股市的大幅上涨,但是该政策对于2002年的股市整体运行将具有重要的实质性推动作用.

证券投资与市场有效性分析

证券市场投资者大都自觉或不自觉地运用各种投资分析方法来帮助其投资决策，可以说是否运用投资分析方法仍是判断理性投资和盲目投资的关键。迄今为止，虽然理论和实践中所提出的分析方法众多，但归纳起来不外三大类：基本分析、技术分析以及以“资产组合选择理论”为代表的现代投资理论。现实中除前两类分析方法被普遍使用外，第三类分析方法则由于理论的艰涩以及运用的复杂，而仅为少数专业人士和机构所关注并作部分运用尝试。

总体市盈率与公司业绩流通股本间的实证分析

本文研究了A股市场市盈率水平的变动 ,从三个不同角度来分析我国A股市场市盈率水平与结构的变化特点与大盘股指。

实证会计研究导论

在对实证会计研究的涵义、研究步骤和特点进行介绍的基础上， 本文探讨了实证会计研究与传统规范会计研究的区别与联系，以及实证会计研究的贡献和局限， 并对实证会计研究在我国的应用前景作了展望， 认为我国目前已具备实证会计研究应有的主、客观条件， 实证会计研究必将在我国逐步兴旺繁荣起来。

关于内幕交易的经济学拷问

有不少经济学家认为证券交易中的内幕交易有经济合理性,内幕交易不仅没有"牺牲者",而且可以促进信息的快速传递,能够更加公正和全面地评价经营者的工作努力程度和经营业绩,同时,内幕交易还可以促进证券市场效率的提高。上述看法值得商榷,我们的研究表明,即使不考虑内幕交易对公平和正义这一法制精神的违背,其在经济上也是不合理的。内幕交易构成了对效率的侵犯,应予以禁止。

一种Ⅱ型H-ARQ差错控制方案及通过率性能分析

提出了一种Ⅱ型Ｈ－ＡＲＱ方案，其特点是采用码率可兼容凿孔卷积码（ＲＣＰＣ码）和码组合技术；推导出一套估算重复卷积码Ｖｉｔｅｒｂｉ译码性能的公式，其中考虑一种具有重传请求功能的Ｖｉｔｅｒｂｉ算法，然后近似分析系统的通过率性能。数值结果表明该方案有可能用在信噪比变化范围很宽且要求自适应传输的场合。

对国有企业内部人控制问题的分析

国有企业的所有权与经营权相对分离之后,如何加强对企业经营权的监督制约,实现国有资产的保值、增值,以保障企业所有者、经营者和劳动者的合法权益,已成为当前深化国有企业改革的一个重要的热点课题。本文就此问题,从理论与实践的结合上进行了分析研究,提出了对策建议。

市场约束有效性的条件和我国的现状及改进

市场约束的应用受制于一定的条件 ,我国目前在这些方面还存在种种不足 ,为了更好地利用市场约束来加强我国的金融监管 ,我们需要进行相关的改革 ,完善各种条件 ,使市场约束的作用充分得以发挥。

我国开放式基金面临的特有风险及其原因分析

一、我国开放式基金面临着特有的赎回风险 开放式基金优于封闭式基金的最本质所在,就在于它的申购性和可赎回性,它提高了基金的成长性和流动性.

上市公司控制权问题研究

在上市公司多元化的股权结构中,不同持股比例的投资者对公司有着不同的影响力和参与程度,同时也会在利益的实现方式上存在较大差距,因而往往出现为控制公司法人的争执。持股比例、董事制度的安排、持股结构的设计、业务方向乃至法人持股及社会公众持股的比例,都是影响上市公司控制权的重要因素。

基本面因素对A股股价变动影响程度的实证研究——对我国股市投机成分的定量测定

从长期来看 ,有效证券市场上股票的价格是围绕其内在价值波动的。由于股票的内在价值是由众多基本面因素决定的 ,因此 ,可以通过测定基本面因素对股价变动的影响程度来判断股市中的投机泡沫大小。基于这一认识 ,本文用统计学方法来测定基本面因素对股价变动的解释程度 ,以此来判断我国股市中的投机泡沫。实证分析表明 ,在 1996年以来的两波牛市行情中 ,股价变动可由基本面因素解释的比例大幅下降 ,股市中的投机泡沫成分呈加大之势。在 1999年 5月开始的牛市行情中 ,投机泡沫成分在 70 %左右。其中 ,绩差股、重组股和科技股中的投机成分较大。从方法论的角度讲 ,本文的研究表明 ,用统计学方法不仅可以定量测度股市投机泡沫成分的大小 ,而且还能考察股市泡沫的结构性特点。这为多角度衡量股市投机泡沫的大小提供了方法论支持。

国债回购市场的现状及其发展

我国国债回购市场规模过小、分割现象严重 ,这些问题严重地阻碍了国债回购市场的健康发展 ,通过对我国国债回购市场的现状进行研究 ,指出其存在的一些问题 ,并针对这些问题提出相应的解决思路。

A、B股市场信息价值的比较研究

中国证券市场具有在全世界资本市场都堪称独特的A、B、H股市场分割体制 ,对这一问题的研究具有重要的学术价值和现实意义。从会计盈余信息价值的角度研究我国证券市场分割 ,即通过比较A、B股市场中双重上市公司的股价和成交量对不同会计准则下盈余信息的反应 ,发现两个市场在信息传递、信息评价、信息反应模式等方面体现出明显的信息价值差异 ,同时就证券市场分割下信息价值差异的成因及解决对策进行了探讨。

浅议所得税先征后返的政策变化

所得税先征后返政策的形成 上市公司所得税先征后返,是指各地税务部门对上市公司所得税先按33%的法定税率征收,然后再返还企业18%,实际税率仅为15%.上市公司税收先征后返政策最初只用于第一批发B股的企业,并且这是中央有关部门批准的惟一一批可以享受先征后返优惠的企业.目前部分上市公司所享受的先征后返优惠政策都是地方政府"借鉴"的结果.

A股市场2001年回顾与2002年展望

2001年是新世纪的第一年,也是我国证券市场发展极不平凡的一年,主要表现在:证券市场市场化和国际化建设迈出了重要步伐,市场中存在的一些严重问题得到了集中暴露,管理层加大了监管力度,市场大幅调整、泡沫逐渐破灭,等等.展望未来,2002年股市资金面明显偏紧,市场将呈现"先扬后抑"的走势.投资者应转变投资理念和操作策略,关注入世受惠概念及由此派生的外资潜在参股概念板块、统一指数成分股板块以及高成长板块.