"电荒"成就电力设备黄金年代

一、行业概况 2003年以来,我国用电需求急剧增长,全国出现了大面积的"电荒",很多地区都出现了拉闸限电的情况,各地也加快了电力扩容的步伐,直接刺激了电力设备的市场需求。在未来2-3年内,中国电力投资将处于持续高速增长阶段,大量的电力项目启动将会直接带动电力设备行业的高增长,目前部分电力设备上市公司的订单已安排到2006年。

纺织:贸易摩擦不断升级

经国务院批准,国务院关税税则委员会决定自2005年6月1日起对纺织品出口关税进一步作如下调整:一、对2005年1月1日开始征收出口关税的148项纺织品中的78项产品停止征收出口关税,原定于2005年6月1日提高或降低出口关税的相关产品同时取消。二、取消对亚麻单纱(税则号列53061000)征收出口关税。经过上述调整,连同已于2005年5月20日决定停止征收出口关税的2项纺织品,自2005年6月1日起共对81项纺织品取消征收出口关税。

房地产:在风险与机会中博弈

一、行业现状2004年在宏观紧缩特别对房地产严加调控的背景下,房地产仍然继续延续了1998年(住房制度改革)以来的发展景气。1-10月累计完成房地产投资额9526亿元,同比增长29.8%,全年预计增幅为28%。在需求持续保持旺盛的情况下,全国范围内商品房的价格普遍上扬,楼市依旧火爆,其中富裕阶层是推动房价大幅上涨的关键因素。需要注意到的是政策成为影响2004年房地产市场和行业发展的很关键的因素。2004年3月开始的宏观调控,中央和地方政府出台的诸多政策都直指房地产行业的投资过度,直接导致很多房地产上市公司的股价下跌幅度超过30%。

高速公路:防御性投资品种——财务稳健但回报率可能降低

一、行业现状高速公路因为其稳健的增长及充沛的现金流等财务特点,在证券市场上,一直都是上佳的防御性品种。1998年以来,我国年平均新增高速公路通车里程超过4000公里,年平均增长幅度达26.8％。高速公路行业摆脱2003年2季度爆发的SARS的不利影响后,2004年公路客货运获得了高速增长。

钢铁行业成本增加 增速明显放缓

一、钢铁行业概况钢铁是2003年中国股市的五朵金花之一,随着2004年3月而来的宏观调控,其上市公司的股价应声而落,在随后的市场调整中,大部分钢铁类上市公司的股价下跌超过30%。近十年来钢铁行业的盈利和收入增长一直保持着较高的稳定性:从1995年～2004年行业平均毛利率在13.3～16.1%的狭小区间内波动,龙头企业能够保持较高的毛利率;从1995年～2001年行业的收入增长也一直保持在10%左右,2002年以来中国经济迎来了高速增长的周期,钢铁行业收入也开始高速增长,增幅超过40%。

旅游业:步入稳定增长期

一、旅游与景区子行业概况世界旅游业在经历了三年的低迷之后,2004年出现了强劲增长。根据世界旅游组织对全球120个国家的统计,今年1-8月,全球国际旅游人数比03年同期增长12%;预计2004年全年国际旅游者将同比增长10%。全球旅游业开始复苏。

老基金骑虎难下 新基金谨小慎微——基金半年报印象

基金对后市仍未形成确定性判断,正处于迷茫中等待阶段。基金业进入博弈时代,组合的流动性风险日益加大。基金的调仓对象正向瓶颈行业和受宏观调控影响较小的行业倾斜。相比老基金的无奈,新基金的动向更值得关注。A股市场估值水平仍面临向下压力,反弹高度不可报过高期望。

行业高度景气 股价乘风破浪——航运业投资机会分析

一、航运业主要评价因素 航运业隶属于交通运输行业,航运业的增长主要决定因素有国民经济景气度、外贸依存度以及公司本身的规模效应。世界航运市场正处于新的一轮繁荣时期,并且是干散货、油轮和集装箱市场同时繁荣。自2003年下半年以来、由于我国对于大宗商品特别是能源原材料的需求急剧上升,对外依存度急剧提高,这使得沿海运力严重不足,航运企业正处在行业高度景气时期,基本处于卖方定价市场。主要公司运量及运费都不断攀升。

危机之中潜伏实质题材 航空业投资机遇来临

继去年的非典使航空业遭受重创以后,2004年11月21日8时,东方航空公司一架庞巴迪CRJ-200飞机坠毁,一时间看起来航空业面临重重危局。但我们仔细分析目前航空业所处的背景,发现危局之背后,航空业面临实质性潜在利好。

粮食环境催生行业增长 化肥公司面临发展机遇——化肥行业投资机会分析

一.化肥行业市场环境分析 1.耕地面积不断减少,粮食需求持续增长 由于人口的增加,今后10年我国每年应增加粮食产量500万吨以上,对化肥既有总量需求又有品种质量的要求。耕地面积呈现逐年下滑趋势,单位面积对于化肥要求不断提高,我国目前每公顷播种面积施肥量只有240.7公斤,离国际通行的400公斤/公顷尚有差距。 2.农业增长保持平稳,化肥需求不断提升 2005年,我国农业增长预计仍将保持4-5％的水平。这对于化肥需求增长将是一个稳定持续的拉动力量。 3.限价政策效果微弱 氮肥价格再次上涨 4.月份氮肥实施限价后,国内氮肥企业出口量大幅增加,致使国内氮肥出现相对短缺。进入到3季度以来。

万绿丛中一点红 重卡行业率先复苏——重卡行业投资前景分析

2004年下半年,汽车行业仍然没有摆脱长时间低迷状态,库存压力增大。但比较让人欣慰的是,重卡行业率先走出低迷状态,有可能保持一段较长时间的景气状态。从股价走势来看,在轿车、客车等持续走低情况下,重卡类公司福田汽车、ST重汽等也率先走出低迷,可谓万绿丛中一点红。

“价格+产能” 决定煤炭行业投资机会

一、煤炭行业供需矛盾将延续至2005年自2001年以来,受宏观经济持续快速增长拉动,电力、钢铁、建材及化工四大周期性行业煤炭需求快速增长的影响,我国煤炭消费出现了大幅增长势头。2001年- 2003年全国年均煤炭消费增长1.2亿吨,其中电力、钢铁等行业年均增长1亿吨以上。预计2004年全国煤炭产量在17. 6-18亿吨之间,比2003年大约增长9300—9700万吨;

配额取消面临重大机遇——纺织服装行业投资机会分析

一、行业现状 中国纺织服装业具有纺纱、织布、印染、服装加工、辅料 生产等完整产业链,通过90年代中后期的政策性压锭、产 业升级,行业收入和利润从1999年以来持续增长。 2004年纺织服装的主要原材料棉花价格暴涨暴跌,造 成纺织企业成本前高后低。前三季度纺织行业完成工业总 产值同比增长25.41％。主导产品纱、布、服装等产量也稳步 增长,各增长15％左右;实现销售收入同比增长27.19％,比 产值增幅高出1.78个百分点。产销率97.07％。

瓶颈成就港口业高速发展

一、行业现状改革开放以来,作为对外贸易门户之一的港口行业就一直保持着与国民经济和外贸同步的高速增长速度。据交通部的数据,截至2004年底,我国主要港口货物吞吐量近十年来年均复合增长率为13.83%,特别是集装箱吞吐量达到了30.89%的年复合增长速度,已成为我国港口发展的重点之一。

商品零售全面开放上市公司日趋分化

一、商业零售行业总体分析 随着2004年12月11日我国零售业将在股权比例、地域限制和开店审批等方面全面对外资开放，行业竞争将进一步加剧，收购兼并重组也将更加频繁，商业零售优势企业面临良好的发展机遇。 2004年整个商品零售行业的经营业绩已进入上升发展周期。2004年中期，商业零售板块平均净利润。

煤电联动即将兑现 电力行业机遇来临

据报道,发改委根据煤电联动方案,目前已经基 本确定了电价上调方案:火电每吨上调50元,幅度可 达0.0214元／千瓦时(税前);水电电价依当地火电电 价涨幅一半进行调整;该方案预计最早在四月份实 施。该方案无疑对电力行业构成重大利好,电力行业 面临新的投资机遇。