提升中国的投资评级

随着外商投资带动了中国出口的结构性优化，提升中国的投资评级的问题开始出现，因为如今的优化将会是根深蒂固的，而不是偶一为之，假如有更多大型公司要去海外上市的话，那应该更能加快投资评级的提升。

盘整还是下降

2月下旬亚洲股票市场迅速逆转，由年初的强劲升势变成下降，到3月中亦只有海外上市的中国H股及国内的A、B股仍能保持升幅，但其所得也从两位数变成一位数。现在要考虑的是：到底投资环境是否有变，应如何作出部署?

都是银根惹的祸

在利率上升可能性不大的条件下，最大的变数还在银根之上。

又是圈钱时

今年全年总集资估计约为160多亿美元，这当中主要为大型国企到港上市，配股与新上市之比大约为30：70。

理性的亢奋？

行情一旦转手散户手中，市场可预测性变得越来越低，其博弈性亦越来越高，再加上8月份是中期业绩公布的时间，情况变得更难以捉摸。

上升有时，调整有时

H股及红筹股日前所面对的高速压力可能是外部因素比内部因素强，而由于目前的中国股票都被广泛持有，所以一旦有风吹草动，其调整压力可能会超预期。

仲夏之梦

五年过后，中国的经济形势以及证券市场可能比现在预想的要好得多，这种繁荣的景象，只能在稳定压倒一切的大环境下，通过努力才可以实现。

是退不是进

种种迹象表明，市场可能已短期见顶。但对经济动力却不能过分悲观，第三季度可能出现一波行情。经济动力能迅速回复承接第一季度未完的动力的可能性越来越大，所以不应过分悲观。

国企股变天

中国经济高速增长并成为世界经济的火车头之一，这无疑是令人兴奋的；自己手上的中资股票已翻了数番，更加值得举杯相庆。人们一定还对不久前发生的这一切记忆犹新，没想到国企股海翻波，红筹变天，中资股跌得四脚朝天。昨日的高增长反而成为负累，市场一片悲观情绪，转眼问大牛变大熊!

H股在惶惑中徘徊

不久之前，让人忐忑多时的第二季度以及上半年各项经济指标，终于在众人千呼万唤中出台。比之第一季度，第二季度9．6％的同比经济增长率有轻微回落，这符合此前人们的方向性判断，加上之前有沸沸扬扬的传言称“5％的通胀完全可以承受”，所以数据公布当天国家统计局还是高高兴兴地为“宏观调控已见成效”做了有力宣传。

又是政策风险

政策风险导致投资者怀疑自己对宏观经济系统的理解是否仍然正确。

用汇率手段处理通胀好于利率调整

2005年中国的货币政策目标将倾向于鼓励消费，本轮加息周期会在约12个月内完成，加息的幅度约为100个基点，以将一年期实际存款利率提高至约为零的水平。但是针对当前以进口成本为推动力的通货膨胀，以调整汇率来处理会更为有效，这个变化很可能在今后3至6个月内出现，到2005年底，人民币兑美元将升值7％。