我国上市公司大股东股份减持“慢走规则”:争议辨析与完善路径

合理适用“慢走规则”是对上市公司大股东减持行为进行有效监管的关键。我国有必要进一步明确“慢走规则”在资本市场监管实践中的适用标准,在适用范围、信息披露、计算方式和豁免限制四个方面对“慢走规则”进行优化。在适用范围方面,应确立适用“慢走规则”的前提仅限于证券交易所交易和协议转让等主动交易方式,而行政划转、法院裁判等被动转让,已有临时公告制度对其加以规制,不应受到“慢走规则”约束。在信息披露方面,可考虑建立披露义务替代规则,规定临时公告可以而定期报告则不能免除“慢走规则”披露义务,且“慢走规则”不能剔除临时公告披露内容。在计算方式方面,基于“刻度说”的“慢走规则”容易理解、便于操作,更符合我国资本市场推行审慎监管的改革方向。在豁免限制方面,严格的“慢走规则”会削弱基金等机构投资者从事大额股票交易的意愿,适当对机构投资者豁免运用“慢走规则”具有正当性。

中国与世界共享发展机遇

中国的成功在很多方面对世界都非常重要。首先,中国的人口约占全世界人口的五分之一,全世界70亿人中有13亿多人在中国,13亿多人是全人类的很大一部分。我们来看一组数字:以购买力平价衡量,1980年美国GDP占到全球的25%,而当年的中国GDP只占到2.2%,比美国的十分之一还要少。而到2014年,仅仅过了34年,中国GDP占全球的份额就超过了美国。

“西方必胜论”错在哪里?

亚洲诸国的复兴,证明了'欧美模式'并非通向现代化的唯一路径。所谓'历史的终结'只是某些人的一厢情愿,它引发的傲慢情绪,同样会对西方自身造成伤害。欧美赢得冷战靠什么20世纪90年代早期,我曾出席一次欧盟与东盟间的外长级会议。