环保升级背景下 铅易涨难跌

2016年四季度铅价反弹一度超过50%,并超过2016年明星品种锌的走势。2017年开局,伦铅以16%的累积涨幅再度超过锌。基金净多持仓及库存转移等不断发生,市场对铅的关注开始不断增加,并且部分机构开始认为2017年将轮到铅当明星。笔者从基本面上分析布局铅是否支持大幅上涨。

供需错配叠加成本上行 铝易涨难跌格局维持

文章从供需及成本两个角度分析铝基本面概况及对应铝价走势,总体认为铝价供需错配叠加成本上行的主逻辑没有变化,价格上仍处于易涨难跌格局,短期回调空间有限。

原油暴跌打开铝下跌新空间

受各种综合因素的影响,国际原油价格出现大幅下跌,它将直接导致电解铝成本的下降,或将打开铝价市场走低新空间。近期铝价走势明显追随原油下跌,最直接的原因是电解铝生产成本中40%以上的直接成本来自能源,包括电力成本和石油焦生产阳极成本。电力成本占22%-32%左右,辅料成本10%-11%。而间接成本中能源成本下滑将导致矿山开采及运输成本下降也将使得原铝生产下滑。原铝有先天能源属性电解铝的能源属性第一是体现在电解铝生产单吨消耗电14000千瓦时左右。电能和石油外均为主要能源形式。

锌价:短期弱势 中期看涨

精炼锌供应增长超预期,同时利润好转持续刺激锌冶炼开工率继续高涨,锌供应将维持增长格局不变。中间市场现货库存及期锌交割库存连续增长,也在一定程度上压制锌价反弹动力。笔者认为维持中期看涨锌价不变,短期回调有限。锌市场回顾伦锌现货贴水持续,锌短期供应充裕格局不改,同时锌现货升水下滑,显示在中国进口下滑背景下,

钢材市场的战略性机会在何方

目前,钢材产量回落、库存下降、成本支撑、资金充裕等因素对钢价起到支撑作用。同时,不能忽略投资增速下降、需求萎缩,以及目前钢材价格相对较高的不利因素。建议在钢材的商品属性与金融属性统一后,可以战略性建立多头头寸。

二季度钢价将现全年高点

近日,国际钢铁协会表示,今年钢铁业复苏的势头正受到铁矿石价格飙升的威胁。铁矿石价格上涨导致钢铁价格上涨,从而迫使钢铁用户寻找替代品,或压缩自己的产出计划,减少对钢铁的需求。而国内钢铁产业同样面临内忧外患的考验。

铝价易涨难跌

近期铝价基本围绕收储、减产及增加交割品牌等消息窄幅波动,多空博弈进入炒作预期。但整体基本面来看库存持续下滑及减产持续增加等逐渐改变铝大幅过剩基本面,现货由贴水转升水预示铝供应宽松步入收紧。

2013年国际油价或呈宽幅震荡格局

展望2013年，全球原油供应受非欧佩克国家迅猛增长的影响，供应量将有一个明显的增加。但需求方面，由于全球宏观经济还将处于增长乏力的态势，无论是发达国家还是发展中国家都难以找到原油需求增长的亮点，全球原油市场2013年上半年将处于供过于求的格局。基于此，预计国际油价受供需面的拖累，最低点可能会回落至75美元／桶。但在地缘政治方面，伊朗、叙利亚、

供需紧平衡推动油价重心上移——国际原油市场下半年走势分析及投资策略

今年上半年,国际原油价格在全球经济与政治的博弈下出现先扬后抑走势。下半年,预计油价还将在经济与政治的夹缝中剧烈波动,波动区间在80～100美元/桶;原油供需基本面预计会出现紧平衡趋势,油价重心或有所上移,预计主要的运行区间保持在85～95美元/桶。投资操作上,9、10月份空头思路或较为安全,11、12月份以波段操作为宜。