从微观结构视角看中国债券市场信用利差

经典的信用利差研究基本遵循完全竞争市场假设,但现实的债券市场在微观结构上存在不完全竞争或不完全有效情况,且各国债券市场在微观结构上也存在极大差异,导致信用利差理论值与实际值差异较大。本文对中国债券市场的诸多微观结构问题进行分析,对中国信用利差的独特走势给出一定答案,并给出进一步研究中国信用利差问题的思路。

从货币政策理论到金融市场微观结构理论

金融市场的发展创新,挑战了中央银行和货币政策,也给以货币政策理论为核心的金融理论带来了挑战。本文通过回顾金融发展历程,以支付和信用创造两大核心功能的演化辨析货币、信用概念的差异,对货币理论进行综述,并指出货币政策理论对当前金融市场解释力的不足,建议金融研究从货币概念更多转向信用概念,从货币政策理论转向更关注信用创造的金融市场微观结构理论。