中国居民的财产收入状况分析--中、美、日的比较研究

本文通过国际比较发现,财产收入占比过低是导致中国居民收入占比过低的重要原因:在近20年来的初次分配中,中国居民收入占国民收入的比重平均比美国和日本分别低了25.32个和16.76个百分点,其中,中国居民财产收入在国民收入中的比重比美、日两国分别低了15.62个和3.36个百分点,而劳动报酬占比则分别低了12.84个和12.77个百分点。通过对中、美、日三国国民收入分配结构的分解,本文认为居民投资回报率过低是导致中国居民财产收入过低的首要原因。与经济学的逻辑相反,近10多年来,中国居民的金融投资回报率反而低于资本更为充裕的美国和日本。究其根源,利率管制下过低的实际利率水平是导致中国居民财产收入过低的首要原因,而金融市场过高的准入限制导致的金融投资品匮乏也进一步限制了中国居民财产收入的增加。

灰色消费估算与居民消费率

灰色消费是一种通过权力支配由公款开支而实现的违规个人消费,是一种个人对公共资源、企业资源的非法侵占。规模庞大的灰色消费甚至导致了我国官方统计的居民消费率失真。通过构建我国社会消费品零售总额月度数据的ARIMA模型,间接推算我国公款消费规模,估算公车私用消费规模,发现我国的灰色消费规模曾约占GDP的4%。据此对我国居民消费率进行修正,修正后的居民消费率比现有官方统计的居民消费率约高2%—4%。再综合此前研究可以发现,中国居民消费率远远低于中高收入经济体平均水平的说法可能不能成立。